Un alto el fuego solo de nombre: Se reanudan los ataques en el Golfo

El conflicto en Oriente Medio sigue siendo el principal motor del sentimiento del mercado, con el estrecho de Ormuz prácticamente cerrado y el tráfico de petroleros reducido a una fracción de los niveles previos a la guerra.

Los últimos acontecimientos muestran que las fuerzas estadounidenses atacaron embarcaciones y emplazamientos de misiles en Irán —lo que denominaron «ataques de autodefensa»—, que Teherán ha calificado de «grave violación» del alto el fuego.

Precios del petróleo a la baja, acciones al alza y rendimientos con aplanamiento alcista

Los precios del petróleo subieron tras los acontecimientos de ayer, en gran medida afectados por negociaciones complejas entre Irán y EE.UU. Sin embargo, tanto el Brent como el WTI están a la baja en la apertura europea de esta mañana, cayendo más de un 1%, respectivamente. 

En el ámbito de las acciones, los principales índices estadounidenses continuaron en su mayoría al alza, aparentemente pasando por alto los riesgos geopolíticos y centrados en el optimismo en torno a la IA. Tanto el S&P como el Nasdaq 100 marcaron nuevos récords, mientras que el Dow cayó alrededor de un 0.2%.

En cuanto a los bonos, los rendimientos globales se aplanaron con sesgo alcista ante las esperanzas de una resolución en Oriente Medio, con el rendimiento de referencia a 10 años cerrando el martes en 4.49%. Los inversores en bonos parecen estar descontando una resolución a corto plazo aquí; supongo que mientras haya optimismo, los rendimientos seguirán cayendo a medida que disminuyan las preocupaciones sobre las expectativas de inflación.

El consumidor estadounidense sigue preocupado

Tras la encuesta de sentimiento del consumidor de mayo de la Universidad de Michigan, que resultó mucho más baja en 44.8 (desde 49.8), el informe de confianza del consumidor de mayo del Conference Board de ayer fue de 93.1, por encima del consenso de 92.0 pero por debajo de la lectura revisada al alza de abril de 93.8. 

Los números de ayer pintaron un panorama algo menos alarmante, aunque de deterioro. A pesar de esto, ambos informes subrayan que, aunque los consumidores siguen gastando, claramente hay una creciente reticencia, disminución de la confianza y aumento de la ansiedad. No es sorprendente que las principales preocupaciones entre los consumidores sean los elevados precios del petróleo y el gas y el conflicto en Oriente Medio.

Un IPC australiano moderado y un RBNZ de línea dura preparan posiciones cortas en el AUD/NZD

Durante la noche, tuvimos una sesión bastante activa. Primero se publicaron los datos de inflación del IPC australiano de abril, que mostraron que el número interanual general bajó a 4.2% desde 4.6% en marzo, mientras que la medida interanual de la media recortada subió a 3.4% desde 3.3%, por encima del rango objetivo del RBA de 2-3%. 

Claramente, aunque los operadores se centraron en el número general, el aumento en la medida subyacente subraya que los posibles efectos de segunda ronda pueden estar comenzando a materializarse. El informe envió inmediatamente al AUD a la baja frente a sus principales pares, ya que los mercados descontaron expectativas de endurecimiento para la reunión de junio, con alrededor de 20 puntos básicos ahora implícitos para fin de año. 

Además de esto, una actualización del RBNZ llegó poco después de la publicación del IPC australiano, con el banco central manteniendo la tasa oficial de efectivo sin cambios en 2.25% por tercera reunión consecutiva. Para quienes leyeron mi previa de ayer, mi caso base era una pausa agresiva, con atención al lenguaje del comunicado, lo cual se cumplió. 

Sin embargo, lo que me sorprendió fue que tres miembros votaron por una subida inmediata, con el voto decisivo de la gobernadora del RBNZ, Anna Breman, manteniendo las tasas sin cambios. Esto fue notablemente más agresivo de lo que los mercados habían anticipado, dado que solo había alrededor de un 20% de probabilidad (6 puntos básicos) de una subida antes de la reunión. Fue ciertamente una decisión ajustada.  

Además, todos los miembros coincidieron en que el futuro implica un mayor endurecimiento de la política, lo cual fue clave, y esto impulsó al NZD al alza. Esto, junto con el IPC australiano general más débil de lo esperado y el RBNZ agresivo, abrió la puerta a una sólida oportunidad para aprovechar estos eventos, como se muestra a continuación en el gráfico M5 de AUD/NZD.

Agenda del día

A pesar de que hoy hablarán la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, y la gobernadora Lisa Cook, la agenda del día ofrece pocos datos, con los operadores ahora esperando las cifras del índice de precios PCE de EE.UU. de abril.