Hungría: Un recorte de tasas por el MNB parece poco probable este año – UOB

Antje Praefcke, analista de divisas de Commerzbank, evalúa las perspectivas de la política monetaria del Banco Central (MNB) para lo que queda de año.

Puntos clave

Por otra parte, el banco central húngaro (MNB) no tiene margen para recortar las tasas clave en un futuro próximo. También en Hungría la tasa de inflación bajó en septiembre más de lo previsto, del 16.4% anterior al 12.2%, de modo que los tipos de interés reales han pasado incluso a ser positivos, ya que el tipo de interés oficial y a un día se sitúa en el 13%, pero la caída se debe principalmente a efectos de base, mientras que los precios de los alimentos y los servicios han seguido subiendo.

El MNB es consciente de la presión sobre los precios, que también se refleja en las tasas de variación mensuales, que siguen siendo del 0.4%, razón por la cual ha adoptado un enfoque más prudente después de haber bajado en varias etapas el tipo a un día hasta el nivel del tipo clave. Más recientemente, los miembros del MNB se habían mostrado cada vez más restrictivos, por lo que parece poco probable que se produzcan recortes de las tasas clave hasta finales de año.

Esto resulta aún más significativo para el forint, ya que el gobierno está presionando cada vez más al banco central, como hizo con su exigencia de cambiar el objetivo de inflación o con su exigencia a los bancos comerciales de fijar un límite máximo para las tasas hipotecarias. Si el MNB no hiciera frente a la inflación y a la presión gubernamental, el mercado castigaría al forint de forma importante, con el riesgo de que el MNB siguiera presionando sobre los precios.