- El precio del Oro giró a la baja tras tocar un máximo de tres semanas por encima de 4.770$ y registró grandes pérdidas semanales.
- Los fuertes datos de inflación en EE.UU. hicieron que los mercados reevaluaran la posibilidad de un endurecimiento de la política monetaria de la Fed.
- Las perspectivas técnicas apuntan a una tendencia bajista a corto plazo.
El Oro (XAU/USD) subió ligeramente al comienzo de la semana pero dio un brusco giro de 180 grados cuando el Dólar estadounidense (USD) ganó fuerza tras los datos de inflación elevados, cerrando la semana en rojo al perder más del 3% de su valor. En ausencia de publicaciones de datos de alto impacto, los titulares geopolíticos podrían influir en la valoración del metal precioso a corto plazo.
El Oro gira a la baja mientras los mercados reevaluan las perspectivas de una política más restrictiva de la Fed
El Oro cayó en la sesión asiática del lunes después de que el presidente de Estados Unidos (EE.UU.) Donald Trump rechazara la propuesta de Irán para poner fin a la guerra. En la segunda mitad del día, el USD tuvo dificultades para encontrar demanda mientras que los índices Nasdaq Composite y S&P 500 alcanzaron nuevos máximos históricos tras la campana de apertura.
Aunque el Oro subió a su nivel más alto en tres semanas por encima de 4.770$ en la primera mitad del martes, revirtió su dirección y registró pequeñas pérdidas diarias cuando el USD comenzó a ganar fuerza tras los datos de inflación elevados.
La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) informó el martes que el Índice de Precios al Consumo (IPC) subió un 3.8% en abril, un fuerte aumento respecto al 3.3% registrado en marzo. Esta cifra también superó la expectativa del 3.7%. En términos mensuales, el IPC subió un 0.6%, tras el aumento del 0.9% en marzo y coincidiendo con la estimación de los analistas. El IPC subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, aumentó un 0.4% y un 2.8% en términos mensual y anual, respectivamente, ambos ligeramente superiores a lo esperado por los analistas.
La inflación al consumidor más alta de lo esperado fue seguida por otra cifra elevada al día siguiente: el miércoles, la BLS anunció que la inflación anual al productor en Estados Unidos, medida por el cambio en el Índice de Precios de Producción (IPP), saltó al 6% en abril desde el 4.3% en marzo, frente a la expectativa del mercado del 4.9%. Este es el mayor aumento desde 2022, y alimentó los temores del mercado sobre otra ola de inflación próxima.
Tras las publicaciones del IPC y el IPP, la probabilidad de que la Fed aumente la tasa de política en al menos 25 puntos básicos para finales de 2026 subió a casi el 50% desde alrededor del 20%, según la herramienta FedWatch del CME. A su vez, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió a su nivel más alto en un año, por encima del 4.5%, lo que provocó que el XAU/USD sufriera una fuerte presión bajista.
Mientras tanto, la noticia de que India aumentó los aranceles de importación sobre Oro y Plata del 6% al 15% y el primer ministro Narendra Modi instó a los ciudadanos a dejar voluntariamente de comprar Oro físico para limitar la salida de dólares y aliviar la presión sobre las reservas de divisas pesaron aún más en los precios del Oro en la segunda mitad de la semana. Tras registrar pérdidas moderadas durante tres días consecutivos, el XAU/USD extendió su caída y tocó un mínimo de 10 días por debajo de 4.600$ el viernes.
Los analistas de Commerzbank explican que la decisión de India de aumentar los aranceles sobre las importaciones de Oro y Plata está destinada a apoyar a la Rupia india (INR) reduciendo el déficit comercial y frenando la demanda de USD. "En el primer trimestre de 2026, las importaciones de Oro y Plata, que representan el 14% del total de importaciones, aumentaron un 146% interanual, ya que los precios globales del Oro y la Plata subieron un 60% y un 161% interanual, respectivamente. La fuerte demanda de lingotes por parte de comerciantes y hogares para fines de inversión y culturales ha intensificado la demanda interna de USD y ampliado el déficit comercial", añaden.
De manera similar, los estrategas de materias primas de ING, Warren Patterson y Ewa Manthey, argumentan que el aumento de los aranceles probablemente será un viento en contra a corto plazo para la demanda física de Oro en India, "posiblemente moderando la compra local y afectando los flujos de importación".
Sin embargo, el analista de FXStreet Haresh Menghani advierte que los mayores impuestos al Oro podrían tener un efecto contraproducente al incentivar el mercado negro del Oro en el país: "El comercio ilícito causaría una pérdida significativa de ingresos para el gobierno, alimentaría el sistema de dinero no declarado (dinero negro) y contribuiría técnicamente a un mayor déficit comercial", afirma.
