¿Seguirá el IPC de EE.UU. al IPP y subirá?

Los mercados europeos se tomaron un respiro ayer tras los altibajos de principios de semana, con el DAX terminando el día al alza, y el FTSE100 y el CAC 40 retrocediendo debido a la debilidad del sector de la energía y el lujo.

Los mercados de EE.UU. terminaron el día modestamente al alza, con las actas de la Fed no añadiendo demasiado color a donde las tasas podrían ir, antes del informe del IPC de EE.UU. de hoy.

Las actas de la Fed de anoche no provocaron una gran reacción en los mercados, aparte de una ligera caída de los rendimientos a 10 años en EE.UU. desde sus mínimos del día.

Lo que se desprende de las actas parece indicar que los responsables de la política monetaria se inclinan, como mínimo, por una pausa y que las tasas tendrán que seguir siendo restrictivas durante bastante tiempo. Fue este punto el que provocó la fuerte subida de los rendimientos en la última reunión, junto con la revisión al alza de las expectativas de la tasa de los Fondos Federales para 2024 hasta el 5.1% desde el 4.6%.

Es importante señalar que los funcionarios de la Fed tienen su gráfico de puntos para 2023 en el 5.6%, lo que implicaría una subida de tasas más este año, ya sea el 1 de noviembre o justo antes de Navidad en la reunión de diciembre. Esto no significa que la subida de tasas esté asegurada dentro de tres semanas, pero mantiene los riesgos equilibrados. Existe cierta preocupación de que los riesgos para sus objetivos sean cada vez mayores y de que deban proceder con cautela, aunque los riesgos para la inflación se inclinen al alza.

Teniendo esto en cuenta, las cifras del IPP de septiembre no habrán sido especialmente bien recibidas, ya que superaron las expectativas. El IPP general subió un 2.2%, mientras que el de agosto se revisó al alza (del 1.6% al 2%), y la mayor parte del aumento se debió a la subida de los precios de la energía.

Los precios subyacentes también subieron un poco, del 2.5% al 2.7%. Como indicador a futuro, esto no es alentador para el IPC de hoy y, dado lo que vimos en reacción al informe de nóminas del viernes pasado, existe el riesgo de que una cifra fuerte pueda sufrir un brusco retroceso tras las caídas de los últimos dos días.

Aunque varios funcionarios de la Fed han declarado esta semana que creen que los tipos se acercan a una zona restrictiva, esto no significa que estemos fuera de peligro en lo que respecta a la perspectiva de un aumento de los rendimientos.

Los últimos datos económicos parecen indicar que podría producirse una nueva subida de tasas antes de fin de año, sobre todo porque el IPC general ha empezado a subir de nuevo, aunque también cabe destacar que el IPC subyacente ha seguido bajando.

Aunque el mercado se ha centrado en el reciente rebote del IPC general desde los mínimos de junio del 3% hasta los niveles actuales del 3.7%, es importante entender qué está impulsando el rebote de la inflación general, que también ha hecho que el IPP general se haya alejado de mínimos del 0.2%.

Los precios subyacentes han seguido bajando, y es aquí donde probablemente se centre la atención de la Fed.

En agosto, el IPC subyacente cayó al 4.3% y se espera que siga bajando en septiembre hasta el 4.1%, mientras que el IPP subyacente también se ralentizó hasta el 2.2% en agosto.

Si la tendencia a la desaceleración del IPC subyacente se mantiene en septiembre, la Fed podría pasar por alto la rigidez de la inflación general y decidir no actuar en noviembre. Se espera que la inflación general se mantenga estable en el 3.7% en septiembre.

EUR/USD - En la resistencia de la línea de tendencia desde los máximos de julio en 1.0640, con una ruptura por encima de 1.0650 con el objetivo de alcanzar la zona de 1.0740. El principal soporte siguen siendo los mínimos de la semana pasada en 1.0450, así como la zona de 1.0400, que es el 50% de retroceso del movimiento alcista de 0.9535/1.1275.

GBP/USD - Se acerca a 1.2300 en busca de un posible movimiento hacia la zona de 1.2430 y la SMA de 200 días. Un movimiento por debajo de 1.2000 tiene como objetivo la zona de 1.1835, que equivale a un retroceso del 50% del movimiento desde los mínimos históricos en 1.0330 hasta los recientes máximos en 1.3145.

EUR/GBP - Parece estar probando el soporte de la línea de tendencia desde los mínimos de agosto, que actualmente se cruza con las SMA de 50 y 200 días. Resistencia en la SMA de 200 días en la zona de 0.8720.

USD/JPY - Actualmente operando por encima de los mínimos de la semana pasada con la principal resistencia en los máximos de la semana pasada en 150.16. Por debajo de 147.30 señales de que se ha alcanzado el máximo y un posible movimiento hacia 145.00.