- Se prevé que el Índice de Precios al Consumo de Estados Unidos aumente un 3.6% interanual en agosto, frente al 3.2% registrado en julio.
- Se espera que la inflación del IPC subyacente caiga bruscamente al 4.3% interanual en agosto.
- El informe sobre la inflación del IPC estadounidense podría afectar significativamente a la valoración del Dólar antes de la reunión de política monetaria de la Fed de septiembre.
La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publicará el Índice de Precios al Consumo (IPC) de agosto el miércoles a las 12:30 GMT.
Desde mediados de julio, el Dólar estadounidense (USD) se ha comportado mejor que el resto de divisas, gracias a la publicación de datos macroeconómicos que ponen de relieve el comportamiento relativamente optimista de la economía estadounidense y la rigidez del mercado laboral. En su última aparición pública en el Simposio de Jackson Hole, el 25 de agosto, el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, reiteró que la Fed está preparada para subir aún más la tasa de política monetaria si es apropiado. "La inflación sigue siendo demasiado alta, el proceso de reducción de la inflación todavía tiene un largo camino por recorrer, incluso con lecturas recientes más favorables", dijo Powell.
Los datos de inflación del IPC estadounidense podrían alterar la forma en que los mercados valoran las perspectivas de tasas de la Fed e influir significativamente en la valoración del Dólar. Los inversores también prestarán mucha atención a los detalles del informe para ver si se avanza en el control de las partes persistentes de la inflación. De cara a la cita, la herramienta FedWatch del CME Group muestra que los mercados están valorando en un 40% la probabilidad de que la Fed suba la tasa de política monetaria en 25 puntos básicos (pb) antes de fin de año.
¿Qué podemos esperar del próximo informe sobre el IPC?
Se espera que el Índice de Precios al Consumo de EE.UU. aumente un 3.6% anual en agosto, a un ritmo más rápido que el incremento del 3.2% registrado en julio. Se prevé que el IPC subyacente, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, aumente un 4.3% en el mismo periodo, por debajo del crecimiento del 4.7% registrado en julio.
Se espera que el IPC mensual y el IPC subyacente aumenten un 0.6% y un 0.2%, respectivamente. En julio y agosto, los precios del petróleo subieron casi un 20%. Es probable que el impacto de la subida de los precios de la energía en la inflación se refleje en el aumento del IPC de agosto, de ahí la expectativa del 0.6%. Normalmente, los mercados prestan más atención a las cifras de inflación subyacente, ya que en ellas se eliminan las variaciones de precios de artículos volátiles como los alimentos y la energía. Sin embargo, es poco probable que la Fed deje de lado el significativo aumento de los costes de la energía a la hora de fijar su política monetaria. Una subida del IPC mayor de la prevista podría atraer las expectativas de línea dura de la Fed, incluso si el IPC subyacente disminuye ligeramente.
En agosto, el Índice de Precios Pagados -el componente de inflación- del PMI de manufactura del ISM subió a 48.4 desde 42.6 en julio, mostrando una ralentización de la deflación de los insumos. Y lo que es más importante, el Índice de Precios Pagados del PMI de servicios subió a su nivel más alto desde abril en 58.9, señal de una aceleración de la inflación de los insumos del sector servicios.
Los analistas de Danske Bank ofrecen un breve avance de los principales datos macroeconómicos y explican:
"El IPC de agosto señala la última publicación de datos clave antes de la reunión de septiembre del FOMC. Esperamos que la relajación de las presiones salariales se traduzca en un mayor enfriamiento de los precios subyacentes del sector servicios, y prevemos otro IPC subyacente del +0.2% intermensual. Aunque tanto para nosotros como para los mercados la decisión de mantener los tipos de interés sin cambios es el caso base, la atención se centrará en los "puntos" actualizados, donde una lectura de inflación baja podría empujar a algunos participantes a revertir su petición de junio de una subida más a finales de año.
¿Cuándo se informará del Índice de Precios al Consumo y cómo podría afectar al EUR/USD?
El Índice de Precios al Consumo (IPC) de agosto se publicará el miércoles a las 12:30 GMT. El Índice del Dólar DXY, que mide la valoración del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, ha subido casi un 3% desde principios de agosto, tras registrar pérdidas en junio y julio.
El posicionamiento de los mercados sugiere que el Dólar se enfrenta a un doble riesgo en función de las lecturas de inflación. Un aumento del IPC mensual superior al previsto podría reafirmar una subida más de las tasas de la Fed, ya sea en noviembre o en diciembre, e impulsar al USD. Por otro lado, el Dólar podría debilitarse si el IPC sorprendiera a la baja. En este último escenario, es probable que los flujos monetarios de apetito por el riesgo inunden los mercados y desencadenen una salida de capitales del USD como reacción inicial. Sin embargo, los inversores podrían abstenerse de apostar por una debilidad persistente del USD antes del importante anuncio de política monetaria de la Fed de la próxima semana, que irán acompañados de la revisión del Resumen de Proyecciones Económicas.
Dhwani Mehta, analista jefe de la sesión asiática en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD y explica:
"De cara a los datos de inflación de EE.UU., los riesgos siguen sesgados a la baja para el EUR/USD, a pesar del rebote anterior, ya que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se sitúa por debajo del nivel de 50".
Dhwani también señala los niveles técnicos clave a tener en cuenta:
"Al alza, los compradores de Euros podrían enfrentarse a una fuerte resistencia en 1.0800, la confluencia del nivel redondo y la media móvil simple (SMA) de 21 días con pendiente bajista. Un cierre diario por encima de este último nivel pondría a prueba la SMA de 200 días en 1.0828. La siguiente barrera alcista se sitúa en el nivel psicológico de 1.0850".
"Por otro lado, el soporte crítico se encuentra en el mínimo de tres meses de 1.0686. Una ruptura sostenida por debajo de ese nivel pondrá a prueba el mínimo de mayo en 1.0635, por debajo del cual no se puede descartar una nueva caída hacia 1.0600."
Preguntas frecuentes sobre la inflación
¿Qué es la inflación?
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
¿Qué es el Índice de Precios al Consumidor (IPC)?
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
¿Cuál es el impacto de la inflación en el cambio de divisas?
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
¿Cómo influye la inflación en el precio del Oro?
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio seguro en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla
Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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