Sin crecimiento chino, la inflación caerá – Implicaciones para el mercado

• El estímulo chino sacó al mundo de la crisis financiera de 2008.
• La renuncia de Pekín a ayudar a las empresas de construcción en dificultades ya está afectando el crecimiento.
• La nueva campaña de "prosperidad común" del presidente XI es una señal de lo que vendrá.
• La inflación mundial está lista para disminuir y los bancos centrales deberían dejarla pasar.

"Mantendremos las operaciones económicas dentro de un rango razonable". Estas palabras del primer ministro chino, Li Keqiang, solo han sido las últimas en transmitir un mensaje de moderación. Eso está muy lejos del impulso de China de crecer lo más rápido posible y dar un salto adelante. Son implicaciones para el mundo.

China ha experimentado un aterrizaje suave y gradual de sus rápidos años de crecimiento. El número de personas que pasan de trabajos agrícolas de baja productividad a puestos de alta productividad en las ciudades está disminuyendo. China también está sufriendo un bajo crecimiento de la población, más similar a Occidente que a los mercados emergentes.

La crisis del covid provocó un gran nerviosismo, pero no alteró esta tendencia hacia un crecimiento más lento. Por el contrario, la expansión del tercer trimestre cayó por debajo del 5%, un descenso sustancial desde los niveles previos a la pandemia.

Fuente: FXStreet

Ralentización china, más deliberada que accidental

Dejar atrás la industria clásica y pasar a tecnologías futuristas como la Inteligencia Artificial es un desarrollo positivo. China aún tiene que cambiar de una economía basada en la fabricación a una basada en el consumo como Estados Unidos. Las ventas minoristas no van a ninguna parte rápidamente

La fabricación china se está desacelerando sin que el consumo se recupere.

Fuente: FXStreet

Lo que parecía un fracaso hacer rotar la economía ahora parece ser un cambio desde arriba. El presidente chino, Xi Jinping, aparentemente está redescubriendo las raíces comunistas del Partido, llamando a difundir la prosperidad. Ser rico está mal visto.

Después de años de alentar la empresa privada y las nuevas empresas, está controlando las empresas exitosas y sus fundadores populares, como Jack Ma de Alibaba. Va de la mano del creciente gobierno autoritario de Xi.

Otro sector que ha gozado de un margen de maniobra llega ahora al final del camino. Las empresas constructoras que han estado construyendo rápidamente y creando burbujas ahora deben sufrir. Ese es un efecto paralizador de la economía en general.

Las autoridades no permitirán que la deuda de Evergrande se convierta en un "momento Lehman", pero la falta de voluntad para rescatarla es una señal de advertencia para otras empresas como Sinic y Fantasia. La petición de Pekíon al fundador de Evergrande para que pague la deuda de la empresa de su bolsillo privado es una novedad en lo que respecta a la rendición de cuentas.

Impacto en la inflación

China importa, ya que es la segunda economía más grande del mundo. Además, su estímulo anterior sacó al mundo de la crisis financiera de la crisis de 2008. Ahorra no volverá a jugar ese papel.

¿Qué significa para el mundo? Si bien las interrupciones en la cadena de suministro tomarán tiempo para mitigarse, es probable que el problema de la demanda disminuya más temprano que tarde. Eso debería aliviar las presiones sobre los precios.

El enfoque de China es deflacionario y apunta al Equipo Transitorio: el grupo de economistas que ve más allá de los aumentos de los precios actuales y espera que sean un salto único en lugar del comienzo de un ciclo de subidas.

El superciclo de materias primas de principios de la década de 2000 fue impulsado por China. Sin China, no hay auge de las materias primas ni hiperinflación, como sugiere Jack Dorsey.

¿Los bancos centrales verán el comportamiento de Pekín como una señal de caída de los precios? ¿O serán intimidados por los mercados de bonos? Esa pregunta es fundamental, especialmente para la Reserva Federal, que es la más poderosa de todas.

Si la Fed se defiende de los bonos y tiene en mente a China, significa que los mercados bursátiles podrían continuar su movimiento ascendente y el dólar podría caer.

Ver: Cómo se posicionan estas cinco monedas antes de la Fed, clasificadas de más fuerte a más débil