Pronóstico USD/JPY: ¿Puede el dólar recuperarse de la Fed? Las negociaciones comerciales son la clave

El recorte optimista de la Reserva Federal casi ha llevado al USD/JPY a máximos de seis meses, hasta que un giro posterior y la incertidumbre comercial lo hicieron bajar. Las conversaciones entre Estados Unidos y China y los datos del sector más fuerte de la economía estadounidense dominarán el comercio la próxima semana.

Resumen de la semana: Arriba y rápidamente abajo

El último giro moderado del presidente de la Fed, Jerome Powell, ha enviado al dólar a la baja en una decisión dramática. El banco central más poderoso del mundo recortó las tasas de interés por tercera vez consecutiva, como se esperaba, y señaló una pausa. En lugar de comprometerse a "actuar según corresponda", la Fed ahora dice que la política monetaria está en el lugar correcto. Además, la institución con sede en Washington está satisfecha con el estado de la economía estadounidense.

Pero aunque Powell dijo que se necesitaría una "reevaluación material" para recortar las tasas nuevamente, el listón para las subidas de tasas es más alto. La Fed primero querría ver que aumentara la inflación y solo entonces aumentaría las tasas. Esa asimetría revirtió las ganancias del dólar y envió al USD/JPY por debajo del nivel de 109.

La decisión de la Fed se produjo horas después de que el Producto Interior Bruto de EE.UU. superara las estimaciones, con una tasa de crecimiento del 1.9% anualizada en el tercer trimestre. La primera estimación para el período que finaliza en septiembre también reveló que el consumidor estadounidense continúa impulsando a la economía, mientras que el sector manufacturero y la inversión siguen siendo un lastre.

Las cifras del viernes desencadenaron un movimiento agitado en el dólar. Las nóminas no agrícolas NFP superaron las expectativas con un aumento de 128.000. Las revisiones a las cifras anteriores fueron aún más impresionantes, llegando a 95.000. El crecimiento anual de los salarios aumentó al 3% y otras cifras estuvieron dentro de las expectativas.

El USD/JPY se movió al alza tras las noticias, pero luego cayó como respuesta al decepcionante índice de gerentes de compras PMI de manufacturero de ISM. El indicador prospectivo se mantuvo por debajo del nivel de 50, lo que indica una contracción en el sector.

Al igual que la Fed, las noticias comerciales entre Estados Unidos y China han experimentado varios giros. El presidente Donald Trump dijo que las conversaciones iban bien y estaban "adelantadas", y que una cumbre con su homólogo chino seguía sobre la mesa. La cancelación de la conferencia APEC por parte de Chile no impide una reunión entre los líderes.

Por otro lado, China, según las noticias, arrojó dudas sobre llegar a un acuerdo comercial completo con los Estados Unidos por Trump. Además, Pekín se ha negado a ceder en cuestiones estructurales, lo que impide un acuerdo amplio. El yen japonés de refugio seguro ganó terreno como respuesta a estas noticias pesimistas.

El Banco de Japón dejó las tasas de interés sin cambios como se esperaba, pero abandonó el límite de tiempo relacionado con su promesa de mantener las tasas en niveles bajos. Los inversores ignoraron el giro a moderado del Banco de Japón, ya que la inflación se mantiene por debajo del 1% según los últimos datos de octubre de la región de Tokio. El gobernador del BoJ, Haruhiko Kuroda, expresó su preocupación por la economía global en su conferencia de prensa.

En el frente del Brexit, la UE otorgó al Reino Unido una extensión de tres meses hasta el 31 de enero de 2020. El parlamento del Reino Unido aprobó elecciones anticipadas el 12 de diciembre, en un intento por desbloquear el punto muerto del Brexit. La eliminación de un inminente Brexit sin acuerdo ha sido bien recibida por los mercados y ha ofrecido cierto soporte al USD/JPY.

