¿Qué opina China de los aranceles de EE.UU?

Las medidas de represalia de China entran en vigor el 10 de febrero, lo que deja una oportunidad para que EE.UU. y China lleguen a un acuerdo.

Las acciones selectivas de China -a diferencia de los aranceles generales del 10% aplicados por Estados Unidos- también deberían reducir el riesgo de que se produzca una guerra comercial en espiral. Mientras, la atención prestada por la Administración estadounidense al fentanilo ofrece una vía para la desescalada.

China podría restringir las exportaciones de las materias primas utilizadas para la producción de fentanilo, especialmente las dirigidas a Sudamérica. Esto podría contribuir a apaciguar los ánimos de Estados Unidos.

Incluso si se suprime el último arancel adicional del 10%, es probable que China se enfrente a aranceles alternativos. La legislación 301 existente ofrece una vía para aumentar los aranceles sobre los productos chinos, incluso si la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) se enfrenta a un desafío legal o se toman medidas enérgicas con respecto al fentanilo, por ejemplo.

El calendario de aplicación de las medidas comerciales de EE.UU. sigue sin estar claro. Prevemos que el tipo arancelario bilateral medio aplicado a los productos chinos se situará probablemente en torno al 35-40%, por encima del 15% de finales del mandato de Biden, y por encima del 25% que suponen los últimos aranceles del 2 de febrero.

Los aranceles deberían impulsar una flexibilización más enérgica por parte de las autoridades chinas, limitando el golpe al crecimiento. Pero será difícil contrarrestar totalmente el impacto y estimamos que el PIB probablemente se reducirá en un 1%, incluso si las autoridades flexibilizan la política monetaria y fiscal y toleran una depreciación del tipo de cambio. 

En la última guerra comercial, el cambio del renminbi con el tipo arancelario bilateral medio fluctuó casi 1 a 1, por lo que incluso un ajuste parcial podría llevar fácilmente el tipo de cambio entre el dólar y el yuan a 8 o más, lo que supondría otra razón para que los inversores mundiales se mantuvieran al margen.

Aunque la relajación de las políticas debería limitar el lastre a corto plazo e impedir que el crecimiento del PIB caiga por debajo del 4.5% este año, los efectos negativos a largo plazo serán más difíciles de evitar. La incertidumbre comercial probablemente reducirá todavía más la inversión extranjera directa, que ya se encontraba en una situación delicada, como indica la última encuesta de la Cámara de Comercio Americana en China.

Y la guerra comercial podría agravar los daños a largo plazo a través de su interacción con los retos estructurales y las prioridades políticas existentes en China; si la guerra comercial refuerza el deseo de alcanzar un mayor grado de autosuficiencia y de dirigir la inversión a los sectores de alta tecnología, las autoridades podrían no encender el motor interno del consumo, lo que podría amplificar aún más las tensiones comerciales»