El invierno se alarga: Guerra en Oriente Medio, crisis del petróleo y regreso de la inflación

La escalada de la guerra en Oriente Medio se está convirtiendo rápidamente en un problema económico global. El aumento de los precios del petróleo está reviviendo los temores inflacionarios en un momento en que los bancos centrales creían que lo peor del impacto de precios había quedado atrás. Europa, aún vulnerable tras la crisis energética entre Rusia y Ucrania, podría encontrarse una vez más en el centro de las repercusiones. Pero no importa mucho en qué rincón del mundo vivas – el caos en curso te afectará.

El impacto se sentirá más profundamente en el hemisferio norte y golpeará más fuerte a Europa, ya que se acerca el invierno. ¿Recuerdas la guerra entre Ucrania y Rusia que aún continúa?

A principios de 2022, el presidente ruso Vladimir Putin decidió que Ucrania estaba recibiendo demasiado apoyo de Europa y decidió ponerle fin. Invadió el país, pensando que la toma duraría unos pocos días, al igual que con la península de Crimea.

Nunca en sus sueños más salvajes habría imaginado Putin que cuatro años después, todavía estaría lidiando con Kiev.

Moscú nunca podría imaginar la extensión y profundidad del apoyo occidental a Ucrania, pero esto también tuvo un costo al armar los suministros de gas, provocando una crisis energética sin precedentes para la UE, que vio cómo los precios del gas aumentaron aproximadamente un 30%. La escasez de energía en el Viejo Continente también resultó en precios más altos del gas natural licuado (GNL) en todo el mundo debido a la creciente demanda de la UE.

La UE aprendió su lección y tomó medidas para poner fin a las importaciones de energía rusas y reducir su dependencia energética del gigante euroasiático. Los líderes de la UE diversificaron las importaciones de energía y aplicaron sanciones a Rusia, mientras decidían aumentar su almacenamiento antes del invierno.

Y lograron una buena parte de su objetivo: Al comienzo de la temporada invernal de 2025, el almacenamiento de gas para el invierno estaba al 95%.

Hasta ahora, la participación del gas, petróleo y carbón rusos en las importaciones energéticas de la UE ha disminuido significativamente entre 2021 y 2025, pero el gas y el petróleo rusos no han sido completamente eliminados aún, según la Comisión Europea. 

Fuente: Comisión Europea

En este punto, vale la pena recordar que la inflación alcanzó máximos de varias décadas en 2022 y llevó a los bancos centrales a apresurarse a aumentar las tasas de interés de manera agresiva. El aumento de los precios de la energía debido a la decisión de Moscú de reducir el suministro a Europa fue una de las razones por las que la inflación se disparó.

Con la guerra en curso en Oriente Medio, hay una sensación de déjà vu en muchas de las capitales del mundo al ver cómo los precios del petróleo crudo han aumentado un asombroso 20% en la primera semana de marzo. 

Los precios más altos del petróleo y la necesidad de la UE de cumplir con sus objetivos energéticos probablemente revivan las presiones inflacionarias, en un momento en que la mayoría de los bancos centrales aún se encuentran en la etapa final de su camino de flexibilización monetaria.

Aún más, el presidente ruso Putin revivió la idea de cortar el poco gas que aún suministra a Europa. La UE, en enero, aprobó una prohibición de las importaciones de gas ruso y la eliminación completa del GNL ruso para finales de 2027.

Putin respondió a través de una entrevista local sugiriendo que detendría las exportaciones de gas antes de que la prohibición entre en vigor. "Ahora se están abriendo otros mercados. Y podría ser más rentable para nosotros detener los suministros al mercado europeo en este momento para trasladarnos a esos mercados que se están abriendo y ganar una posición allí", dijo Putin.

Así que aquí estamos: En un mundo que está apenas regresando a sus objetivos inflacionarios, en el que los banqueros centrales tomaron un descanso tras una larga batalla para controlarla, y con temores de un shock petrolero que está resurgiendo fantasmas del pasado.

Y, por supuesto, un mundo en guerra. El impacto de la primera semana de ataques recíprocos en el Golfo Pérsico ya es difícil de medir, pero sin duda es negativo. El aumento vertiginoso de los precios de la energía impulsará la inflación y no hay nada que nadie pueda hacer al respecto. Es probable que el consumo se mantenga reducido ya que los ingresos reales se verán afectados. Y olvidémonos del crecimiento económico fuera de EE.UU.

Mientras tanto, el interés especulativo está acumulando apuestas sobre las subidas de tasas de interés que se avecinan. ¿Puedes imaginar la reacción del presidente de EE.UU. Donald Trump si el próximo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, anuncia un aumento de tasas? Bueno, esa es una historia para otro momento.