Pronóstico del Precio del EUR/USD: La subida sigue limitada por la zona clave de 1.1800

El EUR/USD está perdiendo impulso el miércoles, rondando justo por debajo de la marca de 1.1700 mientras la volatilidad en el espacio de divisas se mantiene contenida. La suave corrección del par refleja un modesto rebote en el Dólar estadounidense (USD), con los mercados aún digiriendo los comentarios del presidente Trump en el Foro Económico Mundial en Davos.

Dicho esto, la narrativa comercial más amplia entre EE.UU. y la Unión Europea permanece sin cambios, incluso si la retórica tomó un giro inesperado brevemente. El presidente Trump sorprendió a la audiencia de Davos al decir que estaba presionando por negociaciones inmediatas para adquirir Groenlandia, argumentando que solo Estados Unidos era capaz de proteger lo que describió como su vasta masa de tierra y su capa de hielo.

Volviendo al Dólar, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) se ha estabilizado tras dos sesiones consecutivas de fuertes pérdidas, encontrando algo de apoyo alrededor del área de 98.70. El rebote se produce a pesar de la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. en toda la curva y un tono generalmente pesimista en los mercados de acciones de EE.UU., destacando cuán tentativo sigue siendo el movimiento.

La Fed afloja, pero mantiene el pie cerca del freno

La Reserva Federal (Fed) entregó la reducción de tasas de diciembre que los mercados habían anticipado completamente, pero la verdadera conclusión fue el tono más que la decisión en sí. Un voto dividido y un lenguaje cuidadosamente elegido por el presidente Jerome Powell dejaron claro que el ciclo de aflojamiento no es automático.

Powell repitió que la inflación sigue siendo "algo elevada" y enfatizó la necesidad de evidencia más clara de que el mercado laboral se está enfriando de manera ordenada. Las proyecciones actualizadas apenas se movieron, aún apuntando a solo un recorte adicional de 25 puntos básicos en 2026, junto con un crecimiento constante y solo un leve aumento en el desempleo.

Durante la conferencia de prensa, Powell descartó las subidas de tasas como el caso base, pero también fue cauteloso al señalar que otro recorte está a la vuelta de la esquina. También mencionó los aranceles introducidos bajo el ex presidente Donald Trump como uno de los factores que mantienen la inflación persistente.

Las minutas más tarde reforzaron cuán equilibrado sigue siendo el debate dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Con divisiones aún visibles, la confianza en un mayor aflojamiento se está desvaneciendo, y una pausa parece cada vez más el camino de menor resistencia a menos que la inflación se enfríe de manera más convincente o el mercado laboral se debilite más drásticamente.

El BCE se mantiene tranquilo y paciente

El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo las tasas sin cambios en su reunión del 18 de diciembre, adoptando un tono notablemente más calmado. Pequeños ajustes al alza en partes de las perspectivas de crecimiento e inflación han efectivamente retrasado las expectativas de recortes de tasas a corto plazo.

Los datos entrantes han ayudado a estabilizar el ánimo. El crecimiento de la zona euro ha sorprendido modestamente al alza, los exportadores han soportado los aranceles estadounidenses mejor de lo temido, y la demanda interna ha ayudado a compensar la continua presión de la débil actividad manufacturera.

Las dinámicas de inflación siguen alineadas en términos generales con el marco del BCE. Las presiones de precios rondan cerca del objetivo del 2%, con la inflación de servicios haciendo la mayor parte del trabajo pesado, un patrón que los responsables de políticas esperan que persista.

Las proyecciones actualizadas aún muestran que la inflación caerá por debajo del objetivo en 2026-27 a medida que los precios de la energía disminuyan, antes de volver gradualmente hacia el 2%. Al mismo tiempo, los funcionarios siguen alertas al riesgo de que la inflación de servicios pueda permanecer persistente, dado que el crecimiento salarial solo se enfría gradualmente.

Las previsiones de crecimiento también se ajustaron al alza, reforzando la sensación de que la economía se mantiene mejor de lo que muchos temían. La presidenta Christine Lagarde lo resumió describiendo las exportaciones como "sostenibles" por ahora, mientras enfatizaba que las decisiones de política seguirán siendo firmemente impulsadas por los datos.

Los mercados parecen haber captado la indirecta, valorando alrededor de 7 puntos básicos de aflojamiento este año, lo que difícilmente es una señal de urgencia.

Posicionamiento: Aún favorable, pero con menos convicción

El posicionamiento especulativo sigue favoreciendo al Euro (EUR), aunque el impulso alcista claramente está comenzando a desvanecerse.

Según los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) para la semana que terminó el 13 de enero, las posiciones largas netas no comerciales cayeron a alrededor de 132.6K contratos, el nivel más bajo en seis semanas. Los jugadores institucionales también recortaron la exposición corta, ahora situándose cerca de 179.8K contratos.

Al mismo tiempo, el interés abierto ha aumentado por tercera semana consecutiva, acercándose a 883.7K contratos, un máximo de cuatro semanas, lo que sugiere una participación más amplia del mercado incluso a medida que la convicción alcista comienza a disminuir.

Lo que podría agitar las cosas

Corto plazo: La próxima publicación de los Gastos de Consumo Personal (PCE) de EE.UU. es poco probable que sea un gran impulsor del mercado. En cambio, la atención probablemente se desplace hacia las lecturas preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) tanto en EE.UU. como en la zona euro, que deberían ofrecer una imagen más clara del impulso subyacente.

Riesgo: Un nuevo aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. o un giro más agresivo de la Fed podrían rápidamente devolver el control a los vendedores. Además, una clara ruptura por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días aumentaría las probabilidades de una corrección más profunda a medio plazo.

Rincón técnico

El EUR/USD pierde algo de impulso y pone a prueba su soporte clave alrededor de 1.1700. Abajo de aquí surge la clave SMA de 200 días en 1.1588 antes de la base de noviembre en 1.1468 (5 de noviembre) y el suelo de agosto en 1.1391 (1 de agosto).

En caso de que los toros recuperen el control, el máximo de diciembre en 1.1807 (24 de diciembre) podría volver a estar en el radar antes del techo de 2025 en 1.1918 (17 de septiembre), todo ello precediendo el nivel redondo de 1.2000.

Además, los indicadores de impulso siguen siendo alcistas, aunque retroceden de los máximos recientes: El Índice de Fuerza Relativa (RSI) cae a alrededor de 53, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) cerca del nivel 20 aún sugiere una tendencia firme.

Conclusión

Por ahora, el EUR/USD está siendo impulsado mucho más por los desarrollos en EE.UU. que por cualquier cosa que provenga de la zona euro.

Hasta que la Fed ofrezca una guía más clara sobre cuán lejos está dispuesta a aflojar, o la eurozona entregue un repunte cíclico más convincente, cualquier ganancia adicional es probable que siga siendo gradual y medida, en lugar de ser el inicio de una ruptura decisiva.