Tasas de interés a un día

En el punto de mira

Hoy será el último de una serie de análisis profundos sobre la mecánica del dinero. Creo que hay espacio para una entrada de blog dedicada que describa el flujo de dinero de principio a fin, pero volveremos a eso en un futuro no muy lejano.

En el gráfico a continuación, he destacado las tasas de financiación interbancarias clave, siendo la más importante el SOFR (Tasa de Financiación Overnight Asegurada), que representa esencialmente la tasa de repo, que indica la tasa a la que se realiza el préstamo asegurado overnight contra bonos del Tesoro.

La EFFR (Tasa Efectiva de Fondos Federales) refleja la tasa de préstamo overnight no asegurado entre bancos sobre sus saldos de reservas.

El BGCR (Tasa de Colateral General Amplio) y el OBFR (Tasa de Financiación Bancaria Overnight) se incluyen por completitud, aunque son menos críticos para entender nuestros propósitos.

El spread SOFR–EFFR es un indicador clave de liquidez del mercado y estrés de financiación, midiendo la divergencia entre las condiciones de financiación overnight asegurada y no asegurada.

Sin profundizar demasiado, la Fed utiliza dos herramientas principales para mantener las tasas a corto plazo —especialmente SOFR y EFFR — dentro de su rango objetivo:

Establece la tasa del SRF (Facilidad de Repo Permanente), que actúa como un techo, ofreciendo a los bancos un respaldo de efectivo contra colateral de bonos del Tesoro.

Opera la ON RRP (Facilidad de Repo Inverso Overnight), donde toma prestado efectivo de fondos del mercado monetario, creando un piso bajo las tasas a corto plazo.

Piénsalo como un corredor: la Fed establece el piso (ON RRP) y el techo (SRF), y las tasas del mercado como SOFR y EFFR oscilan entre ellos —a menos que algo se rompa.

Balance de la Fed

Se habla del balance de la Fed todo el tiempo, ya que creció a 9 billones de dólares a través de un concepto interesante llamado QE (expansión cuantitativa). Ahora está disminuyendo a través de QT (ajuste cuantitativo) y actualmente se sitúa por debajo de 7 billones de dólares.

Estos gráficos se actualizan diariamente en el portal de investigación junto con todos los demás gráficos que comparto en el boletín. He decidido crear un monitor de QT para ayudarnos a rastrear el progreso constante de la Fed en la reducción de su balance y el impacto general en la liquidez de los mercados. Me detengo en este tema porque una de las principales razones por las que hemos tenido una "burbuja de todo" es porque ha habido demasiada liquidez en el mercado. Esto ahora se ha trasladado a la inflación y la devaluación de la moneda.

En el gráfico en la parte superior derecha, cada vez que el balance de la Fed se reduce a través de vencimientos, lo que significa que los bonos del Tesoro u otros valores de renta fija que posee maduran, se muestra como una barra verde. A veces, aún tiene que absorber algo de oferta de subasta, como se ve en las barras rojas, para mantener la estabilidad en los mercados.

Mejoraré la redacción en el resumen que actualmente se genera mediante una serie de respuestas predefinidas a ciertos rangos. Lo haré más amigable para el usuario.

Observaciones

Hablé sobre el final de la "bromance" ayer; no esperaba despertarme con una guerra de mensajes de texto tan pronto. La capitalización de mercado de Tesla fue devastada por unos dolorosos 152 mil millones de dólares. No estoy seguro de si eso le molesta a Musk.

También aprendí un nuevo acrónimo que está por toda la red. TACO (Trump Siempre Se Echa Atrás). Creo que el presidente Xi tiene medido a Trump en esta negociación. Trump está haciendo acrobacias tratando de contar una buena historia al público.

Encontré estos 2 gráficos bastante informativos, que es una de las razones por las que siempre me gusta trazar un viaje de precios a través del tiempo.

50 años de retorno muestran que el S&P 500 y el Nikkei están casi empatados.

Cuando miras cómo se desarrolló, ves una imagen muy diferente.

Alerta del escáner

Tesla registró un raro Z-score de -3.9, solo su 13ª vez en su historia.

El platino tuvo un día muy fuerte con un Z-score de 3.97 en alza.

La plata también tuvo una fuerte recuperación con un movimiento al alza de más de 3 en Z-score.

Revisión del rendimiento

Galería de gráficos

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