Qué esperamos esta semana: Los bancos británicos suben a la espera del Banco de Inglaterra

Al comenzar una nueva semana, la atención se centra en el sector bancario británico. Lloyds ha subido más de un 6% y Close ha subido más de un 30%. Los bancos británicos dominan la sesión europea. Barclays también es uno de los que mejor se comportan en el FTSE 100 hoy. Esto se produce después de que la FCA anunciara que los bancos que otorgaron préstamos para automóviles solo tendrían que pagar un máximo de 18.000 millones de libras en compensación, y era más probable que fuera de 9.000 millones. Si bien esta cantidad es superior a la que los bancos involucrados han reservado para la compensación, es inferior a algunas estimaciones sobre la magnitud de la compensación.

Es probable que el sector bancario domine esta semana, después de que el índice bancario Eurostoxx 50 alcanzara un máximo histórico la semana pasada. Esto no frenó el bajo rendimiento de la bolsa europea frente a la estadounidense; sin embargo, sí sugiere que el sector financiero podría dominar al comienzo de esta semana, y los bancos británicos podrían superar a sus competidores. Las noticias de la FCA también podrían ayudar a la resiliencia de los bancos del Reino Unido ante el esperado recorte de tasas del Banco de Inglaterra que se espera para finales de esta semana.

El Dólar estadounidense sigue bajo presión, mientras las acciones suben

Fue un final dramático para la semana de negociación el viernes, el sorprendentemente débil informe de nóminas fue seguido rápidamente por el despido de la responsable de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. por parte del presidente Trump. Este movimiento fue ampliamente criticado durante el fin de semana, especialmente porque los datos del mercado laboral de EE.UU. se consideran los más precisos del mundo, y no hay evidencia de que los datos sean mejores bajo los demócratas que bajo los republicanos. Sin embargo, la pregunta es, ¿les importa a los mercados?

La respuesta es tanto sí como no. Las acciones estadounidenses y europeas están listas para abrir al alza al inicio de la semana, después de un rendimiento doloroso el viernes. Las acciones estadounidenses cayeron más de un 2% la semana pasada, en comparación con una caída del 3.5% para el Eurostoxx 50. El dólar, que había estado en alza en julio, revirtió las ganancias recientes y el apoyo al billete verde colapsó el viernes, y está extendiendo las pérdidas al inicio de la semana. El dólar es el tercer peor desempeño en el espacio de divisas G10 en la mañana del lunes, ya que el franco suizo, el yen y el euro continúan extendiendo ganancias frente al USD. Así, parece que el dólar aún se está recuperando de los eventos del viernes, mientras que las acciones han avanzado y los futuros estadounidenses están listos para abrir al alza más tarde hoy.

El Dólar es más sensible a los eventos internos, ya que es una apuesta más pura sobre EE.UU. Si bien esperamos que la interferencia del presidente Trump con la BLS tenga solo un impacto temporal en los activos estadounidenses, el hecho de que también ha sido extremadamente vocal al criticar a la Reserva Federal por no recortar las tasas de interés, podría agregar presión a la baja sobre el dólar. A largo plazo, podría erosionar la reputación de los activos estadounidenses, especialmente el dólar y los bonos del Tesoro de EE.UU. Los bonos del Tesoro han superado en rendimiento en las últimas semanas y meses, por lo que hay margen para que los bonos del Tesoro se vean presionados. Estaremos observando de cerca los bonos del Tesoro de EE.UU. y el dólar estadounidense en los próximos días para ver si se adjunta una prima de riesgo político a los activos estadounidenses.

El Dólar ha tenido un mal 2025, pero hubo señales de que el dólar estaba dando un giro en julio, y fue la moneda de mejor rendimiento en el espacio de divisas G10 el mes pasado. Sin embargo, ha sido un comienzo débil para el dólar en esta primera etapa de agosto. Hasta ahora, solo hay señales leves de que se está adjuntando una prima de riesgo político al dólar. Sin embargo, las acciones del presidente podrían aumentar la atracción del oro. El precio del oro ha subido un 28% en lo que va del año, lo que sugiere que la presidencia de Donald Trump está aumentando la atractividad del oro. El precio del oro subió otro 1.3% la semana pasada, superando a la mayoría de otras clases de activos. En el entorno actual, no vemos que el oro pierda su atractivo.

