- Se espera que la encuesta de ADP muestre que el sector privado estadounidense añadió 115.000 nuevos puestos de trabajo en diciembre.
- El dato es relevante antes del informe de nóminas no agrícolas que se publicará el viernes.
- Los datos recientes de las nóminas del sector privado coinciden con la opinión de la Reserva Federal de un ritmo moderado de creación de empleo.
El Instituto de Investigación ADP publicará el jueves la Encuesta de Empleo de diciembre. La encuesta es una estimación independiente del empleo y los salarios en el sector privado, que suele informarse dos días antes del informe oficial sobre las nóminas no agrícolas (NFP).
La correlación entre las cifras de ADP y el NFP no siempre es la más exacta y sus resultados tienden a divergir de las cifras oficiales de creación de empleo facilitadas por la Oficina de Estadísticas Laborales. Aun así, los participantes del mercado prestan atención a las cifras ADP como parte de las múltiples publicaciones relacionadas con el empleo que tienen lugar en los días previos a la publicación del NFP.
Ya en noviembre, y según esta encuesta, el sector privado añadió 103.000 nuevos puestos, informando de "un crecimiento moderado de la contratación y otra ralentización de los aumentos salariales".
La Reserva Federal (Fed) de los Estados Unidos (EE.UU.) considera desde hace tiempo que la fortaleza del mercado laboral y el crecimiento de los salarios constituyen un importante riesgo inflacionista. Teniendo esto en cuenta, el informe de noviembre supuso un alivio para los responsables políticos que optaron por la relajación monetaria masiva. El ritmo moderado de creación de empleo y los aumentos salariales están ayudando a la economía local a crecer a un ritmo modesto, sin generar inflación.
¿Cuándo se publicará la encuesta de ADP sobre el empleo y cómo podría afectar al EUR/USD?
En este escenario, se espera que el Instituto de Investigación ADP informe el jueves que el sector privado añadió 115.000 nuevos puestos de trabajo en diciembre, ligeramente por encima de los 103.000 añadidos en noviembre. En ese momento, ADP informó que el salario anual aumentó un 5.6%, la menor ganancia mensual desde septiembre de 2021, y que las industrias relacionadas con los servicios proporcionaron la mayoría de los nuevos puestos.
Nuevas señales de relajación en el mercado laboral probablemente reavivarán las expectativas sobre próximos recortes de tasas. La Fed estadounidense ha mantenido sin cambios la tasa de referencia en las tres últimas reuniones, con la esperanza de que su anterior endurecimiento siga enfriando las presiones sobre los precios. La posibilidad de nuevas subidas de tasas es prácticamente nula, ya que el banco central se enfrentaría entonces al riesgo de un fuerte retroceso económico, en lugar de un aterrizaje suave.
Recimentemente, los mercados financieros han disminuido sus apuestas por agresivas bajadas de tasas a lo largo de la primera mitad del año, pero un informe más suave de lo previsto podría hacerles volver. Los inversores podrían acoger favorablemente la noticia de que el sector laboral se está enfriando y hacer caer el Dólar estadounidense.
Valeria Bednarik, analista jefe de FXStreet, señala: "El Dólar estadounidense entró en 2024 con buen pie, en parte respaldado por la toma de beneficios y en parte debido a la creciente cautela antes de la publicación de datos de primer nivel. El par EUR/USD cotiza actualmente cerca del nivel de 1.0900, tras alcanzar un máximo de 1.1139 en diciembre, y técnicamente está preparado para prolongar su caída. Una zona de soporte crítica se encuentra en 1.0880, donde el par tiene un fondo intradía relevante desde mediados de diciembre. Si esa zona de precios se rompe, la caída podría extenderse hasta el siguiente nivel redondo en 1.0800".
Bednarik añade: "Sin embargo, el par puede recuperar rápidamente el nivel psicológico de 1.1000 y su tono alcista si los participantes del mercado creen que los datos ayudarán a la Fed a anticipar un recorte de tasas para el primer trimestre del año. Una vez superado ese nivel, la resistencia puede encontrarse en 1.1065 y 1.1120".
Preguntas frecuentes sobre el empleo
¿Cómo afectan los niveles de empleo a las divisas?
Las condiciones del mercado laboral son un elemento clave para evaluar la salud de una economía y, por lo tanto, un factor clave para la valoración de las divisas. Un alto nivel de empleo, o un bajo nivel de desempleo, tiene implicaciones positivas para el gasto de los consumidores y, por tanto, para el crecimiento económico, lo que impulsa el valor de la moneda local. Por otra parte, un mercado laboral muy ajustado -situación en la que hay escasez de trabajadores para cubrir los puestos vacantes- también puede tener implicaciones en los niveles de inflación y, por tanto, en la política monetaria, ya que una oferta de mano de obra baja y una demanda alta conducen a unos salarios más altos.
¿Por qué es importante el crecimiento salarial?
El ritmo al que crecen los salarios en una economía es clave para los responsables políticos. Un crecimiento salarial elevado significa que los hogares disponen de más dinero para gastar, lo que suele traducirse en subidas de precios de los bienes de consumo. A diferencia de otras fuentes de inflación más volátiles, como los precios de la energía, el crecimiento salarial se considera un componente clave de la inflación subyacente y persistente, ya que es improbable que los aumentos salariales se deshagan. Los bancos centrales de todo el mundo prestan mucha atención a los datos de crecimiento salarial a la hora de decidir su política monetaria.
¿Cuánto les importa el empleo a los bancos centrales?
El peso que cada banco central asigna a las condiciones del mercado laboral depende de sus objetivos. Algunos bancos centrales tienen mandatos explícitamente relacionados con el mercado laboral más allá de controlar los niveles de inflación. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), por ejemplo, tiene el doble mandato de promover el máximo empleo y unos precios estables. Mientras tanto, el único mandato del Banco Central Europeo (BCE) es mantener la inflación bajo control. Aún así, y a pesar de los mandatos que tengan, las condiciones del mercado laboral son un factor importante para las autoridades dada su importancia como indicador de la salud de la economía y su relación directa con la inflación.
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