Los operadores de Oro esperan las minutas de la Fed y mantienen la atención en Oriente Medio
En el calendario económico de EE.UU. no se publicarán datos económicos de relevancia en la primera mitad de la semana. El miércoles, la Fed publicará las actas de la reunión de política monetaria de abril. La publicación ofrecerá detalles clave sobre las discusiones en torno a la redacción del comunicado de política.
La lectura podría ser particularmente interesante ya que hubo tres disidentes con postura agresiva: la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, votaron en contra de la inclusión de un sesgo de relajación en el comunicado, citando riesgos elevados de inflación y un panorama económico incierto.
En caso de que la publicación muestre que más funcionarios compartieron la misma opinión aunque no disintieron, mientras expresaban su apertura a un endurecimiento de la política en caso de señales de que la alta inflación se arraigue en la economía, los inversores podrían seguir descontando una subida de tipos y apoyar al USD. En este escenario, es probable que el XAU/USD se mantenga bajo presión bajista.
Por el contrario, el USD podría perder fuerza y ayudar al XAU/USD a rebotar si las actas sugieren que los funcionarios de la Fed siguen siendo optimistas sobre que la inflación volverá a bajar rápidamente una vez que la crisis en Oriente Medio termine.
El jueves, S&P Global publicará los datos preliminares del Índice de Gestores de Compras (PMI) Manufacturero y de Servicios de mayo. Si las cifras generales se mantienen en territorio de expansión por encima de 50 pero la encuesta destaca una aceleración en la inflación de insumos en el sector privado, es probable que el USD mantenga su posición.
Mientras tanto, los inversores estarán atentos a los titulares que provengan de Oriente Medio. Tras su cumbre con el presidente chino Xi Jinping, el presidente estadounidense Trump dijo que China está interesada en ayudar a mediar avances con Irán, incluyendo la reapertura del Estrecho de Ormuz. A menos que haya una caída significativa en los precios del petróleo crudo, con EE.UU. e Irán encontrando un punto medio para abrir el estrecho, los temores inflacionarios globales probablemente dificultarán que el Oro logre un rebote decisivo.
Análisis técnico del Oro: Surge una inclinación bajista a corto plazo
El indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario cayó a 40 y el Oro cerró los últimos dos días por debajo de las Medias Móviles Simples (SMA) de 20, 50 y 100 días, reflejando un aumento en el impulso bajista.
A la baja, el nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8% de la tendencia alcista de noviembre a febrero se alinea como el próximo nivel crítico de soporte en 4.500$ antes de 4.350$ (SMA de 200 días). Un cierre diario por debajo de este último podría desencadenar otra caída hacia 4.240$ (retroceso de Fibonacci del 78.6%).
Hacia el norte, el primer nivel de resistencia podría verse en 4.685$ (retroceso de Fibonacci del 50%, línea de tendencia descendente) antes de 4.790$ (SMA de 100 días) y 4.870$ (retroceso de Fibonacci del 38.2%).
Oro - Preguntas Frecuentes
El Oro ha desempeñado un papel fundamental en la historia de la humanidad, ya que se ha utilizado ampliamente como depósito de valor y medio de intercambio. En la actualidad, aparte de su brillo y su uso para joyería, el metal precioso se considera un activo refugio, lo que significa que se considera una buena inversión en tiempos turbulentos. El Oro también se considera una cobertura contra la inflación y la depreciación de las divisas, ya que no depende de ningún emisor o gobierno concreto.
Los bancos centrales son los mayores tenedores de Oro. En su objetivo de respaldar sus divisas en tiempos turbulentos, los bancos centrales tienden a diversificar sus reservas y a comprar Oro para mejorar la percepción de fortaleza de la economía y de la divisa. Unas reservas de Oro elevadas pueden ser una fuente de confianza para la solvencia de un país. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de Oro por valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro. Se trata de la mayor compra anual desde que existen registros. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de Oro.
El Oro tiene una correlación inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU., que son los principales activos de reserva y refugio. Cuando el Dólar se deprecia, el precio del Oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y a los bancos centrales diversificar sus activos en tiempos turbulentos. El Oro también está inversamente correlacionado con los activos de riesgo. Un repunte en el mercado bursátil tiende a debilitar el precio del Oro, mientras que las ventas masivas en los mercados de mayor riesgo tienden a favorecer al metal precioso.
El precio del Oro puede moverse debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o el temor a una recesión profunda pueden hacer que el precio del Oro suba rápidamente debido a su condición de activo refugio. Como activo sin rendimiento, el precio del Oro tiende a subir cuando bajan los tipos de interés, mientras que el encarecimiento del dinero suele lastrar al metal amarillo. Aun así, la mayoría de los movimientos dependen de cómo se comporte el Dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAU/USD). Un Dólar fuerte tiende a mantener controlado el precio del Oro, mientras que un Dólar más débil probablemente empuje al alza los precios del Oro.
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