Previa del informe de empleos de ADP: Un rebote que podría no importar

• Se espera que la creación de empleo en el sector privado de EE.UU. rebote hasta los 150.000 nuevos empleos en octubre.
• El anterior informe de ADP estuvo por debajo de las expectativas, registrando una ganancia de 89.000 puestos de trabajo, marcando el crecimiento más lento desde enero de 2021.
• El Dólar se mantiene firme, con el soporte de los datos estadounidenses, pero incapaz de hacer nuevos máximos.

El miércoles, a las 12:15 GMT, Automatic Data Processing (ADP) publicará su informe sobre el empleo en el sector privado en octubre. Según el consenso del mercado, se espera que las nóminas privadas estadounidenses aumenten en 150.000 puestos de trabajo. Si la lectura real se alinea con este pronóstico, indicaría un rebote desde el aumento de 89.000 registrado en septiembre, que fue el crecimiento más lento visto desde enero de 2021. En agosto, el aumento de las nóminas privadas fue de 180.000. Los dos últimos informes han mostrado una ralentización en comparación con meses anteriores, con cifras por debajo de la media de 2023.

Está previsto que se publiquen más datos de empleo durante la semana. Tras el informe ADP del miércoles se publicará el informe JOLTS de septiembre sobre las ofertas de empleo y el índice PMI de empleo del ISM en el sector de la manufactura. El jueves se analizarán las cifras semanales de solicitudes de subsidio de desempleo, y el viernes se informará sobre el crucial informe oficial de empleo. Las expectativas para las nóminas no agrícolas son de un aumento de 180.000 puestos de trabajo, lo que, de cumplirse, supondría el menor incremento desde junio de 2023 y estaría por debajo de la media de los últimos 30 meses.

En general, los indicadores del mercado laboral apuntan a un mercado que se suaviza y se mantiene tenso, lo que permite a la Reserva Federal (Fed) subir más los tipos de interés si lo considera necesario. El mercado laboral en sí no está presionando a la Fed para que endurezca su política monetaria. Los datos publicados el martes mostraron que el Índice de Coste del Empleo (ICE) aumentó un 1.1% en los tres meses que finalizaron en septiembre. Aunque la cifra se mantiene por encima de los niveles anteriores a la pandemia, su tendencia es a la baja. La inflación salarial parece ralentizarse, pero como sigue por encima de la tendencia a largo plazo, junto con una inflación por encima del objetivo, mantiene a la Fed cauta e insegura sobre un mayor endurecimiento de la política monetaria.

La Reserva Federal anunciará su decisión el miércoles, y no se esperan cambios en las tasas de interés. Es poco probable que la cifra ADP cambie este resultado, como tampoco lo harán el informe del ISM o el ICE. Por lo tanto, el impacto de estas cifras en los mercados podría ser limitado, pero aún así crearía volatilidad antes de la declaración del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

El mes pasado, el informe de ADP desencadenó una modesta reacción de los mercados que no perduró. Aunque las cifras se situaron por debajo de las expectativas, el Dólar estadounidense no se vio afectado. A pesar del debilitamiento del mercado laboral, la economía sigue siendo sólida y, lo que es más importante para el mercado, funciona mejor que sus vecinos europeos y que Japón.

Análisis técnico del índice del Dólar DXY: Consolidación adicional a la vista

Hace menos de un mes, el día anterior al informe de ADP de septiembre, el índice del Dólar DXY alcanzó un máximo de 107.34, su nivel más alto desde noviembre de 2022. A continuación, el índice DXY sufrió una corrección y cayó hasta 105.35 (mínimo del 24 de octubre). En general, se está moviendo lateralmente, manteniendo la mayor parte de las ganancias de la recuperación de julio-octubre, rondando los 106.00 puntos.

Los datos económicos de EE.UU. y el deterioro del sentimiento de riesgo han contribuido a mantener limitada la corrección. Los datos nacionales no sólo superaron las expectativas, sino que también arrojaron cifras positivas sorprendentes, como el crecimiento del PIB del 4.9% en el tercer trimestre publicado la semana pasada. Los rendimientos estadounidenses han retrocedido, pero se mantienen en niveles no vistos en años, lo que sirve de soporte al Dólar. La expectativa de tasas más altas por más tiempo, en lugar de más subidas de tipos, ha sido un factor crucial.

El gráfico del Índice del Dólar DXY indica una mayor consolidación, ya que no ofrece señales direccionales claras. La media móvil simple (SMA) de 20 días muestra una tendencia alcista, mientras que los indicadores técnicos muestran señales contradictorias. El índice DXY tiene un nivel de soporte clave en torno a 105.50, que es un nivel horizontal y también el 23.6% de retroceso de Fibonacci de la recuperación de 99.58 - 107.34. Una consolidación por debajo de ese nivel sugeriría nuevas pérdidas. Al alza, es necesaria una ruptura por encima de 106.70 para que el índice DXY vuelva a tocar los máximos del ciclo.