Panorama general
El informe del IPC de enero debería ofrecer una lectura más clara sobre la inflación, ya que las distorsiones relacionadas con el cierre del gobierno del otoño pasado continúan desvaneciéndose. El posterior y breve cierre a principios de febrero retrasó la publicación del IPC de enero, pero no afectó la recolección de datos. Dicho esto, se introducirán nuevos factores de ajuste estacional con este informe, lo que dejará los datos de los últimos cinco años sujetos a revisión. Aunque el aumento de precios del pasado enero probablemente llevará a que los factores actualizados "esperen" cierta fortaleza a principios de año, nos preocupa que el período pandémico aún esté causando distorsiones estacionales en los datos.
En este contexto, esperamos que el IPC subyacente suba un 0.33% mes a mes en enero, aproximadamente 10 puntos básicos más fuerte que su ritmo promedio de 2025. La transmisión retrasada de los costos arancelarios probablemente sustentará precios más firmes en bienes subyacentes, mientras anticipamos un impulso moderado a la inflación de servicios. Se espera que el IPC general aumente un más modesto 0.25%, restringido por los alimentos y la gasolina, incluso cuando los precios de los servicios energéticos continúan en aumento. Si bien tanto el IPC general como el subyacente deberían bajar ligeramente en términos interanuales en enero, no esperamos un enfriamiento adicional a lo largo de 2026, ya que una política fiscal y monetaria más laxa brinda cierto apoyo a la demanda.
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