Qué semana para los mercados financieros. Tras la histórica venta masiva de activos de riesgo del jueves, la venta se aceleró el viernes después de que China respondiera con aranceles del 35% contra todas las importaciones de bienes de EE.UU. El presidente, que seguramente siente la presión de la venta masiva en el mercado de valores, reafirmó su programa comercial y dijo que sus políticas nunca cambiarán. Esto deja a la Fed con la tarea de hacer el trabajo pesado e intentar calmar los mercados financieros. El presidente de la Fed, Jerome Powell, hablará más tarde esta tarde, y sería deshonesto no centrarse en la venta masiva del mercado de valores y el impacto de los aranceles.
¿Es posible un recorte de tasas por parte de la Fed?
La mejor manera para que el riesgo se recupere si Trump no va a revertir sus políticas comerciales, es que la Fed emprenda un recorte de tasas de emergencia. El mercado de futuros de tasas de interés ha visto aumentar las expectativas de un recorte en abril por parte de la Fed en las últimas 24 horas, la probabilidad de un recorte de tasas más tarde este mes es ahora superior al 40%, era del 18% antes del anuncio de aranceles el miércoles. ¿Podría Jerome Powell alimentar aún más las expectativas de un recorte de tasas más tarde hoy? Ese será el enfoque. Si las acciones continúan cayendo, entonces este podría ser el momento de "lo que sea necesario" de Powell para ayudar a sostener los mercados estadounidenses.
Nóminas más fuertes apenas impactan el sentimiento de riesgo
Sin embargo, el número de nóminas más fuerte de lo esperado para marzo podría dificultar el recorte de tasas a menos que las cosas empeoren desde aquí. EE.UU. creó 228k empleos el mes pasado, superando fácilmente las expectativas de un aumento de 140k. Los sectores de educación y salud crearon la mayor cantidad de empleos el mes pasado, mientras que los sectores de ocio y hospitalidad también contribuyeron al crecimiento de las nóminas, e incluso el gobierno vio un aumento en las nóminas el mes pasado. El comercio y el transporte también crearon 48k empleos el mes pasado, sin embargo, esto podría no continuar tras el anuncio del presidente de sus aranceles recíprocos, que se espera que frenen el comercio con EE.UU. en los próximos meses.
La tasa de desempleo subió un punto a 4.2% desde 4.1%, pero no lo suficiente como para asustar a la Fed, y el crecimiento salarial bajó a 3.8% interanual desde 4%. Este fue un informe mixto, pero se siente muy desactualizado debido al inmenso cambio que hemos visto tras los anuncios de aranceles. Bloomberg sigue pronosticando un 30% de probabilidad de una recesión en EE.UU. en los próximos 12 meses, sin embargo, algunos analistas predicen que la probabilidad de una recesión es más cercana al 50%.
Los riesgos de recesión se acumulan
Los activos de riesgo se están acercando al territorio de recesión. Las acciones estadounidenses se han vendido por segundo día. El Dow Jones y el S&P 500 están ambos abajo más del 3%. Los mercados financieros están ejerciendo presión sobre las autoridades estadounidenses para que intervengan y detengan el dolor de la fuerte venta. El Nasdaq se acerca al territorio de mercado bajista y ha caído un 17% en lo que va del año, el Nikkei también ha caído un 15% en términos de USD. Los mercados bursátiles europeos se están comportando mejor debido a su fuerte inicio de año, aunque el CAC 40 ha caído en territorio negativo hasta ahora en el año. El índice Eurostoxx 50 y el FTSE 100 han visto erosionadas sus ganancias anuales en las recientes sesiones de negociación en términos de USD.
La perspectiva del FX
El dólar está manteniendo en su mayoría sus ganancias el viernes, mientras intenta recuperarse tras la épica venta del jueves. El dólar sigue siendo la moneda de reserva mundial, por lo que tras una caída pronunciada, naturalmente rebotará ya que es necesario para el comercio global y el comercio de materias primas. El dólar sigue cayendo frente al yen y al franco suizo, ya que estas dos monedas actúan como refugio seguro durante este tiempo de volatilidad sin precedentes.
¿Serán los aranceles más difíciles de digerir que el Covid?
