- Se espera que el índice de precios del gasto en consumo personal subyacente aumente un 0.3% mensual y un 2.8% interanual en febrero.
- Los mercados ven grandes posibilidades de que la Reserva Federal recorte el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos en junio.
- El Resumen de Proyecciones revisado mostró que los responsables políticos revisaron al alza la previsión del PCE subyacente para finales de 2024 hasta el 2.6% desde el 2.4% anterior.
La Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos (BEA) publicará el viernes a las 12.30 GMT el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subyacente, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).
¿Qué esperar del informe sobre la inflación del PCE?
El índice de precios PCE subyacente, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, se considera la medida de inflación más influyente en términos de posicionamiento de la Fed. Se prevé que el índice aumente un 0.3% mensual en febrero, a un ritmo ligeramente inferior al aumento del 0.4% registrado en enero. También se prevé que el PCE subyacente de febrero crezca a un ritmo anual del 2.8%, igualando la lectura anterior. Se prevé que la inflación general del PCE aumente hasta el 2.5% interanual.
El Resumen revisado de Proyecciones Económicas (SEP) de la Reserva Federal, también conocido como el gráfico de puntos, publicado junto con la declaración de política monetaria tras la reunión de marzo, mostró que los responsables de la política monetaria esperan que la inflación del PCE subyacente se sitúe en el 2.6% interanual a finales de 2024, frente a la previsión del 2.4% del SEP de diciembre.
Al comentar las perspectivas de política monetaria en la conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, reiteró que necesitan una mayor confianza en que la inflación se mueva de forma sostenible hacia el objetivo del 2% antes de empezar a bajar el tipo de interés oficial. Powell, sin embargo, argumentó que las fuertes cifras de inflación de enero se vieron afectadas por efectos estacionales.
A la vista del informe sobre la inflación del PCE, "dado que los datos del IPC/IPP de febrero siguen registrando fuertes aumentos, esperamos otra subida firme del PCE subyacente, aunque notablemente inferior al aumento del 0.42% de enero y a la subida del 0.36% intermensual de febrero del IPC subyacente", afirmó Óscar Muñoz, estratega jefe de macroeconomía estadounidense de TD Securities, en un informe semanal.
¿Cuándo se publicará el informe sobre la inflación del PCE y cómo podría afectar al EUR/USD?
El dato de la inflación del PCE se publicará a las 12:30 GMT. El índice mensual de precios del PCE subyacente es el indicador de inflación preferido por la Fed, ya que no está distorsionado por los efectos de base y proporciona una visión clara de la inflación subyacente al excluir los precios de los elementos volátiles. Por lo tanto, los inversores prestan especial atención al dato mensual del PCE subyacente.
Las lecturas del Índice de Precios al Consumo (IPC) y del Índice de Precios de Producción (IPP) en enero y febrero, más elevadas de lo previsto, junto con datos que apuntaban a unas condiciones restrictivas en el mercado laboral, hicieron que los mercados se inclinaran por un aplazamiento del giro de la política monetaria de la Fed de mayo a junio. No obstante, el gráfico de puntos mostró que los responsables de la política monetaria aún prevén que el banco central estadounidense recorte el tipo de interés oficial en un total de 75 puntos básicos en 2024. Por lo tanto, los mercados están valorando en más de un 60% la posibilidad de que la Fed reduzca el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 5%-5.25%, en junio, según la herramienta FedWatch del CME.
Será difícil evaluar el impacto inmediato de los datos del PCE en la valoración del Dólar estadounidense (USD), ya que las condiciones comerciales serán escasas por el festivo del Viernes de Pascua.
Incluso si el índice de precios PCE subiera más de lo esperado, no sería suficiente para que los inversores se replantearan la posibilidad de mantener la política monetaria sin mcabios en junio. No obstante, aún podría suponer un impulso para el Dólar, ya que los mercados dudan de la magnitud de la reducción total del tipo de interés oficial.
Por otra parte, un aumento del 0.2% o menos en el índice mensual de precios del PCE subyacente podría pesar sobre el USD. En este escenario, podría observarse una apertura bajista en el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años cuando el mercado de bonos vuelva a la acción en la apertura semanal del próximo lunes.
El analista de FXStreet Eren Sengezer ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD y explica:
"La media móvil simple (SMA) de 200 días y la SMA de 100 días forman una fuerte resistencia para el EUR/USD en 1.0830. Mientras este nivel se mantenga intacto como resistencia, los vendedores técnicos podrían intentar mantener el control. A la baja, 1.0760 (78.6% de retroceso de Fibonacci de la tendencia alcista de octubre-diciembre) se alinea como próximo soporte antes de 1.0700 (61.8% de retroceso de Fibonacci). Por otro lado, en caso de que el EUR/USD logre recuperar 1.0830, los compradores podrían entrar en acción y abrir la puerta a un rebote extendido hacia 1.0900 (nivel psicológico, nivel estático) y 1.0950 (23.6% de retroceso de Fibonacci).
Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense
¿Qué es el Dólar estadounidense?
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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