Previsión del Dólar australiano: Aumentan los riesgos de un retroceso más profundo
- El AUD/USD se desvaneció rápidamente del repunte del miércoles, reanudando la tendencia a la baja por debajo de 0.6500.
- El Dólar estadounidense cotizó a la baja por tercer día consecutivo debido a la Fed y el cierre del gobierno de EE.UU.
- Los datos del mercado laboral australiano refuerzan el caso para recortes de tasas del RBA.
El Dólar australiano (AUD) rápidamente renunció a las ganancias del miércoles, deslizándose de nuevo por debajo de la marca de 0.6500 frente al Dólar estadounidense (USD) a pesar de que el Greenback también estaba luchando.
Las tensiones persistentes entre EE.UU. y China mantuvieron la presión sobre el AUD, mientras que las cifras más suaves del mercado laboral añadieron especulación de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) podría recortar su Tasa de Efectivo Oficial (OCR) en su próxima reunión.
Los datos locales parecen mixtos
A pesar de que los mercados se inclinan hacia un enfoque de aversión al riesgo, los datos internos de Australia no se han desmoronado. Los PMI finales de manufactura y servicios de septiembre disminuyeron ligeramente pero se mantuvieron por encima de 50, señalando una expansión continua.
Las ventas minoristas aumentaron un 1.2% en junio, y el superávit comercial de agosto se redujo solo modestamente a 1.825 millones de AUD. La inversión empresarial también continuó aumentando en el segundo trimestre, mientras que el PIB se expandió un 0.6% en el trimestre y un 1.8% en los últimos doce meses, estable, si no espectacular.
El mercado laboral, sin embargo, muestra signos de fatiga. La tasa de desempleo subió al 4.5% en septiembre desde el 4.3%, mientras que el cambio en el empleo aumentó en solo 14.9K individuos, por debajo de las previsiones. No es una señal de alerta aún, pero sugiere que el impulso en la contratación está disminuyendo.
El RBA mantiene el enfoque en la inflación y el empleo
La inflación y el empleo siguen siendo el centro de atención para el RBA. El Indicador Mensual del IPC de agosto (Media Ponderada) subió al 3.0% desde el 2.8%, mientras que el IPC del segundo trimestre aumentó un 0.7% intertrimestral y un 2.1% interanual. Además, las Expectativas de Inflación del Consumidor de octubre del Instituto de Melbourne también aumentaron a 4.8%.
El IPC de media recortada, con un 2.7% anualizado en el segundo trimestre, sigue cómodamente dentro del rango objetivo del 2–3% del RBA.
En su reunión del 30 de septiembre, el RBA mantuvo la OCR en 3.60%, como se esperaba, pero suavizó sus anteriores indicios de un posible alivio. Los responsables de la política señalaron que la desinflación podría estar desacelerándose tras la sorpresa del IPC, con la inflación del tercer trimestre probablemente más alta de lo que se pensaba anteriormente.
La gobernadora Michele Bullock ha mantenido un mensaje dependiente de los datos, enfatizando que cada decisión se tomará reunión por reunión. No se han descartado recortes de tasas, pero ha dejado claro que el RBA quiere ver más evidencia de que las presiones de oferta y demanda están disminuyendo.
Hablando nuevamente el jueves, Bullock agregó que un mayor gasto del consumidor y una inflación ligeramente más firme habían llevado a los responsables de la política a repensar el caso para más recortes. Con las tasas actuales solo ligeramente restrictivas y las condiciones financieras ya aflojándose, el RBA parece no tener prisa por actuar.
Los mercados ahora esperan alrededor de 24 puntos básicos de alivio para finales de este año y aproximadamente 43 puntos básicos para finales de 2026.
China sigue marcando el rumbo
Las perspectivas de Australia siguen estando estrechamente vinculadas a la recuperación desigual de China. El PIB chino creció un 5.2% en comparación con el año anterior en el segundo trimestre, pero las ventas minoristas de agosto no cumplieron con las expectativas, alcanzando solo el 3.4%. Los PMI de septiembre fueron mixtos, ya que la manufactura se mantuvo en contracción en 49.8, mientras que los servicios apenas se mantuvieron estables en 50.0.
El superávit comercial de China se redujo a 90.45 mil millones de dólares en septiembre (desde 103.33 mil millones), y los precios al consumidor permanecieron en deflación, cayendo un 0.3% interanual en el mismo período.
