USD/JPY Pronóstico: El potencial bajista parece intacto a la epera del PCE de EE.UU.

El par USD/JPY prolonga su reciente tendencia bajista bien establecida por tercer día consecutivo y cae a un mínimo de tres semanas durante la primera parte de la sesión europea del viernes. El Yen japonés (JPY) continúa con su relativo desempeño superior en medio de las crecientes apuestas por una mayor normalización de la política por parte del Banco de Japón (BoJ). El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, languidece cerca de su nivel más bajo desde finales de octubre en medio de expectativas dovish de la Reserva Federal (Fed) y resulta ser otro factor que ejerce presión sobre el par de divisas.

El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo el lunes que la probabilidad de que las proyecciones económicas y de precios del banco central se cumplan está aumentando. Ueda añadió que las tasas de interés reales eran profundamente negativas, y otro aumento aún dejaría bajos los costos de endeudamiento. Esto se vio como la pista más clara hasta ahora de un inminente aumento de tasas. Además, Ueda parece haber navegado con éxito su primer gran obstáculo político bajo el primer ministro Sanae Takaichi y ha asegurado una amplia aceptación para un aumento de tasas de un cuarto de punto, hasta el 0.75%, al final de la reunión de política monetaria del 18-19 de diciembre.

Esto ayuda a compensar los desalentadores datos macroeconómicos del viernes, que mostraron que el gasto de los hogares en Japón cayó inesperadamente un 2.9% interanual en octubre, marcando el ritmo más rápido de declive desde enero de 2024. Esto alimentó las preocupaciones sobre las perspectivas económicas, aunque hizo poco para afectar el sentimiento alcista en torno al JPY en medio de las perspectivas de un mayor endurecimiento por parte del BoJ. Además, el impulso reflacionario del primer ministro Takaichi y el masivo plan de gastos, que se financiará mediante la emisión de nueva deuda, empujaron el rendimiento del bono gubernamental japonés a 10 años (JGB) a su nivel más fuerte desde 2007 el jueves. Además, los rendimientos de los JGB a 20 y 30 años alcanzaron niveles no vistos desde 1999.

La reducción resultante del diferencial de rendimiento entre Japón y otras economías importantes contribuye a dirigir flujos hacia el JPY de menor rendimiento. Mientras tanto, el USD lucha por capitalizar la recuperación nocturna, liderada por un par de informes optimistas del mercado laboral de EE.UU., en medio de apuestas por otro recorte de tasas de interés por parte de la Fed en diciembre. La firma global de recolocación Challenger, Gray & Christmas informó que los despidos planificados cayeron un 53%, a 71.321 en noviembre. Por separado, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. cayeron a 191K en la semana que terminó el 29 de noviembre, el nivel más bajo en más de tres años, lo que alivió los temores de un deterioro agudo en las condiciones del mercado laboral.

Sin embargo, los participantes del mercado aún están valorando una probabilidad de más del 85% de que el banco central de EE.UU. reduzca los costos de endeudamiento en 25 puntos básicos (bps) en su próxima reunión de política la próxima semana. Esto marca una divergencia significativa en comparación con la perspectiva hawkish del BoJ y sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es a la baja. Dicho esto, los bajistas parecen reacios a realizar apuestas agresivas y optan por esperar la publicación del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. No obstante, los precios al contado siguen en camino de registrar pérdidas semanales y extender la reciente caída de retroceso desde un máximo de varios meses, alcanzado en noviembre.

Gráfico de 1 hora del USD/JPY

Perspectiva Técnica

Los recientes fracasos repetidos para volver a superar la media móvil simple (SMA) de 100 horas y la aceptación por debajo de la marca psicológica de 155.00 favorecen a los bajistas del USD/JPY. Además, los indicadores técnicos en el gráfico diario han comenzado a ganar tracción negativa y respaldan el caso para un movimiento de depreciación adicional. Por lo tanto, una caída subsiguiente hacia la marca de 154.00, en ruta hacia el mínimo de mediados de noviembre, alrededor del área de 153.60, parece una posibilidad distinta.

Por otro lado, cualquier recuperación significativa por encima de la marca de 155.00 probablemente se enfrentará a una fuerte barrera cerca de la región de 155.40, o la SMA de 100 horas. Una fortaleza sostenida más allá podría desencadenar un movimiento de cobertura de cortos y permitir que el par USD/JPY recupere la marca de 156.00. Un seguimiento de compras debería allanar el camino para un movimiento adicional hasta el siguiente obstáculo relevante cerca de la región de 156.60-156.65 y la cifra redonda de 157.00.