Pronóstico EUR/USD: Se espera que la Fed suba tipos y se detenga, sellando el destino del USD para el primer trimestre de 2019

• La desaceleración económica de la UE se profundiza en diciembre según Markit.
• Se espera que la Reserva Federal de los Estados Unidos aclare si está por encima de los niveles de tasas neutrales.

Después de pasar la semana sin rumbo, el par EUR/USD perforó la base de su último rango alrededor de 1.1300 y cayó a 1.1269, siguiendo el discurso moderado de Draghi y las publicaciones macroeconómicas del viernes una vez más, que muetran la desaceleración en el crecimiento económico de la zona euro.

El BCE tenía su política monetaria planificada y, como se esperaba, mantuvo las tasas sin cambios y anunció formalmente el fin del QE, algo que en gran medida ya estaba en el precio. Sin embargo, los responsables de las políticas se mostraron absolutamente cautelosos sobre el futuro. La declaración mostró que no se han realizado cambios en la perspectiva de mantener las tasas sin cambios al menos hasta el verano de 2019, o el tiempo que sea necesario "para garantizar la continua convergencia de la inflación a niveles que están por debajo, pero cerca del 2.0% en el medio plazo". Los documentos también mostraron que quieren mejorar su orientación hacia el futuro sobre la reinversión, anunciando las intenciones de reinvertir por completo los valores comprados en virtud de la APP "por un período prolongado" que podría ser más allá de la fecha de aumento de las tasas. Las proyecciones económicas no fueron optimistas, ya que las perspectivas de crecimiento se revisaron a la baja para este año y el próximo, mientras que las de inflación fueron "en general las que eran antes", según Draghi, aún previstas por debajo del umbral mágico del 2.0%. El único comentario positivo dentro de un mar de palabras moderadas se refirió al crecimiento salarial, ya que como dijo Draghi: "se espera que la inflación subyacente aumente aún más en los próximos meses a medida que la contracción del mercado laboral está impulsando el crecimiento salarial".

Los PMI de Markit preliminares de diciembre se suman al pesimismo de la Unión, ya que las cifras francesas mostraron que el país entró en contracción, mientras que las lecturas alemanas registraron su nivel más bajo en cuatro años. Para toda la actividad manufacturera de la Unión se redujo a su nivel más bajo en 34 meses, la actividad de servicios a su nivel más bajo en 49 meses, mientras que el Índice Compuesto disminuyó de 53.4 en noviembre a 51.4, un mínimo de más de 4 años. Según el informe oficial, la afluencia de nuevos negocios casi se estancó, la creación de empleos se redujo a un mínimo de dos años y el optimismo empresarial se deterioró.

No es que las cosas sean más brillantes en los EE.UU., ya que los datos han sido mediocres, por decir lo menos. La inflación se confirmó de forma plana mensual en noviembre, subiendo un 2.2% interanual, por debajo de la lectura anterior del 2.5%. Según Markit, la producción del sector privado se expandió al ritmo más débil desde mayo de 2017, ya que las estimaciones preliminares de diciembre mostraron que el índice de servicios cayó a su nivel más bajo en 11 meses, mientras que la manufactura llegó a su nivel más bajo en 13 meses. Las ventas minoristas fueron la única cifra destacada, con un incremento del 0.2% en noviembre, aunque el Grupo de Control registró un aumento del 0.9%, más del doble del 0.4% esperado. Las lecturas de octubre fueron revisadas al alza. El dólar ganó en la debilidad del EUR y en la agitación política en el Viejo Continente, pero el fantasma de la desaceleración del crecimiento económico también está sobrevolando a los Estados Unidos, lo que impide que el billete verde funcione con fuerza propia.

Y aquí viene la Fed. El Banco Central de los Estados Unidos tendrá su última reunión de política monetaria esta semana. Es una de las llamadas reuniones "vivas", ya que los funcionarios de la entidad se presentarán junto con los nuevos pronósticos económicos, mientras que Jeremy Powell ofrecerá una conferencia de prensa. Se espera que la Reserva Federal entregue su cuarto aumento de tasas este año, por lo que no habrá sorpresas. La atención se centrará en los movimientos futuros, ya que Powell pasó de "largo camino" en octubre a "justo debajo" del punto neutral en noviembre, al referirse al nivel de las tasas, lo que implica que habrá menos aumentos en las tasas de interés. También agregó que el FOMC no tiene un curso preestablecido sobre política monetaria, pero el daño ya estaba hecho. La última gráfica de puntos indicaba la posibilidad de que se produjeran tres alzas de tasas en 2019, y cualquier cambio ahí podría deteriorar la frágil posición positiva del dólar.

Perspectiva técnica EUR/USD

El par EUR/USD está terminando la semana por debajo de 1.1300 y está listo para permanecer bajo presión, ya que rompió este viernes por debajo de la línea de tendencia ascendente diaria proveniente del mínimo anual de 1.1215. El gráfico semanal muestra que el par está cerrando por debajo de la SMA de 200 después de estar luchando con ella desde mediados de octubre, una señal bastante desalentadora para los toros. Los indicadores técnicos en el gráfico mencionado ofrecen una postura neutral a bajista dentro de niveles negativos, sesgando el riesgo a la baja.

En el gráfico diario, el par finalmente se movió por debajo de su DMA de 20, después de pasar las últimas tres semanas mirando a su alrededor, mientras que los indicadores técnicos se volvieron más bajos, el Momentum aún estaba en niveles neutros y el RSI actualmente en 42, favoreciendo otro tramo bajista sin confirmar todavía. Un soporte inmediato llega en 1.1266, mínimo del 28 de noviembre, seguido de 1.1215, el mínimo anual. Por debajo de este último, el descenso podría extenderse hasta 1.1140/60. El par tocó fondo en los últimos días entre 1.1310 y 1.1330, lo que hace del área una resistencia inmediata, y la siguiente relevante es la zona de precios de 1.1420, un nivel que podría alcanzarse con una Reserva Federal desalentadora.

Encuesta de sentimiento EUR/USD

La Encuesta de Previsión de Divisas de FXStreet indica que el descenso podría continuar la próxima semana, ya que los osos representan el 59% del total de los expertos que apuntan a un promedio de 1.1247. La pausa de la Fed se está valorando con cautela, ya que la perspectiva mensual y de 3 meses está dominada por los toros, aunque los objetivos promedio están por debajo de los de la semana pasada con la perspectiva de 3 meses reducida a 1.1371 desde 1.1426. El rango de posibles objetivos a largoazo va de 1.000 a 1.2400, lo que muestra la ausencia de una clara tendencia dominante, aunque el gráfico de información general muestra que la mayor acumulación de posibles objetivos está por encima del nivel actual, alrededor de 1.1600. El mismo gráfico muestra que los osos dominan el corto plazo, perdiendo convicción a medida que pasa el tiempo.