De cara a esta semana, hay dos eventos que vale la pena seguir de cerca.

1. ¿Se anunciará al próximo gobernador de la Fed?

Durante el fin de semana, la gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, anunció su renuncia, lo que significa que el presidente Trump necesitará anunciar un nuevo gobernador, posiblemente para finales de esta semana. Se espera que quien Donald Trump anuncie para reemplazar al gobernador podría convertirse en el nuevo presidente cuando el actual presidente Jerome Powell deje su puesto el próximo mayo. Los favoritos incluyen al exgobernador de la Fed Kevin Warsh, al actual gobernador de la Fed Christopher Waller, quien rompió la tendencia y votó a favor de un recorte de tasas en la reunión de la semana pasada, y al secretario del Tesoro Scott Bessent. Quien reemplace a Powell probablemente será un moderado y es más probable que acceda a las demandas del presidente Trump de recortar tasas. Esto ha pesado sobre el dólar, pero estaremos observando qué hacen los bonos del Tesoro. Si los mercados están incómodos con la interferencia del presidente en la toma de decisiones del banco central, entonces cualquier anuncio de un nuevo gobernador esta semana podría desencadenar un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Aunque esto suena contraintuitivo, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro deberían caer si es probable que haya recortes de tasas en el futuro, los bonos del Tesoro también son una forma para que los inversores expresen sus temores sobre la política.

Después de los débiles datos económicos del viernes y la renuncia de Kugler de la Reserva Federal, ha habido una recalibración masiva en los mercados de futuros de fondos de la Fed. Ahora hay 2.4 recortes de tasas descontados para finales de este año, la semana pasada esto era tan bajo como 1.4 recortes de tasas. Hay un 84% de probabilidad de un recorte de tasas el próximo mes, un 72% de probabilidad de un recorte en octubre, y un 79% de probabilidad de un recorte adicional en diciembre. El mercado ha descontado un gobernador moderado de la Fed, lo que está pesando fuertemente sobre el dólar en este momento, aunque los bonos del Tesoro de EE.UU. están bajo rendimiento al inicio de esta semana, y los rendimientos son más altos.

Los datos del sector de servicios ISM junto con los datos de solicitudes iniciales de desempleo que se publicarán más tarde esta semana, son ambos dignos de seguir de cerca en caso de que cambien la perspectiva sobre la economía de EE.UU. En este momento, los datos de nóminas están dominando, lo que ha pinchado la narrativa de que la economía de EE.UU. es resistente al fuerte aumento de las tasas arancelarias globales.

2. El Banco de Inglaterra

El mercado espera un recorte de tasas del BOE el jueves, y hay un 96% de probabilidad de un recorte descontado por el mercado de futuros de tasas de interés. Después del recorte del jueves, hay poco menos de un recorte adicional descontado para finales de año. Después de la rápida recalibración de las expectativas de tasas de interés en EE.UU. el viernes, se espera que el BOE realice menos recortes de tasas que la Reserva Federal, lo que está ayudando al dólar a recuperar terreno al inicio del nuevo mes.

Se espera que el BOE recorte las tasas al 4% desde el 4.25%, sin embargo, con la inflación en el 3.6%, esperamos que el BOE sea cauteloso al señalar recortes adicionales de tasas, y podría haber una división de voto de 6-3 en esta reunión, lo que sugiere que algunos miembros del BoE no creen que el Banco deba recortar las tasas en absoluto.

La libra es el peor desempeño en el espacio de divisas G10 durante el último mes, ya que una mezcla de una perspectiva de crecimiento débil, recortes de tasas esperados y problemas políticos pesan sobre la libra. A medida que nos acercamos a la reunión del BoE de esta semana, los gilts del Reino Unido han superado a sus pares europeos pero han tenido un rendimiento inferior a los bonos del Tesoro de EE.UU. Esto podría ser una señal de que los inversores en bonos creen que el BCE ha terminado de recortar tasas, especialmente después de una inflación más alta de lo esperado el mes pasado, mientras que esperan que la Fed y el BoE se pongan al día y recorten tasas a un ritmo más rápido en comparación con el BCE, en el futuro.

Por lo tanto, a menos que el BoE se oponga a esta narrativa, la libra podría seguir bajo presión, especialmente si el BoE recorta drásticamente su pronóstico de crecimiento para la economía del Reino Unido.