Eventos en Estados Unidos: Actualizaciones sobre la fortaleza de la economía

Las negociaciones entre las dos economías más grandes del mundo pueden acelerar el ritmo, ya que su objetivo es concluir la “Fase Uno” de las conversaciones antes del 17 de noviembre. Los tweets de Trump y de Hu Xijin, el influyente editor del Global Times chino, tienden a sorprender a los mercados. La confirmación de una reunión entre Xi Jinping y Donald Trump puede hacer subir al USD/JPY, mientras que las noticias negativas pueden hacerlo caer.

Además de las conversaciones comerciales actuales, hay varios datos de interés.

¿El consumo impulsará a la industria o el pesimismo afectará las ventas minoristas? El banco central sigue siendo optimista, y nuevos datos pueden proporcionar algunas pistas sobre la dirección de la economía. La semana empieza con el sector más débil de la economía. Se espera que los pedidos de fábrica muestren otra caída mensual.

Los índices finales de gerentes de compras PMI de Markit son de interés, pero probablemente solo sirvan como calentamiento hacia el importantísimo PMI no manufacturero de ISM. Este importante indicador del sector de servicios, el más grande de Estados Unidos, se ha desacelerado, pero se mantuvo optimista por encima de los 50 puntos. Un aumento menor está sobre la mesa.

Las cifras de productividad y costes laborales del miércoles también son de interés. La última palabra de la semana pertenece al índice preliminar del sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan para noviembre. La lectura inicial está preparada para caer desde los niveles anteriores pero para mantenerse optimista. Como se mencionó anteriormente, el consumo ha impulsado a la economía al alza, y cualquier signo de debilidad puede asustar a los mercados.

Eventos en Japón: Comercio, Corea del Norte y las minutas del BoJ

El yen japonés sigue siendo la moneda preferida de refugio seguro, y cualquier inquietud en las conversaciones comerciales puede impulsarlo. Otra fuente de preocupación son los experimentos militares de Corea del Norte. Si bien el tema ha tenido poco impacto en los mercados, puede producirse una escalada en cualquier momento.

Las minutas de la última decisión del BoJ destacan en el calendario económico japonés. El documento puede revelar divisiones dentro de la institución con sede en Tokio sobre los próximos movimientos. El banco central no está seguro si la tasa de interés negativa empuja la inflación al alza o solo perjudica a los bancos.

El gasto general de los hogares también es de interés, ya que el aumento en el impuesto a las ventas puede haber provocado cambios en el consumo.

Análisis técnico del USD/JPY              

El par USD/JPY no logró superar la importantísima media móvil simple de 200 días, y tampoco el máximo crítico de 109.35 registrado en agosto. El rechazo es un signo bajista. El par está desafiando la línea de soporte de la tendencia alcista que lo ha acompañado desde finales de agosto. El Momentum sigue siendo positivo, pero puede ser insuficiente para aguantar.

En general, la imagen es mixta.

El soporte espera en 107.50, que funcionó como soporte en julio y también es la confluencia de las medias móviles de 50 y 100 periodos. El nivel redondo de 107.00 funcionó como soporte a mediados de septiembre. Le sigue el mínimo de 106.50, visto a principios de octubre. Más abajo encontramos 105.75 y 105.05.

La resistencia espera en 108.50, que fue un doble techo hace varias semanas. Luego encontramos 109.00, que limitó al USD/JPY en su camino al alza y 109.35, que se ha convertido en un nivel más sustancial a destacar. Las siguientes líneas son 109.95, 110.65 y 111.05.

Sentimiento en torno al USD/JPY

El USD/JPY ahora puede volverse más sensible a las conversaciones comerciales y continuar teniendo dificultades si Estados Unidos y China se conforman con un acuerdo limitado.

La encuesta de previsión de divisas de FXStreet muestra que los expertos son bajistas para todos los marcos de tiempo, con objetivos similares alrededor del nivel de 107. Los objetivos para todos los períodos han sido ajustados a la baja.