Acercándose a las Juntas Generales de Accionistas

Comentarios de Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro

PROXY: Con la temporada de resultados del cuarto trimestre llegando a su fin, la atención se desplaza hacia las juntas generales de accionistas anuales (JGA) y la temporada de "voto por delegación", que alcanza su punto álgido en mayo. Este periodo es crucial para los inversores que pretenden influir en la gestión de las empresas, abarcando cuestiones que van desde la remuneración de los ejecutivos hasta las políticas y los dividendos. Se calcula que los inversores minoristas poseen actualmente el 31% de las acciones estadounidenses. Sin embargo, históricamente, sólo el 30% de estos inversores han participado en las votaciones, una tendencia que está empezando a cambiar a medida que más empresas de corretaje fomentan la participación activa. Además, las principales sociedades de fondos están introduciendo el voto pass-through, que permite a los inversores votar directamente sus acciones. Las mayores entidades del sector -Blackrock (BLK), Vanguard, propiedad de inversores, y State Street (STT)-, que en conjunto votan en el 25% de las votaciones estadounidenses, ofrecen ahora esta opción.

TENDENCIAS: La Junta General de Accionistas es una reunión crucial entre los accionistas de una empresa y su consejo de administración, que representa los intereses de los accionistas. La más notable de estas reuniones es la Junta General de Accionistas de Berkshire Hathaway (BRK.b), apodada el "Woodstock de los capitalistas", prevista para el 4 de mayo de este año. Las empresas están obligadas a celebrar anualmente una JGA en los seis meses siguientes al cierre de su ejercicio fiscal. En 2023, el apoyo de los accionistas a las propuestas de la dirección alcanzó su nivel más bajo en cinco años, influido por las difíciles condiciones del mercado y una reacción contra las prácticas ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) inadecuadas. De cara a 2024, los acontecimientos clave incluyen 1) la introducción de nuevos requisitos de divulgación de ciberseguridad, 2) un umbral más bajo para las intervenciones activistas debido a la expansión de las regulaciones universales de representación, y 3) la creciente popularidad de las JGA virtuales.

MINORISTAS: A pesar de su creciente influencia, los inversores minoristas históricamente no han ejercido plenamente sus derechos de voto, ya que sólo se vota sobre alrededor del 30% de las acciones elegibles, aunque este porcentaje está aumentando lentamente. Esto contrasta con el 80% de los inversores institucionales que votan, un porcentaje que, sin embargo, está disminuyendo, a pesar de su deber fiduciario de hacerlo. El sector de asesoramiento de la industria del voto está controlado predominantemente por un duopolio: Institutional Shareholder Services (ISS), de la que Deutsche Börse (DB1.DE) adquirió una participación del 80% por 1.800 millones de dólares en 2021, y la empresa privada Glass, Lewis & Co. Mientras tanto, el procesamiento de poderes está ampliamente dominado por Broadridge Financial Solutions (BR), que posee una cuota del 80% del mercado estadounidense.