Análisis post-Fed: Powell potencia las bolsas, tres factores para impulsar las acciones y bajar el dólar

El banco te respalda, ese es el mensaje de la Reserva Federal a los inversores. No hay signos de fatiga de la Fed, el compromiso de apoyar la economía sigue siendo fuerte y debería impulsar las bolsas, mientras que la impresión del dólar probablemente mantendrá al dólar bajo.

Aquí hay tres formas de hacerlo:

1) Compromiso con las tasas

El gráfico de puntos no muestra cambios en las tasas hasta al menos 2022. Si bien eso también implica que no habrá un retorno total a la producción anterior para entonces, proporciona un largo horizonte para que los inversores favorezcan las acciones sobre la renta fija. Hay muy pocos puntos en 2022 que sugieran mayores costos de endeudamiento.

Para poner las cosas en contexto, la Fed redujo las tasas tres veces en 2019, pero no revirtió por completo las alzas en 2018. Luego las redujo a cero en medio de la crisis del coronavirus. Si bien el presidente Trump quiere "el regalo" de tasas negativas, el compromiso a largo plazo de la Reserva Federal es sustancial.

2) QE en los niveles actuales o mayores

Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, anunció que el banco continuará comprando bonos y valores basados ​​en hipotecas "al menos al ritmo actual".

Esto implica un mínimo de 4 mil millones de dólars por día, lo que permite al gobierno gastar sin límites y apoyar la economía. Además, la institución con sede en Washington no ha puesto un límite de tiempo o cantidad.

Eso es naturalmente positivo para las acciones, que han aumentado en 3 billones inflando el balance de la Reserva Federal. Y pesa sobre el dólar.

3) Pronósticos sombríos, pero todo es relativo

Las proyecciones de la Reserva Federal (o diagrama de puntos) prevén una tasa de desempleo del 9.3% para fin de año. Si bien eso es horrible, es significativamente más bajo que el 13.3% actual, y más psicológicamente significativo, con un solo dígito.

La perspectiva para el crecimiento del Producto Interno Bruto también es negativa en términos absolutos, una caída del 6.5% y solo un rebote del 5% en 2021. Eso significa que la producción volverá a los niveles anteriores solo en 2022, pero al menos la caída no será tan horrible .

Conclusión

La Fed puede haber sido moderada, pero sigue apoyando plenamente la economía, los mercados y, por lo tanto, es un desalentador para el dólar estadounidense como refugio seguro.