¿Qué podría suceder para que el Oro vuelva a superar los 5.000$?

El brillo del oro se ha disipado desde que alcanzó los 5.600$ por onza troy, y los participantes del mercado se preguntan si y cuándo volverá. El metal precioso se estabilizó muy por debajo de su máximo histórico y, en este momento, no muestra intenciones de volver a alcanzar récords, a pesar de que el mundo está al borde de la Tercera Guerra Mundial. 

Pero hay esperanzas.

 ¿Qué puede traer de vuelta la tendencia alcista?

Hay dos escenarios principales que pueden apoyar el caso de un repunte repentino y sostenido en el precio del Oro

El primero está directamente vinculado a los rendimientos. Como se ha discutido ampliamente, los flujos de aversión al riesgo se desviaron del Oro hacia el Dólar estadounidense, ya que los rendimientos de los bonos gubernamentales los han hecho más atractivos en tiempos de turbulencia.

Los bonos gubernamentales podrían volverse menos atractivos en un escenario de aversión al riesgo bajo una circunstancia particular: cuando los rendimientos están por debajo de la inflación. En ese caso, los buscadores de seguridad volverán al Oro.

Por ejemplo, supongamos que los rendimientos de los bonos son del 3% y la inflación está en 4%. En ese caso, el rendimiento real por mantener bonos sería de -1%.  

Los rendimientos reales negativos también implican alta inflación y, por lo tanto, erosionan el poder adquisitivo. Además, los rendimientos reales negativos son una señal clara de incertidumbre económica.

No es un lugar en el que ninguna economía importante quisiera estar, particularmente después de apenas escapar de ese escenario.

El segundo escenario son los bancos centrales. Los bancos centrales de economías emergentes tienden a acumular Oro como reserva, presionando al alza su precio y limitando la oferta.

Según datos recientes del Banco Popular de China (PBOC), el país añadió a sus reservas estatales de Oro por 17^º mes consecutivo en marzo. Las tenencias de Oro del país aumentaron a 74.38 millones de onzas troy finas a finales de marzo, desde 74.22 millones el mes anterior.

Que China se esté alejando del USD no es noticia. El hecho de que el presidente Donald Trump llegara a la Casa Blanca hace 16 meses no es una coincidencia. La decisión de China se basa puramente en los aranceles del presidente Trump y la guerra comercial que lanzó contra su principal rival comercial tan pronto como asumió el cargo. China lo sabía, y todos sabíamos lo que venía.

Hay una salvedad. No existen factores aislados al discutir desarrollos económicos globales. 

La guerra en curso en Irán interrumpe los suministros de petróleo y gas y se ha convertido en una fuente de nuevas presiones inflacionarias. En este punto, los mercados están más allá de los temores: la inflación es real.  

La última Encuesta de Expectativas del Consumidor del Banco de la Reserva Federal de Nueva York muestra que las expectativas de inflación de los hogares aumentaron en los horizontes a corto y medio plazo y se mantuvieron sin cambios en el horizonte a largo plazo en marzo. Las expectativas de crecimiento del precio del gas se dispararon al nivel más alto desde marzo de 2022.

Además, algunos países tienen que deshacerse de sus reservas de Oro para hacer frente a los precios más altos de la energía. Las reservas de Oro del Banco Central de Turquía cayeron 69.1 toneladas a 702.5 toneladas en la última semana de marzo, la mayor caída semanal en las reservas de Oro de estándar internacional de Turquía desde 2013. El Banco Central de Turquía busca apoyar la moneda local y aumentar la liquidez del mercado. Pero la falta de demanda de los bancos centrales pesa negativamente sobre el precio del Oro. 

Mientras tanto, ¿dónde se encuentra Estados Unidos ahora mismo?

Mientras tanto, los rendimientos de los bonos gubernamentales han estado aumentando desde que comenzó la guerra en Irán, con el rendimiento del bono a 10 años en 3.99% entonces y 4.37% ahora. Según el Índice de Precios al Consumidor (IPC), la inflación subió un 2.4% interanual en febrero. Los participantes del mercado anticipan que la cifra saltará al 3.3% en marzo. De hecho, la inflación aún puede estar por debajo de los rendimientos, pero la brecha se está cerrando. 

Fuente: Reuters

Y esto es solo la punta del iceberg. A menos que la guerra termine en cuestión de días, las crecientes presiones inflacionarias se convertirán en la norma, ya que los precios del combustible se propagarán por toda la economía. La Reserva Federal no tendrá más opción que subir las tasas y forzar una reducción en el gasto del consumidor, mientras los hogares enfrentan un poder adquisitivo en erosión. 

Finalmente, la desconfianza en la economía estadounidense probablemente revivirá la demanda de Oro y enviará el metal precioso más allá de sus actuales máximos históricos. Los datos de inflación de EE.UU. serán definitivamente el detonante para una renovada demanda de Oro.