Previa IPC del Reino Unido: El “apocalipsis” de la inflación ya está descontado, GBP/USD tiene espacio para caer

Los economistas esperan que el índice de precios al consumidor IPC del Reino Unido haya saltado del 7% interanual en marzo al 9.1% en abril. Yo diría que este salto ya está incorporado en el precio del GBP/USD, lo que llevaría a un efecto de "comprar el rumor, vender el hecho", en el que el par podría girar y caer tras la publicación, en contra de las expectativas.

Grandes esperanzas

La principal razón de la subida esperada es una actualización de los precios de la energía impuesta por el gobierno en abril. El cambio bianual de los costes del gas natural será el principal motor alcista del salto. Es probable que el "efecto base" -en esta publicación anual- se vea agravado por el dato de abril de 2021. En ese momento, la energía era en realidad un lastre para la inflación.

Evolución de la inflación en el Reino Unido:

Fuente: FXStreet

Sin embargo, poco puede hacer el Banco de Inglaterra para mitigar lo que, al fin y al cabo, es un factor externo. Unas tasas más altas no hacen bajar los precios del gas en los mercados mundiales.

En segundo lugar, los datos optimistas del mercado laboral ya han desencadenado una subida de la libra esterlina, por lo que está descontado. Gran Bretaña tuvo una tasa de desempleo de sólo el 3.7% en marzo, un mes en el que los salarios, incluidas las bonificaciones, aumentaron un 7%. Ambas cifras apuntan a una economía fuerte en la que casi todo el mundo tiene trabajo, y está mejor pagado. Este dinero extra implica un aumento de las presiones inflacionistas. Sin embargo, el caballo ya se ha desbocado, y la libra ya ha subido.

El cambio en el recuento de solicitantes (también conocido como solicitudes de subsidio de desempleo) también está cayendo rápidamente:

Fuente: FXStreet

En tercer lugar, cuando el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo que el aumento de los precios de los alimentos podría ser "apocalíptico", y esto se publicó en los periódicos británicos, también impulsó la libra al alza.

Sin embargo, Bailey se refería a los mercados emergentes, no a Gran Bretaña. Cuando las cifras de inflación del Reino Unido lleguen a las noticias, podría producirse una reacción de "podría haber sido peor", con una posterior venta de la libra esterlina.

El contexto mundial

En cuarto lugar, el optimismo de los mercados empujó al dólar a la baja en una corrección muy necesaria, pero que probablemente sea efímera, ya que no se ha visto ninguna mejora significativa en los factores de miedo del mundo. El anuncio de China de suavizar el bloqueo en Shanghái provocó una recuperación, pero Pekín sigue sufriendo restricciones.

Rusia sigue con su guerra en Ucrania y, lo que es más importante, la Reserva Federal está decidida a subir los tipos de interés. Todos estos factores favorecen al dólar y aún no han cambiado materialmente. Haría falta otro indicador de subida de precios en EE.UU. para desencadenar el siguiente tramo de la subida del dólar.

Reflexiones finales

En definitiva, un aumento anual de la inflación del 9.1% no es nada alegre y respalda nuevas subidas de tasas por parte del Banco de Inglaterra. Sin embargo, los responsables políticos tienen un margen de actuación limitado debido a la naturaleza de estas presiones sobre los precios. Las manos de la Vieja Dama están atadas.