Discurso de Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra: No respaldaré el 3.25% como la tasa terminal
El gobernador Andrew Bailey respondió preguntas de los reporteros, ofreciendo a los mercados una idea más clara de cómo estaba pensando el banco central. Sus comentarios siguieron a la decisión ampliamente esperada de mantener la tasa de política en 3.75%.
Aspectos destacados de la conferencia de prensa de BoE Bailey
La desinflación está en camino y avanza más rápido de lo esperado para noviembre.
Los desarrollos recientes brindan más confianza en que la inflación está en camino de regresar al objetivo pronto.
Es necesario asegurar que la inflación caiga hasta el 2% y se mantenga allí.
La economía no enfrenta actualmente una situación en la que la política monetaria esté siendo golpeada por grandes nuevos choques.
Debería haber margen para un mayor alivio de la política.
La inflación de servicios y el crecimiento salarial necesitan caer más para que el MPC esté seguro de que la inflación regresará al objetivo y permanecerá allí.
El riesgo al alza para la inflación ha continuado disminuyendo.
Un nuevo análisis del personal del Banco proporciona tranquilidad de que los cambios estructurales en la fijación de salarios no continuarán sumando presión inflacionaria.
Los juicios sobre futuros recortes de tasas se volverán más ajustados.
Recortar la tasa del Banco demasiado rápido o en exceso podría arriesgar la persistencia de la presión inflacionaria.
Esperar demasiado tiempo, por otro lado, podría llevar a una caída más pronunciada en la actividad.
Debería haber margen para un mayor alivio en el período venidero, si las perspectivas evolucionan como se espera.
Para cada recorte de tasas, la cuestión de cuánto más avanzar se convierte en una decisión más ajustada.
Necesitamos ver más evidencia de que la inflación está en camino de un regreso sostenible al objetivo.
Debemos estar muy enfocados en la historia subyacente de la inflación.
Esperamos que la inflación baje en la próxima publicación.
La caída de la inflación debería alimentar las expectativas, y eso debería darme confianza.
Creo que la curva del mercado está en un lugar bastante razonable.
No condiciona el momento o la magnitud de futuros movimientos de política.
No respaldaría el 3.25% como tasa terminal, pero la curva del mercado es razonable.
Las condiciones del mercado son completamente ordenadas hoy.
La siguiente sección fue publicada a las 12:00 GMT para cubrir los anuncios de política del Banco de Inglaterra y la reacción inicial del mercado.
En su reunión de febrero, el Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo la tasa de política en 3.75%, como anticipaban los mercados. Sin embargo, la votación expuso una división en el Comité de Política Monetaria (MPC) ya que cuatro miembros apoyaron un recorte de 25 puntos básicos.
Conclusiones de la declaración de política del BoE
Andrew Bailey, Gobernador del Banco de Inglaterra, hablando después de la decisión de política de febrero:
Si todo va bien, debería haber margen para una mayor reducción de la tasa del Banco este año.
Esto no significa que espere recortar la tasa del Banco en ninguna reunión en particular.
Espero que la inflación del IPC caiga a alrededor del 2% en la primavera, pero necesitamos asegurarnos de que se mantenga allí.
Declaración de política del Banco de Inglaterra e Informe de Política Monetaria
- Los formuladores de políticas votaron 5–4 para mantener la tasa del Banco en 3.75%, con Breeden, Dhingra, Ramsden y Taylor prefiriendo un recorte de 25 puntos básicos.
- El riesgo de una mayor persistencia de la inflación se ha vuelto menos pronunciado, aunque algunos riesgos a la baja por una demanda más débil y un mercado laboral más laxo permanecen.
- Los juicios sobre un mayor alivio de la política se volverán más ajustados.
- Es probable que la tasa del Banco se reduzca aún más.
Debate interno y orientación
- Greene, Lombardelli y Pill juzgaron que podría ser necesario un período más prolongado de restricción de la política debido a los riesgos inflacionarios.
- Bailey y Mann dijeron que tienen mayor confianza en que se recortarán las tasas, pero que aún no hay suficiente evidencia para actuar.
Pronósticos actualizados y precios del mercado
- El pronóstico muestra que el IPC regresará al objetivo del 2% en el tercer trimestre de 2026, antes de lo esperado anteriormente.
- Se proyecta que la inflación sea del 1.7% en un año y del 1.8% en dos años, antes de regresar al 2.0% en tres años.
- Las tasas del mercado implican un alivio de política a corto plazo ligeramente mayor de lo asumido anteriormente, con la tasa del Banco vista en 3.3% en el cuarto trimestre de 2026.
