Patrick Artus, de Natixis Research, publicó este lunes una nota de investigación en la que destacaba que la falta de aumento de la productividad en la zona euro podría deberse a una debilidad estructural, más que a factores cíclicos.
Problemas de productividad en la Eurozona: La culpa es de la falta de inversión tecnológica significativa, no de las tendencias de contratación
Hay dos interpretaciones opuestas de la falta de ganancias de productividad en la zona euro desde finales de 2017:
- Una interpretación cíclica (la caída de la tasa de desempleo no cualificado);
- Una interpretación estructural (el bajo nivel de inversión en nuevas tecnologías... y el envejecimiento de la población activa).
Comparando los países de la OCDE, evaluamos la contribución de los problemas estructurales a la ralentización de las ganancias de productividad en la zona euro.
Cuando simulamos la brecha de productividad entre Estados Unidos y la zona euro con datos recientes sobre inversión en nuevas tecnologías, gasto en I+D y estructura por edades de la población en edad de trabajar, hallamos una brecha de ganancias de productividad a favor de Estados Unidos de 2.5 puntos porcentuales al año. Esto demuestra que las explicaciones estructurales pueden explicar plenamente el estancamiento de la productividad desde finales de 2017 en la zona del euro.
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