La venta masiva en las acciones europeas se aceleró el viernes después de que China anunciara aranceles de represalia. Podríamos esperar otro descenso en los activos de riesgo si la UE hace lo mismo, como está amenazando. La rápida recalibración de las expectativas de crecimiento de EE.UU. y globales ha pesado fuertemente sobre los precios de las materias primas esta semana. El precio del petróleo ha bajado un 6.7%, y el petróleo crudo Brent está probando los 65$ por barril, después de haber caído por debajo de este nivel anteriormente. El precio del cobre también ha bajado un 5%, la caída más pronunciada desde 2022. Estos movimientos en acciones y materias primas recuerdan a los inversores los tiempos del Covid, en ese entonces la Fed vino al rescate del mercado, ¿lo hará de nuevo esta vez? El problema para las acciones y otros activos de riesgo es que no hay vacuna para inmunizarse contra el impacto de los aranceles, por lo que podría ser un problema más complicado de resolver que una pandemia global.
Qué semana para los mercados financieros. Tras la histórica venta masiva de activos de riesgo del jueves, la venta se aceleró el viernes después de que China respondiera con aranceles del 35% contra todas las importaciones de bienes de EE.UU. El presidente, que seguramente siente la presión de la venta masiva en el mercado de valores, reafirmó su programa comercial y dijo que sus políticas nunca cambiarán. Esto deja a la Fed con la tarea de hacer el trabajo pesado e intentar calmar los mercados financieros. El presidente de la Fed, Jerome Powell, hablará más tarde esta tarde, y sería deshonesto no centrarse en la venta masiva del mercado de valores y el impacto de los aranceles.
¿Es posible un recorte de tasas por parte de la Fed?
La mejor manera para que el riesgo se recupere si Trump no va a revertir sus políticas comerciales, es que la Fed emprenda un recorte de tasas de emergencia. El mercado de futuros de tasas de interés ha visto aumentar las expectativas de un recorte en abril por parte de la Fed en las últimas 24 horas, la probabilidad de un recorte de tasas más adelante este mes es ahora superior al 40%, era del 18% antes del anuncio de aranceles el miércoles. ¿Podría Jerome Powell alimentar aún más las expectativas de un recorte de tasas más tarde hoy? Ese será el enfoque. Si las acciones continúan cayendo, entonces este podría ser el momento de "todo lo que sea necesario" de Powell para ayudar a sostener los mercados estadounidenses.
Nóminas más fuertes apenas impactan el sentimiento de riesgo
Sin embargo, el número de nóminas más fuerte de lo esperado para marzo podría dificultar el recorte de tasas a menos que las cosas empeoren desde aquí. EE.UU. creó 228k empleos el mes pasado, superando fácilmente las expectativas de un aumento de 140k. Los sectores de educación y salud crearon la mayor cantidad de empleos el mes pasado, mientras que los sectores de ocio y hospitalidad también contribuyeron al crecimiento de las nóminas, e incluso el gobierno vio un aumento en las nóminas el mes pasado. El comercio y el transporte también crearon 48k empleos el mes pasado, sin embargo, esto podría no continuar tras el anuncio del presidente de sus aranceles recíprocos, que se espera que frenen el comercio con EE.UU. en los próximos meses.
La tasa de desempleo subió un punto a 4.2% desde 4.1%, pero no lo suficiente como para asustar a la Fed, y el crecimiento salarial bajó a 3.8% interanual desde 4%. Este fue un informe mixto, pero se siente muy desactualizado debido al inmenso cambio que hemos visto tras los anuncios de aranceles. Bloomberg sigue pronosticando un 30% de probabilidad de una recesión en EE.UU. en los próximos 12 meses, sin embargo, algunos analistas predicen que la probabilidad de una recesión es más del 50%.
Los riesgos de recesión se acumulan
Los activos de riesgo se están acercando al territorio de recesión. Las acciones estadounidenses se han vendido por segundo día. El Dow Jones y el S&P 500 están ambos abajo más del 3%. Los mercados financieros están ejerciendo presión sobre las autoridades estadounidenses para que intervengan y detengan el dolor de la fuerte venta. El Nasdaq se acerca al territorio de mercado bajista y ha caído un 17% en lo que va del año, el Nikkei también ha caído un 15% en términos de USD. Los mercados bursátiles europeos se están comportando mejor debido a su fuerte inicio de año, aunque el CAC 40 ha caído en territorio negativo hasta ahora en el año. El índice Eurostoxx 50 y el FTSE 100 han visto erosionadas sus ganancias anuales en las recientes sesiones de negociación en términos de USD.
La perspectiva del FX
El dólar mantiene en su mayoría sus ganancias el viernes, mientras intenta recuperarse tras la épica venta del jueves. El dólar sigue siendo la moneda de reserva mundial, por lo que tras una fuerte caída, naturalmente rebotará ya que es necesario para el comercio global y el comercio de materias primas. El dólar sigue cayendo frente al yen y al franco suizo, ya que estas dos monedas actúan como refugio seguro durante este tiempo de volatilidad sin precedentes.
¿Serán los aranceles más difíciles de digerir que el Covid?
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