Análisis del IPC de EE.UU.: Nubes oscuras se ciernen sobre el techo de la inflación, el Rey Dólar domina

No hay ningún techo a la vista, la inflación sigue subiendo, especialmente la que importa a la Reserva Federal y a los mercados. La elevada incertidumbre frena a los mercados, pero impulsa al dólar al alza tras un breve paréntesis. 

El presidente Joe Biden puede decir que la caída de la inflación anual general del 8.5% al 8.3% es una señal positiva, sobre todo porque está respaldada por cierta estabilidad en los costes de la gasolina. Aunque el precio en los surtidores sigue siendo sensible, los inversores se preocupan por el Índice de Precios al Consumo subyacente (IPC básico). La Reserva Federal tiene un impacto limitado en los precios globales del petróleo y en los picos de los costes de los alimentos relacionados con la guerra. Sin embargo, puede enfriar la demanda de todo lo demás subiendo los tipos de interés.

La subida del 0.6% intermensual del IPC subyacente es dramáticamente superior al 0.4% previsto. Cuando cada décima de porcentaje importa, una sorpresa de dos décimas ya es significativa para la reacción inicial. Creo que hay más en la recámara, ya que puede desencadenar más comentarios agresivos de los funcionarios de la Fed.

Los halcones del banco central más poderoso del mundo podrían reabrir la puerta a una triple dosis de subidas de tipos: 75 puntos básicos. Mientras que el presidente Jerome Powell señaló un movimiento de 50 puntos básicos en las próximas dos reuniones, puede que quiera reconsiderar su postura. Cuando los datos cambian, la orientación también puede cambiar. 

¿Se producirá un movimiento de 75 puntos básicos ya en junio? Los mercados están empezando a valorar la posibilidad de que se produzca. Incluso si la Fed se contiene durante un mes, podría actuar en la siguiente reunión de julio, o al menos negarse a descartar tal movimiento. 

Cualquier cambio en las expectativas, impulsado por los datos o por los comentarios consiguientes, podría impulsar al dólar. Yo destacaría la libra como moneda más sensible, ya que el Banco de Inglaterra ha subido los tipos cuatro veces y parece reacio a endurecerlos más. Por otro lado, veo que el euro aguanta bien, ya que los halcones europeos pueden estar envalentonados por la inflación en Estados Unidos. Todavía no han recibido su primer aumento de los costes de los préstamos. 

En general, el avance del dólar va a continuar.