- Se estima que el crecimiento del PIB sea del 0.2% intertrimestral en el cuarto trimestre de 2025 y del 0.3% intertrimestral en el primer trimestre de 2026, con un crecimiento del 0.9% en 2026.
- Se juzga que un crecimiento salarial de alrededor del 3.25% es consistente con el objetivo de inflación del 2%.
Reacción del mercado a los anuncios de política del BoE
Tras el evento del BoE, el GBP/USD mantiene su tendencia bajista bien establecida, navegando en la zona de mínimos de dos semanas en la región de 1.3560. El retroceso del Cable también se produce en conjunto con la continuación del optimismo en el Dólar estadounidense.
Precio del Libra esterlina Hoy
La tabla inferior muestra el porcentaje de cambio del Libra esterlina (GBP) frente a las principales monedas hoy. Libra esterlina fue la divisa más fuerte frente al Libra esterlina.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.09% | 0.65% | 0.19% | 0.13% | 0.20% | 0.13% | 0.04% | |
| EUR | -0.09% | 0.57% | 0.09% | 0.04% | 0.11% | 0.05% | -0.05% | |
| GBP | -0.65% | -0.57% | -0.43% | -0.53% | -0.45% | -0.52% | -0.62% | |
| JPY | -0.19% | -0.09% | 0.43% | -0.07% | 0.02% | -0.07% | -0.15% | |
| CAD | -0.13% | -0.04% | 0.53% | 0.07% | 0.08% | 0.00% | -0.09% | |
| AUD | -0.20% | -0.11% | 0.45% | -0.02% | -0.08% | -0.07% | -0.17% | |
| NZD | -0.13% | -0.05% | 0.52% | 0.07% | -0.00% | 0.07% | -0.11% | |
| CHF | -0.04% | 0.05% | 0.62% | 0.15% | 0.09% | 0.17% | 0.11% |
El mapa de calor muestra los cambios porcentuales de las principales monedas. La moneda base se selecciona desde la columna de la izquierda, mientras que la moneda de cotización se selecciona en la fila superior. Por ejemplo, si elige el Libra esterlina de la columna de la izquierda y se mueve a lo largo de la línea horizontal hasta el Dólar estadounidense, el cambio porcentual que se muestra en el cuadro representará el GBP (base)/USD (cotización).
La siguiente sección fue publicada como un adelanto de la decisión de tasas de interés del Banco de Inglaterra (BoE) a las 07:00 GMT.
- Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga su tasa de política en 3.75%.
- Las cifras de inflación del Reino Unido siguen muy por encima del objetivo del BoE.
- El GBP/USD recupera parte de las pérdidas de la semana pasada, rondando 1.3700.
El Banco de Inglaterra (BoE) anunciará su primera decisión de política monetaria de 2026 el jueves.
La mayoría de los analistas piensan que la 'Vieja Dama' se mantendrá firme, manteniendo la tasa base en 3.75% tras el recorte realizado el 18 de diciembre. Junto con la decisión, el banco también publicará las Minutas, que deberían arrojar un poco más de luz sobre cómo los responsables de la política sopesaron los argumentos en la mesa.
Los mercados están firmemente posicionados para que no haya movimiento esta vez. Sin embargo, el caso para un mayor alivio no ha desaparecido, incluso si el BoE elige ser paciente por ahora, ya que la economía del Reino Unido lucha por ganar un verdadero impulso y el trasfondo fiscal sigue oscureciéndose.
La inflación sigue alta
El recorte de tasas de diciembre del BoE fue una decisión muy ajustada. El movimiento de 25 puntos básicos, que llevó la tasa del banco a 3.75%, fue aprobado por un estrecho voto de 5–4. De hecho, los miembros Breeden, Dhingra, Ramsden y Taylor apoyaron todos un recorte, pero fue el cambio del Gobernador Bailey el que resultó decisivo, subrayando lo equilibrado que se ha vuelto el debate sobre un mayor alivio.
El mensaje de la guía fue aún cautelosamente moderado pero notablemente más condicional. Los responsables de la política se mantuvieron en la idea de que las tasas probablemente se moverán a la baja con el tiempo, describiendo un "camino descendente gradual", mientras dejaban claro que cada recorte adicional será más difícil de justificar. A medida que la política se acerca a lo neutral, el margen de maniobra se está reduciendo y las decisiones se están volviendo más difíciles.
El trasfondo macroeconómico permite un mayor alivio, pero no con prisa. El impulso del crecimiento se ha desvanecido, con la economía que se espera que se mantenga estable en el cuarto trimestre, y se proyecta que la inflación caerá más rápidamente en el corto plazo, acercándose al objetivo a mediados de 2026. Al mismo tiempo, los persistentes picos de inflación y un mercado laboral que solo se enfría lentamente argumentan en contra de señalar un ciclo de recortes agresivo.
