Análisis del Banco Central Europeo: Lagarde eleva al Euro con tres impulsos de línea dura

• El Banco Central Europeo ha subido las tasas en 25 puntos básicos, señal de que habrá más subidas.
• La revisión al alza de las previsiones de inflación muestra la necesidad de un mayor endurecimiento de la política monetaria.
• La atención prestada por Christine Lagarde, presidenta del BCE, a los costes laborales contribuye a la fortaleza del Euro.

Los halcones están por todas partes, y se han dejado ver en Frankfurt. Cada banco central se está turnando para transmitir un mensaje duro contra la inflación, y ahora es el turno del Euro para beneficiarse. El Banco Central Europeo (BCE) no sólo ha subido las tasas de interés, mientras que la Reserva Federal (Fed) ha hecho una pausa, sino que también ha adoptado tres medidas de línea dura. Éstas prometen nuevas ganancias para el Euro.

En primer lugar, los expertos del BCE elevaron sustancialmente sus previsiones de inflación con respecto a las de marzo. En particular, la institución elevó la previsión para 2025 al 2.2%, por encima de su objetivo del 2%. Es esencial señalar que el BCE, con sede en la alérgica Alemania a la inflación, no ve una caída significativa de la inflación en los próximos dos años. Pide un endurecimiento más agresivo.

En segundo lugar, la Presidenta del BCE, Christine Lagarde, se centró en el mercado laboral, yendo más allá de la atención del banco central a la inflación. Subrayó que los aumentos salariales, el aumento de la jornada laboral y las negociaciones salariales -los sindicatos son fuertes en el Viejo Continente- están detrás de la inflación. Repitió el mensaje varias veces. Eso implica tasas más altas durante más tiempo.

En tercer lugar, aunque Lagarde sólo habló de una subida en julio y no más allá, dejó la puerta abierta a nuevas subidas de los tipos de interés. Dijo que "tenemos que estar seguros de que la inflación subyacente está bajando", lo que revela su actual falta de convicción. Además, es otro paso más para dejar de centrarse únicamente en la inflación general.

Con todo, la actual caída de la inflación es insuficiente para el BCE: las previsiones son elevadas, la inflación subyacente está en el punto de mira y el mercado laboral se ha convertido en un factor a tener en cuenta. Todos ellos apuntan a una inflación persistente, que requiere más medidas. "Mientras persistan, persistiremos", dice Lagarde. La persistencia de la demanda de Euros es el nombre del juego.