Mientras tanto, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sus Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) sin cambios el mes pasado, manteniendo la de un año en 3.00% y la de cinco años en 3.50%, como se anticipó.
Flujos delgados, mercado tranquilo
La actividad especulativa en el AUD sigue siendo moderada. Con los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) retrasados por el cierre del gobierno de EE.UU., las últimas cifras disponibles hasta el 23 de septiembre aún mostraron a los operadores no comerciales manteniendo posiciones cortas netas, lo que sugiere que gran parte del sentimiento bajista ya está descontado.
Perspectivas técnicas
Si los vendedores mantienen el control, el AUD/USD podría poner a prueba su SMA de 200 días cerca de 0.6430 más pronto que tarde.
Dicho esto, la pérdida de esa región podría llevar al precio a revisar el mínimo de agosto en 0.6414 (21 de agosto) antes de la base de junio en 0.6372 (23 de junio). Una caída más profunda desde aquí podría ver el siguiente soporte significativo en el umbral clave de 0.6000, antes del mínimo de 2025 en 0.5913 (9 de abril).
Por el contrario, hay un obstáculo provisional en las SMAs de 100 días y 55 días en 0.6532 y 0.6545, respectivamente. Más al norte aparece el pico de octubre en 0.6629 (1 de octubre), seguido por el máximo de 2025 en 0.6707 (17 de septiembre). Arriba de aquí se encuentra el techo de 2024 en 0.6942 (30 de septiembre), justo antes del nivel redondo de 0.7000.
Los indicadores de impulso se inclinan a la baja: el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se reduce a alrededor de 41, sugiriendo que las pérdidas adicionales parecen cada vez más probables; el Índice Direccional Promedio (ADX) que se aproxima a 18 indica que la tendencia actual parece estar acelerándose.
Gráfico diario del AUD/USD
Esperando un catalizador
En general, el AUD/USD sigue atrapado en un amplio rango de 0.6400–0.6700, buscando un conductor claro para romper. Un mejor desempeño de los datos chinos, un cambio más moderado de la Fed, o un tono más suave del RBA podrían ser la chispa que finalmente dé dirección al par.
Empleo - Preguntas Frecuentes
Las condiciones del mercado laboral son un elemento clave para evaluar la salud de una economía y, por lo tanto, un factor clave para la valoración de las divisas. Un alto nivel de empleo, o un bajo nivel de desempleo, tiene implicaciones positivas para el gasto de los consumidores y, por tanto, para el crecimiento económico, lo que impulsa el valor de la moneda local. Por otra parte, un mercado laboral muy ajustado -situación en la que hay escasez de trabajadores para cubrir los puestos vacantes- también puede tener implicaciones en los niveles de inflación y, por tanto, en la política monetaria, ya que una oferta de mano de obra baja y una demanda alta conducen a unos salarios más altos.
El ritmo al que crecen los salarios en una economía es clave para los responsables políticos. Un crecimiento salarial elevado significa que los hogares disponen de más dinero para gastar, lo que suele traducirse en subidas de precios de los bienes de consumo. A diferencia de otras fuentes de inflación más volátiles, como los precios de la energía, el crecimiento salarial se considera un componente clave de la inflación subyacente y persistente, ya que es improbable que los aumentos salariales se deshagan. Los bancos centrales de todo el mundo prestan mucha atención a los datos de crecimiento salarial a la hora de decidir su política monetaria.
El peso que cada banco central asigna a las condiciones del mercado laboral depende de sus objetivos. Algunos bancos centrales tienen mandatos explícitamente relacionados con el mercado laboral más allá de controlar los niveles de inflación. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), por ejemplo, tiene el doble mandato de promover el máximo empleo y unos precios estables. Mientras tanto, el único mandato del Banco Central Europeo (BCE) es mantener la inflación bajo control. Aún así, y a pesar de los mandatos que tengan, las condiciones del mercado laboral son un factor importante para las autoridades dada su importancia como indicador de la salud de la economía y su relación directa con la inflación.
Autor
Pablo Piovano
FXStreet
Pablo Piovano, Economista y editor para Europa, se unió a FXStreet en 2011 habiendo trabajado en la gestión de activos y equipos de investigación de inversiones para diversas instituciones financieras de Sur America.