En resumen, diciembre parece menos el inicio de una carrera por aliviar y más una recalibración cuidadosa. El Banco sigue avanzando en una dirección más fácil, pero con creciente cautela a medida que las tasas se acercan a lo neutral y las decisiones se vuelven cada vez más dependientes de los datos entrantes.
Según el Panel de Decisores del BoE (DMP) publicado el 8 de enero, las empresas están siendo un poco menos agresivas en cuanto a salarios, ya que ahora esperan que los salarios aumenten un 3.7% durante los 12 meses desde el último trimestre de 2025, un poco menos que el ritmo que esperaban solo un mes antes.
Además, las empresas están reduciendo sus expectativas de aumentos de precios en el próximo año, lo que resultó en una disminución de 0.1 puntos porcentuales al 3.6% en los tres meses hasta diciembre.
Y no solo se trata de salarios y precios. Las empresas también se han vuelto ligeramente más cautelosas en cuanto a la contratación, con expectativas de crecimiento del empleo durante el próximo año que se han suavizado un poco, según la encuesta.
¿Cómo impactará la decisión de tasa de interés del BoE al GBP/USD?
Muchas personas esperan que el BoE mantenga la tasa de referencia en 3.75% cuando haga su anuncio el jueves a las 12:00 GMT.
El verdadero enfoque estará en cómo vota el MPC, ya que una decisión de mantener ya está completamente incorporada. Si la Libra Esterlina (GBP) se mueve de una manera que no se espera, podría ser porque sugiere un cambio en cómo los responsables de la política se están preparando para decisiones futuras.
Pablo Piovano, Analista Senior en FXStreet, señala que el GBP/USD ha estado bajo una nueva presión a la baja poco después de alcanzar picos anuales cerca de 1.3870 a finales de enero, un área que se negoció por última vez en septiembre de 2021.
"Una vez que el Cable supere este nivel, podría intentar un movimiento hacia el máximo de septiembre de 2021 en 1.3913 (14 de septiembre) antes del pico de julio de 2021 en 1.3983 (30 de julio)", añade Piovano.
Por otro lado, Piovano dice que "el crítico SMA de 200 días en 1.3421 surge como la contención inmediata en caso de que los vendedores recuperen la ventaja antes del piso de 2026 en 1.3338 (19 de enero)."
"Mientras tanto, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) cerca de 61 sugiere que aún quedan ganancias en el horizonte a corto plazo, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) cerca de 30 indica una tendencia bastante fuerte," concluye.
Libra esterlina - Preguntas Frecuentes
La Libra esterlina (GBP) es la moneda más antigua del mundo (886 d. C.) y la moneda oficial del Reino Unido. Es la cuarta unidad de cambio de divisas (FX) más comercializada en el mundo, representando el 12% de todas las transacciones, con un promedio de 630 mil millones de $ al día, según datos de 2022. Sus pares comerciales clave son GBP/USD, que representa el 11% de FX, GBP/JPY (3%) y EUR/GBP (2%). La Libra esterlina es emitida por el Banco de Inglaterra (BoE).
El factor más importante que influye en el valor de la Libra esterlina es la política monetaria decidida por el Banco de Inglaterra. El Banco de Inglaterra basa sus decisiones en si ha logrado su objetivo principal de "estabilidad de precios": una tasa de inflación constante de alrededor del 2%. Su principal herramienta para lograrlo es el ajuste de los tipos de interés. Cuando la inflación es demasiado alta, el Banco de Inglaterra intentará controlarla subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para las personas y las empresas. Esto es generalmente positivo para la libra esterlina, ya que los tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un lugar más atractivo para que los inversores globales inviertan su dinero. Cuando la inflación cae demasiado es una señal de que el crecimiento económico se está desacelerando. En este escenario, el Banco de Inglaterra considerará bajar los tipos de interés para abaratar el crédito, de modo que las empresas se endeudarán más para invertir en proyectos que generen crecimiento.
Los datos publicados miden la salud de la economía y pueden afectar el valor de la libra esterlina. Indicadores como el PIB, los PMI de manufactura y servicios y el empleo pueden influir en la dirección de la Libra esterlina.
Otro dato importante que se publica y afecta a la Libra esterlina es la balanza comercial. Este indicador mide la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que gasta en importaciones durante un período determinado. Si un país produce productos de exportación muy demandados, su moneda se beneficiará exclusivamente de la demanda adicional creada por los compradores extranjeros que buscan comprar esos bienes. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece una moneda y viceversa en el caso de un saldo negativo
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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Equipo FXStreet
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