- El AUD/USD se debilitó a nuevos mínimos de varias semanas cerca de 0.6450 el miércoles.
- El Dólar estadounidense obtuvo un impulso adicional al alza antes del evento del FOMC.
- Las lecturas de inflación en Australia se suavizaron en todos los ámbitos en el segundo trimestre.
El Dólar australiano se encontró bajo una nueva presión el miércoles, reflejando la debilidad observada en otras monedas sensibles al riesgo. Ante un Dólar estadounidense (USD) más fuerte, el AUD/USD revisó la zona de contención clave alrededor de 0.6450, alcanzando nuevos mínimos de cinco semanas.
Señales económicas mixtas
Los inversores siguieron de cerca la publicación de las cifras de inflación de Australia, donde la Tasa de Inflación aumentó un 0.7% intertrimestral en el período de abril a junio y un 2.1% en términos anuales. Aún en torno a la inflación, el Indicador Mensual del IPC se situó en 1.9% en junio, mientras que la Media Recortada del RBA se ubicó en 0.6% intertrimestral y 2.7% interanual.
Además, los PMI preliminares de julio ofrecieron un rayo de esperanza: el índice de manufactura de S&P Global subió a 51.6 y el de servicios a 53.8, ambos firmemente en territorio de expansión. Sin embargo, el mercado laboral presentó una imagen diferente, con solo 2K nuevos empleos creados en junio, un aumento del desempleo al 4.3% y un ligero incremento en la participación al 67.1%.
El RBA se mantiene vigilante
A principios de julio, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) sorprendió a los mercados al pausar en una tasa de efectivo del 3.85%. La Gobernadora Michele Bullock enfatizó que la decisión se basó en "el tiempo más que en la dirección", lo que podría llevar a recortes de tasas si las presiones de precios disminuyen.
Las actas de la reunión reforzaron este optimismo cauteloso, y los mercados monetarios ahora están valorando aproximadamente 75 puntos básicos de flexibilización durante el próximo año; un recorte en agosto sigue siendo poco probable, pero no imposible.
El rebote desigual de China
El mayor socio comercial de Australia continúa recuperándose de manera desigual. El crecimiento del PIB del segundo trimestre fue del 5.2% interanual y el 7% en la producción industrial, contrastando con el decepcionante gasto del consumidor, donde las ventas minoristas permanecen estancadas por debajo del 5%.
Beijing ha optado por la estabilidad en lugar de estímulos, manteniendo sus tasas de Préstamo Preferencial (LPR) a un año y cinco años en 3.00% y 3.50%, respectivamente, a principios de mes.
Ampliación de la brecha de rendimiento
Mientras tanto, la divergencia de los bancos centrales sigue bien presente y alimenta la brecha de rendimiento. La Reserva Federal (Fed) parece dispuesta a mantener las tasas más altas por más tiempo debido a la inflación persistente y los riesgos arancelarios inminentes, mientras que el RBA coquetea con la idea de recortes en las tasas de interés. Cualquier cambio en cualquiera de las narrativas podría inclinar rápidamente la balanza y poner al Dólar australiano bajo presión adicional.
Los especuladores se vuelven (muy) bajistas
Contribuyendo a la presión a la baja sobre el AUD, los jugadores no comerciales han aumentado sus posiciones cortas netas a aproximadamente 81.2K contratos, su postura más pesimista desde abril de 2024, mientras que el interés abierto aumentó a un máximo de varias semanas cerca de 161.4K contratos.
Niveles técnicos en foco
La resistencia inmediata para el AUD/USD se observa en 0.6625, el pico de 2025 alcanzado el 24 de julio, con el máximo de noviembre de 2024 de 0.6687 y la marca psicológica de 0.7000 acechando justo por encima.
Por el lado negativo, el soporte comienza en 0.6448, la base de julio (3 de julio), antes de dar paso a la SMA de 200 días en 0.6393.
Además, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) retrocedió a casi 40, apuntando a una creciente presión bajista, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) alrededor de 15 sugiere que la tendencia actual carece de un fuerte impulso.
¿Qué sigue para el Aussie?
A menos que Beijing nos sorprenda o el comercio global se descontrole repentinamente, es probable que el Dólar australiano deambule en un rango familiar este verano. Los operadores estarán buscando un nuevo impulso, ya sea un cambio de rumbo de la Fed, un estallido geopolítico o un cambio de tono del RBA, para sacudir las cosas.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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