EUR: Lagarde reafirma que las tasas están en un 'buen lugar' – ING

La reunión del BCE del jueves resultó más movida de lo que habíamos anticipado, señala Francesco Pesole, analista de FX de ING.

Una ruptura por encima de 1.180 en el corto plazo parece bastante probable

"Después de una reacción inicial moderada a la declaración –probablemente debido a una ligera revisión a la baja en las previsiones de inflación de 2027–, el Euro se disparó tras los comentarios de línea dura de la presidenta Lagarde. El balance de riesgos para el crecimiento se considera ahora 'más equilibrado', y hubo un lenguaje fuerte sobre el hecho de que el proceso de desinflación en la zona euro ha terminado. Al mismo tiempo, Lagarde evitó cualquier comentario llamativo sobre los bonos franceses, lo que pensamos que era un gran riesgo moderado."

"En general, el mensaje implícito a los mercados fue que no hay razones para seguir valorando recortes adicionales de tasas en las circunstancias actuales. De hecho, la probabilidad implícita de un mayor alivio cayó por debajo del 50% después de la conferencia de prensa de Lagarde, ofreciendo un fuerte respaldo impulsado por tasas a la recuperación del euro. Si bien no descartaríamos completamente un resurgimiento del sentimiento moderado –especialmente ya que los aranceles, un euro fuerte y los riesgos geopolíticos o de deuda soberana pueden provocar acciones futuras–, nuestra opinión base sigue alineada con las expectativas del mercado: el BCE ha terminado de recortar tasas."

"El efecto combinado de un BCE de línea dura y el aumento de las solicitudes de desempleo en EE.UU. envió el diferencial de swaps a 2 años EUR:USD a -110pb, muy cerca de los niveles de finales de septiembre de 2024, cuando la Fed había recortado 50pb. Si bien el diferencial sigue siendo unos 35pb más amplio en comparación con la última vez que el EUR/USD cotizaba en estos niveles hace cuatro años, la prima de riesgo implícita en tasas a medio plazo sobre el Dólar se ha reducido sustancialmente, haciendo que futuras ganancias del EUR/USD sean más factibles. Una ruptura por encima de 1.180 en el corto plazo ahora parece bastante probable."