¿Algo especial? Por qué suben las acciones de General Mills

Pocos considerarían al fabricante de alimentos General Mills (NYSE:GIS) un valor de alto vuelo, pero el precio de sus acciones se disparó el miércoles por la mañana después de que reportara ganancias que superaron las estimaciones de los analistas.

El propietario de marcas como Cheerios, Betty Crocker, Nature Valley y Blue Buffalo, por nombrar algunas, vio subir el precio de sus acciones alrededor de un 7% al sonar la campana de apertura, alcanzando los 73$ por acción, el nivel más alto que ha alcanzado desde el pasado mes de agosto.

¿Está preparando la empresa algo especial que los inversores deban conocer?

General Mills hace zig cuando el mercado hace zag

Las raíces de General Mills se remontan a 1866, cuando Cadwallader Washburn construyó un molino harinero en Minneapolis que acabó convirtiéndose en General Mills en 1928. En la actualidad, la empresa engloba más de 100 marcas que probablemente estén presentes en la mayoría de las cocinas de EE.UU. y de todo el mundo.

Como producto de consumo básico, General Mills ha sido uno de los valores más estables y constantes del mercado a lo largo de los años. En los últimos 20 años, la acción ha terminado el año en territorio negativo solo tres veces, y en uno de esos años, 2017, bajó menos del 1% para el año, lo que la hace esencialmente plana.

General Mills suele subir cuando el mercado baja, ya que los consumidores tienden a acudir en masa a sus productos cuando los mercados están a la baja y la economía atraviesa dificultades. La gente tiende a salir menos a cenar durante esos periodos y a abastecerse de los productos alimenticios con descuento de General Mills.

Esto nunca ha sido tan claro como en los dos últimos años, ya que las acciones de General Mills se dispararon un 28% en 2022, cuando el S&P 500 bajó un 19% y el Nasdaq se desplomó un 33%. Sin embargo, ocurrió justo lo contrario en 2023, ya que las acciones de General Mills se desplomaron un 20% en 2023, cuando el S&P 500 subió un 24% y el Nasdaq Composite se disparó cerca de un 43%. General Mills sufrió principalmente la alta inflación del año pasado.

En los últimos 20 años, hasta el 20 de marzo, la empresa ha registrado una rentabilidad media anual de alrededor del 9%, incluido su dividendo, una cifra sólida, aunque no espectacular.

Mejora de los márgenes

Este año, el precio de las acciones de General Mills está subiendo un 6% en lo que va de año. El miércoles, sus beneficios e ingresos superaron las estimaciones.

La cifra de ingresos no fue nada especial, ya que General Mills registró unas ventas netas de 5.100 millones de dólares en el trimestre, lo que supone un descenso interanual del 1%. Sin embargo, en un periodo de dos años, las ventas netas orgánicas aumentaron un 7% sobre una base de crecimiento anual compuesto. A la empresa le gusta utilizar la métrica de dos años porque compara sus cifras fiscales de 2024 con sus resultados fiscales de 2022, que se produjeron antes de que entraran en juego las históricamente altas tasas de inflación.

En el tercer trimestre fiscal, el segmento norteamericano de servicios de alimentación de General Mills registró un crecimiento de las ventas del 3% interanual, mientras que el negocio minorista norteamericano se mantuvo estable. Los segmentos de mascotas e internacional bajaron un 3% cada uno.

Sin embargo, lo que probablemente más gustó a los inversores fueron los resultados finales de la empresa, impulsados por su iniciativa de ahorro de costes Holistic Margin Management. Esta iniciativa se tradujo en una reducción del 16% de los gastos y una mejora de los beneficios y los márgenes.

Los beneficios netos de General Mills aumentaron un 21% interanual en el trimestre, hasta 670 millones de dólares, o 1.17 dólares por acción. Además, su margen de beneficio bruto mejoró 100 puntos básicos, hasta el 33.5%, mientras que su margen de beneficio operativo se amplió 370 puntos básicos, hasta el 17.9%. La empresa también aumentó su flujo de caja operativo hasta los nueve primeros meses del ejercicio fiscal 2024, de 2.000 millones de dólares a 2.400 millones.

Vieja fiabilidad

General Mills también reiteró sus previsiones para el ejercicio fiscal 2024, que apuntan a unas ventas netas orgánicas en un rango entre el -1% y la estabilidad, y un aumento del beneficio operativo ajustado y del BPA diluido ajustado de entre el 4% y el 5%. La empresa también espera que la conversión del flujo de caja libre sea de al menos el 95% de los beneficios ajustados después de impuestos.

Con un sólido crecimiento de los beneficios, la mejora de la eficiencia y la tendencia a la baja de la inflación, General Mills debería ser lo que siempre ha sido: un valor bueno, fiable y defensivo. Los inversores no deberían esperar más que eso, pero para muchos ocupa un lugar especial en sus carteras por su protección frente a las caídas.