Trump y su impacto en la economía y los mercados

Hoy Donald Trump jurará su cargo como 47º presidente de los Estados Unidos. En los próximos días y semanas esperamos un aluvión de decretos relacionados con la inmigración, los aranceles y la desregulación, a medida que la nueva administración empiece a trabajar en sus prioridades. Esto nos dará pistas sobre la dirección general de su política.

En cuanto al comercio, esperamos que Trump restablezca al menos algunos aranceles sobre China hasta el nivel que aplicó durante su primer mandato como primer paso inmediato, y podría haber un aumento constante a partir de ahí.

También podría iniciar investigaciones comerciales de la Sección 301 en México, Canadá y la UE, que sería un paso previo al aumento de los aranceles.

En última instancia, nuestras hipótesis comerciales de referencia incorporan un aumento significativo de los aranceles sobre China, pero un enfoque más específico por sectores y productos con otros países, evitando un arancel de referencia global.

Pero un uso más expansivo de los poderes de emergencia relacionados con el comercio, incluida la invocación de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), podría indicar que la política comercial se inclina más hacia nuestro escenario «Trump desatado».

La opinión de abrdn sigue siendo positiva con respecto a la renta variable de los mercados desarrollados, con un fuerte crecimiento de los beneficios en EE.UU. y una probable ampliación de los ganadores en tecnología e inteligencia artificial, que proporcionan una base fundamental para el rendimiento de los mercados bursátiles. Sin embargo, las elevadas valoraciones de la renta variable estadounidense entrañan riesgos, ya que la diferencia de valoración entre las acciones estadounidenses y las europeas ha alcanzado un máximo histórico. Esto hace que el posicionamiento siga siendo relativamente pequeño.

La visión de abrdn también considera que los próximos cambios en la política de EE.UU. traerán incertidumbre, pero en general es probable que beneficien desproporcionadamente a las empresas estadounidenses, y a las de pequeña capitalización en particular. La agenda de desregulación que persigue la administración Trump probablemente facilitará la actividad de fusiones y adquisiciones por parte de la Comisión Federal de Comercio, al tiempo que relajará las regulaciones de capital bancario y concederá más permisos de exploración energética. Los recortes del impuesto de sociedades tenderán a beneficiar más a las empresas más pequeñas, mientras que, por el contrario, los aranceles golpearán desproporcionadamente a las empresas expuestas internacionalmente. Sin embargo, a nivel de gestores de fondos individuales, hay matices.