Vista previa del BoJ: Foco en los ajustes de las perspectivas antes de las elecciones generales

• Es poco probable que el Banco de Japón altere su política monetaria en octubre.
• Se prevé que el BoJ recorte las perspectivas de crecimiento y de precios antes de las elecciones del 31 de octubre.
• El USD/JPY mira hacia abajo, pero la opinión del gobernador Kuroda sobre el yen es la clave.

A pesar de la reciente depreciación del yen y el aumento de los precios de la energía, es probable que el Banco de Japón (BoJ) mantenga sin cambios su configuración de política monetaria el jueves, cuando concluya su reunión de dos días.

Se espera que el banco central desafíe la tendencia global de subidas de tasas y se mantenga a la espera antes de las elecciones de la Cámara de Representantes en Japón el domingo y de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) la próxima semana.

El BoJ mantendrá el fuego y recortará las perspectivas de precios

El BoJ mantendrá la tasa de referencia en -10pb mientras mantiene su compromiso de comprar J-REITS a un ritmo anual de hasta 180 mil millones de yenes.

Es probable que las medidas de estímulo masivo permanezcan sin cambios en la decisión de esta semana, ya que el BoJ se diferencia de otros bancos centrales globales que están buscando salidas de sus políticas flexibles de la pandemia.

A principios de este mes, el miembro de la junta del banco central, Asahi Noguchi, dijo que reducir la flexibilización monetaria, como se están preparando para hacer otros bancos centrales para hacer frente a la inflación, "no es una opción" por el momento. La condición previa para que el BoJ reduzca el estímulo es cuando la tasa de inflación se solidifique por encima del 2%, agregó.

El banco central publicará un informe de perspectivas económicas el jueves con nuevas previsiones de crecimiento e inflación.

En las nuevas proyecciones trimestrales, se prevé que el BoJ recorte las estimaciones de crecimiento e inflación de este año tras un verano y un tercer trimestre muy débil debido a los bloqueos inducidos por el coronavirus y la crisis en la cadena de suministro. Sin embargo, el banco central mantendrá su pronóstico de una recuperación moderada, según informa Reuters citando fuentes.

A pesar de que la inflación del país sigue siendo un sueño lejano del precio objetivo del 2% del BoJ, el aumento vertiginoso del precio de la energía, los precios de las materias primas y la debilidad del yen han surgido como fuentes de preocupación. Estos factores perjudican las ganancias de las empresas japonesas, que continúan protegiendo a los consumidores del aumento de costes en medio de una demanda interna persistentemente débil.

Por lo tanto, los comentarios del gobernador Haruhiko sobre la debilidad del yen serán seguidos de cerca durante la conferencia de prensa posterior a la reunión de política monetaria celebrada alrededor de las 06:30 GMT.

Escenarios probables del USD/JPY

El USD/JPY está experimentando una fuerte presión de venta antes de la publicación de los pedidos de bienes duraderos de EE.UU. y la reunión del BOJ. Una huida hacia el refugio seguro, junto con una nueva caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a lo largo de la curva, está pesando negativamente sobre el par.

La divergencia de política monetaria entre la Fed y el BoJ seguirá favoreciendo al dólar estadounidense en los próximos meses. Sin embargo, el yen japonés probablemente podría extender la corrección desde mínimos de varios años de 114.69 frente al dólar tras los anuncios del BoJ. El sentimiento prevaleciente en el mercado y la dinámica del dólar y los rendimientos también tendrán una influencia significativa en el par en el momento de la decisión del BoJ.

Técnicamente, los riesgos siguen sesgados a la baja para el USD/JPY, especialmente después de que el precio confirmara la ruptura de un triángulo simétrico en el gráfico de 4 horas anteriormente. La ruptura a la baja abre las puertas hacia el nivel de 113.00. Antes de ese nivel psicológico, el promedio móvil simple de 100 periodos con pendiente ascendente en 113.34 podría ofrecer algo de soporte a los compradores.

En caso de que el BoJ no ofrezca indicios optimistas con respecto al retroceso del estímulo pandémico, el par de divisas podría rebotar hacia la resistencia crítica en 113.82, mientras que el dólar extiende su renovada subida. Ese nivel es la confluencia de la SMA 21 y el soporte del triángulo. La próxima parada en el camino hacia la recuperación del USD/JPY podría ser en la SMA 50 horizontal en 114.05.

Sin embargo, el RSI apunta hacia abajo por debajo de la línea central, lo que sugiere que el camino de menor resistencia para el USD/JPY parece a la baja.

USD/JPY gráfico de 4 horas