- AUD/USD añade a la actual fase bajista, rompiendo por debajo de 0.7000 una vez más.
- El Dólar estadounidense cotiza a la baja en medio de una leve mejora en el sentimiento.
- Los PMI manufacturero y de servicios avanzados de Australia son los próximos en agenda.
Por el momento, la perspectiva a corto plazo para el Dólar australiano (AUD) sigue siendo positiva, respaldada por una inflación consistentemente fuerte en Australia y la inclinación de línea dura del RBA. Se espera que este contexto apoye futuros avances en AUD/USD al tiempo que proporciona un colchón contra retrocesos ocasionales.
El Dólar australiano (AUD) extiende aún más su movimiento correctivo semanal, arrastrando al AUD/USD hasta la región de 0.6950 el martes, donde parece haberse presentado cierta contención inicial.
El desempeño negativo del spot responde a las marcadas ganancias del Dólar estadounidense (USD), mientras los participantes del mercado continúan siguiendo de cerca los acontecimientos en Oriente Medio, donde las tensiones están lejos de disminuir.
Australia: Se enfría ligeramente, pero la inflación sigue persistente
La situación de Australia no ha cambiado realmente, y ese es precisamente el punto. El trasfondo sigue siendo lo suficientemente sólido para mantener un piso bajo el Dólar australiano (AUD), pero no lo suficientemente blando como para dar mucha tranquilidad al Banco de la Reserva de Australia (RBA). El crecimiento se mantiene, la inflación demuestra ser persistente y el RBA continúa con una postura de línea dura, una combinación que aún ofrece un buen colchón para la moneda.
Dicho esto, hay señales tempranas de enfriamiento. La actividad empresarial parece haberse suavizado, con un Índice de Gerentes de Compras (PMI) esperado en 50.1 para manufactura y 46.6 para servicios en marzo. El comercio sigue siendo favorable, con un superávit de 2.631 mil millones de dólares australianos al inicio del año.
De manera más amplia, el impulso aún está presente. El Producto Interior Bruto (PIB) creció un 0.8% intertrimestral en el cuarto trimestre y un 2.6% interanual, mientras que el mercado laboral se está relajando solo gradualmente, con un desempleo del 4.3% y un aumento del empleo de 48.900 puestos.
Sin embargo, la inflación sigue siendo el punto crítico. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) se sitúa en 3.8% interanual, con la media recortada en 3.4%. La desinflación está en marcha, pero el ritmo es lento y, para el RBA, insuficiente. No se espera que la inflación regrese al objetivo hasta mediados de 2028, manteniendo la presión firmemente presente.
La influencia de China en la narrativa económica de Australia ha cambiado indudablemente. Ya no es el principal motor del crecimiento; en cambio, se ha convertido en una fuerza estabilizadora, operando algo fuera del foco principal.
La economía creció un 4.5% en el cuarto trimestre de 2025, y las ventas minoristas aumentaron un 2.8% interanual. Las condiciones comerciales generalmente siguen siendo favorables. Sin embargo, los detalles subyacentes son más complejos.
Las cifras oficiales del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) persisten en indicar una contracción. Sin embargo, encuestas privadas, como las realizadas por RatingDog, ofrecen una perspectiva más positiva.
La situación general se complica aún más por las tendencias actuales de inflación.
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió un 1.2% interanual en febrero, pero el Índice de Precios al Productor (IPP) sigue en deflación, con una caída del 0.9% interanual.
Esto da al Banco Popular de China (PBoC) margen para mantenerse en pausa, con las Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) sin cambios en 3.50% y 3.00%.
Para el AUD, la conclusión es sencilla. China ya no es un lastre, pero tampoco proporciona un fuerte viento de cola.
RBA: Una dirección clara
La última decisión del RBA habla por sí sola. Una votación ajustada de 5 a 4 para elevar la Tasa Oficial de Efectivo (OCR) a 4.10% destaca lo equilibrado que está el panorama.
El mensaje general sigue siendo consistente. Persisten las limitaciones de capacidad, y los precios más altos del petróleo podrían añadir presiones inflacionarias a corto plazo. La gobernadora Michele Bullock reforzó esa visión, señalando la demanda excesiva como el problema central, con los shocks energéticos añadiendo riesgos al alza.
En esta etapa, el debate es menos sobre la dirección y más sobre el momento. Algunos responsables políticos prefieren una pausa para evaluar cómo se transmiten los shocks externos. Los mercados se inclinan en esa dirección, valorando una pausa en mayo, aunque aún esperan alrededor de 62 puntos básicos de ajuste adicional este año.
La publicación de la inflación del miércoles será clave para moldear las expectativas sobre el próximo movimiento.
Posicionamiento del AUD: Mejorando, pero no es convincente
Los datos de posicionamiento sugieren que el sentimiento hacia el AUD se está volviendo más constructivo. Las últimas cifras de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) muestran que las posiciones largas netas aumentaron a poco más de 69.000.
Sin embargo, el interés abierto cayó bruscamente a alrededor de 265.000 contratos, apuntando más a una cobertura de cortos que a nuevas compras. Además, la acción del precio respalda esa visión, con el AUD/USD retrocediendo hacia la zona de 0.7100.
Dicho esto, el posicionamiento está mejorando, aunque la convicción parece ser limitada. El cambio parece más un alivio de la presión bajista que una fuerte demanda alcista entrante.
Conclusión FX
El AUD comienza a mostrar un mejor soporte, pero las bases aún no son completamente convincentes. A corto plazo, sigue siendo muy sensible al sentimiento global de riesgo y a los desarrollos en China. Una tendencia alcista sostenida probablemente requeriría entradas reales, no solo ajustes en las posiciones existentes.
Qué sigue para el AUD/USD
A corto plazo: el par debería seguir estando casi exclusivamente influenciado por el Dólar y el sentimiento general del mercado. En la agenda, las cifras de inflación australianas serán el centro de atención el miércoles.
Riesgos: un apetito por el riesgo decreciente, datos económicos decepcionantes de China o un repunte en el poder del Dólar estadounidense. Cualquiera de estos factores podría cambiar rápidamente el panorama.
Conclusión: el soporte está ahí, pero no espere un pase libre
La economía de Australia se mantiene bien y su banco central no está señalando ninguna intención de retroceder.
Pero esto está lejos de ser una operación unidireccional.
Cuando el sentimiento de riesgo es estable, el AUD tiende a comportarse bien. Cuando la volatilidad aumenta, el Dólar estadounidense recupera el control. El sesgo sigue siendo favorable, pero viene con condiciones claras adjuntas.
(El análisis técnico de esta historia fue retirado el 25 de marzo a las 07:10 GMT ya que no estaba relacionado con el par AUD/USD.)
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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