Telefónica arranca 2026 cumpliendo el guion pues mejora operativa en España y Brasil, reduce deuda y mantiene el dividendo intacto. La compañía ganó tracción en sus principales mercados y confirmó todos sus objetivos anuales, algo clave en un sector europeo donde el mercado sigue castigando la falta de crecimiento.
Los ingresos crecieron un 0.8% y el EBITDA ajustado un 1.8%, ligeramente por encima de lo que esperaba el consenso, mientras la deuda neta cayó hasta 25.342 millones de euros. Brasil volvió a ser el gran motor del grupo y España mostró señales de fortaleza comercial con el menor churn de su historia.
La operadora española también confirmó el dividendo de 0.15 euros por acción, reforzando una de las principales razones por las que muchos inversores siguen mirando al valor pese a su debilidad bursátil.
Sin embargo, la bolsa sigue sin comprar la historia. A 3.85 euros por acción, Telefónica continúa mostrando debilidad relativa frente al mercado europeo (y frente al Ibex-35) y falta de apetito inversor. El mercado reconoce la mejora financiera, pero sigue dudando de la capacidad del grupo para acelerar crecimiento y transformar esa estabilidad en una narrativa de crecimiento estructural.
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