USD: El rebote del Dólar ha sido mediocre – ING

Esta siempre fue una semana muy ocupada para los mercados, ya que algunas reuniones clave de bancos centrales - incluida la de la Reserva Federal - estaban programadas para refrescar la comprensión del mercado sobre la postura de los responsables de la política monetaria respecto al equilibrio entre inflación y crecimiento en el segundo mes del proteccionismo global de EE.UU. Pero como sabemos, los desarrollos geopolíticos han irrumpido en la escena, y las implicaciones de la crisis en Oriente Medio para los mercados de energía pueden fácilmente repercutir en las evaluaciones de inflación de los bancos centrales, señala Francesco Pesole, analista de divisas de ING.

Las exploraciones por debajo de 98.0 en el DXY pueden no durar mucho tiempo

"Por lo tanto, deberíamos comenzar con la geopolítica. La mayor prima de riesgo en los precios del petróleo está justificada y las interrupciones podrían empujar los precios del Brent hacia 80$/bbl o incluso 120$/bbl si el transporte a través del Estrecho de Ormuz se ve afectado. Actualmente se cotiza justo por debajo de 75$ y debería seguir mostrando una volatilidad intradía elevada. Los precios más altos del petróleo significan que se espera que los banqueros centrales sean más cautelosos con el alivio o la orientación moderada. La Fed, que se espera ampliamente que mantenga las tasas sin cambios el miércoles, ahora puede utilizar la volatilidad del mercado energético como un argumento para rechazar los llamados del presidente de EE.UU., Donald Trump, a recortes de tasas mientras evalúa la profundidad del impacto de los aranceles en la inflación."

"Pero una Fed más dura no es suficiente para mantener la demanda del dólar en el entorno actual. El rebote del USD desde que comenzaron los ataques Israel-Irán ha sido relativamente contenido y ahora se está deshaciendo en gran medida. Esto a pesar de que no hay señales de desescalada en la región y los precios del petróleo se mantienen respaldados. En nuestra opinión, eso es una vez más el síntoma de la desconfianza del mercado en el dólar en este momento, por lo que incluso un evento claramente positivo para el dólar, como un choque en los precios del petróleo mezclado con tensiones geopolíticas, no logra desincentivar la construcción metódica de posiciones cortas en USD que hemos observado en los últimos meses cada vez que el dólar intentaba una recuperación."

"Con los rendimientos del Tesoro disuadiendo en lugar de alentando un regreso al USD en el entorno actual, creemos que los futuros repuntes del dólar deberían seguir siendo desestimados. Al mismo tiempo, sin embargo, los riesgos a la baja para el USD son probablemente menores ahora que los riesgos geopolíticos han aumentado, y considerando cuánta prima de riesgo ya está en el dólar. Las exploraciones por debajo de 98.0 en el DXY pueden no durar mucho tiempo a menos que haya señales de desescalada. La cumbre del G7 en Canadá comienza hoy; espere titulares sobre comercio y geopolítica durante los próximos días."