Previsión de los PMIs de la eurozona: ¿Cómo de grave es la carnicería del coronavirus? – 3 escenarios para el EUR/USD

La corona-recesión ya está sobre el Viejo Continente, pero ¿cuál es su profundidad? Los índices prospectivos de gerentes de compras PMI de Markit pueden proporcionar información actualizada sobre la crisis de rápida evolución. Los datos económicos se han quedado rezagados a medida que los países se apresuran a imponer restricciones a la enfermedad y los formuladores de políticas hacen anuncios de emergencia para ayudar a la economía. Si bien estos PMI son solo encuestas, y no datos reales, están preparados para sacudir a la moneda común.

¿Qué podemos esperar?

Los economistas esperan resultados nefastos, entre 37.8 y 42.5 puntos para los PMI franceses, alemanes y de la eurozona en el sector manufacturero y de servicios, lo que representa una contracción severa. Cualquier puntuación por debajo de 50 representa una contracción, y antes de la crisis, el PMI compuesto de la zona euro se situó en 51.6 puntos, reflejando un crecimiento modesto.

Con las exportaciones alemanas liderando la economía de la zona del euro, su PMI manufacturero solía ser la publicación más importante. Mostró una recesión en el sector industrial durante 2019, ya que China sufrió su guerra comercial con EE.UU. Todo está volcado ahora, con el coronavirus afectando a todas las economías.

PMI de la eurozona - expectativas para marzo de 2020

Reacciones del EUR/USD

Con el Covid-19 encabezando la agenda, los datos franceses pueden tener más impacto sobre el euro. Primero, la segunda economía más grande de la eurozona ha visto más muertes y está bajo medidas más restrictivas. En segundo lugar, las cifras de Francia se publican antes que las alemanas.

El EUR/USD está preparado para responder primero a los datos franceses y luego a los alemanes. El movimiento general en el par de divisas puede ser mayor si ambos países apuntan en la misma dirección, superando las expectativas o llegando por debajo de ellas. En el caso que se compensan entre sí, podríamos ver una tormenta en el EUR/USD. Por ejemplo, unos datos franceses satisfactorios pueden enviar al par inicialmente al alza, antes de preocuparse por unos datos alemanes que lo empujan hacia abajo, o al revés. En tiempos anteriores al coronavirus, los inversores tendían a ignorar las cifras de Francia.

Si ambos conjuntos de datos son horribles, el EUR/USD tendría un enorme margen para caer, mientras que si ambos llegan por encima de las expectativas, a la moneda común tiene margen para aumentar.

Tres escenarios

Como se mencionó al principio, la reacción a estos primeros datos relacionados con el coronavirus depende de hasta que nivel caigan. Con una caída tan grande sobre la mesa, los números redondos son de mayor importancia:

1) Por encima de 40: Si los PMI franceses y alemanes se mantienen por encima de este nivel, el EUR/USD tiene espacio para subir. La justificación sería que "podría haber sido peor", especialmente dado que el PMI manufacturero de Alemania ya ha alcanzó el nivel de 41 en 2019. Si bien la moneda común tiene margen para subir, la tendencia general del mercado es a la baja, con el dólar siendo el Rey. Sin embargo, ayudaría al euro a mejorar el clima ante las próximas tormentas.

2) Entre 35 y 40: Según los economistas, una caída en picado por debajo de 40 está sobre la mesa, al menos en algunos datos. Imitaría algunos de los PMI de China y probablemente sería visto como una respuesta razonable a los bloqueos en todo el continente. En este caso, es probable que el EUR/USD se mueva de forma agitada, reaccionando a todos los datos pero finalmente manteniendo su curso.

3) Por debajo de 35: Las puntuaciones inferiores a 35 ya recordarían a 2008 y pesarían sobre el euro, mientras que cualquier número inferior a 30 podría desencadenar una venta masiva. Incluso si el cierre económico de la economía es de corta duración, significa que un rápido retorno a los niveles anteriores a la crisis sería altamente improbable. El EUR/USD podría caer en este caso.

¿Cuáles son las probabilidades de cada escenario? Es difícil decir, ya que un cierre coordinado de la mayoría de la economía no tiene precedentes.

Conclusión

Los PMI preliminares de Markit para marzo proporcionan la primera visión crítica de cómo Europa está haciendo frente al coronavirus y sus implicaciones. Es probable que los datos franceses y alemanes tengan el mismo peso para mover a la moneda común. Las puntuaciones por encima de 40 podrían ayudar a que el euro rebote, mientras que los niveles inferiores a 35 podrían ser devastadores.