¿Desafiará el S&P 500 la subida del IPP mientras los metales caen?

El S&P 500 se recuperó de la debilidad en el premercado y resistió un IPP elevado, bueno, durante dos horas, y no pudo desafiar el entusiasmo del jueves al cierre. El Nasdaq perdió el prometedor rendimiento diario, incapaz de aprovechar muchas buenas ganancias esta semana, y eso es un signo en sí mismo, así como la continua debilidad en el sector financiero (no es un colapso, pero más que una toma de ganancias, ya que esas expectativas de recortes de tasas deben ser pospuestas aún más, lo que también notan XLRE e ITB).

El mercado clave al que hay que prestar atención, sin embargo, sigue siendo el dólar estadounidense: su descomposición continúa, y el viernes supuso solo un respiro, muy bienvenido para aquellos que buscan aprovechar la caída de la plata y el oro (en su momento). En pocas palabras, un indicio de aversión al riesgo y un pobre ancho de mercado, permitiendo una carrera hacia los bonos del Tesoro a corto plazo, sin que el Russell 2000 ni el sector biotecnológico se beneficien, mientras que los ataques en Irán también están sobre el mercado este fin de semana.

Eso plantea una pregunta sobre las ganancias y las valoraciones tras los últimos años de crecimiento de dos dígitos del S&P 500: a medida que estas ganancias se ponen al día y simplemente aumentan, ¿mantendrán los múltiplos P/E el ritmo? Soy de la opinión de que las ganancias están más bien creciendo en los múltiplos ya establecidos y no causarán ninguna expansión dramática del P/E (no es típico de un año de elecciones intermedias) - 2026 será un año alcista, pero no tan rico como el anterior o el anterior a ese.