Previa del BoC: ¿Preparándose para un giro moderado?

• El anuncio de la subida de tasas del BoC irá acompañado del Informe de Política Monetaria el miércoles.
• El banco central canadiense subirá las tasas en 75 puntos básicos, del 3.25% al 4.00%.
• Las proyecciones económicas y la rueda de prensa del gobernador Macklem son clave para el CAD.

El Banco de Canadá (BoC) está en camino de aplicar otra subida de 75 puntos básicos (pb) cuando concluya su reunión de política monetaria de octubre a las 14:00 GMT de este miércoles. En medio de una inflación al rojo vivo y de los crecientes riesgos de una recesión, se espera que el banco central eleve su tasa de política monetaria del 3.25% al 4.00%.

En septiembre, el banco central anunció una subida de tipos de 75 puntos básicos y situó las tasas clave en el 3.25%, el nivel más alto desde 2008. Esta medida llevó la política monetaria a un terreno restrictivo. El BoC también insinuó un endurecimiento más agresivo, a pesar del enfriamiento de la inflación y de una recuperación económica cada vez más débil.

¿Abandonará el banco central los temores de recesión también esta vez? ¿Se está preparando el banco central para un giro moderado? Los mercados tratarán de buscar respuestas en el Informe de Política Monetaria del banco, que se publicará paralelamente a la decisión sobre las tasas de interés. La conferencia de prensa del gobernador Tiff Macklem, que se celebrará a las 15:00 GMT, también será objeto de un atento examen para conocer la próxima medida política del banco central.

Los llamamientos a una nueva subida de tasas en la reunión de octubre se amplificaron la semana pasada, después de que la tasa de inflación anual de Canadá se suavizara pero superara las previsiones en septiembre. El índice de precios al consumo (IPC) canadiense se situó en el 6.9%, superando las estimaciones del 6.8%, pero por debajo del 7.0% de agosto. Si se excluyen los alimentos y la energía, el IPC subyacente aumentó un 5.4%, frente al 5.3% de agosto.

Todas las miradas estarán puestas en las proyecciones económicas del banco, con revisiones a la baja de las previsiones de crecimiento e inflación para este año y el siguiente. Varios economistas y expertos del sector ya han señalado el riesgo creciente de que la economía canadiense entre en recesión el año que viene en medio de una recesión inmobiliaria.

Sin embargo, Macklem reiteró que el objetivo principal del banco central es restablecer la estabilidad de los precios. Dijo en un vídeo con la etiqueta #AskTheBoC a principios de este mes que "es subiendo las tasas de interés como vamos a frenar el gasto en la economía, dar tiempo a la economía para ponerse al día y quitar el vapor de la inflación".

Por lo tanto, parece poco probable que el banco central decida cambiar de marcha y ralentizar el ritmo de endurecimiento, ya que sigue empeñado en subir los tipos hasta que la inflación esté controlada. En caso de que lo haga, los detalles cruciales podrían esbozarse en el informe de política monetaria que acompaña a la decisión sobre las tasas.

Escenarios probables del USD/CAD

En caso de que el BoC cumpla con las expectativas y anuncie una subida de tasas de 75 puntos básicos, el dólar canadiense podría ver un comercio de "vender el hecho", haciendo retroceder al USD/CAD hacia 1.3850. La subida del par podría acelerarse si el informe de política monetaria se muestra cauto ante los riesgos de recesión y deja entrever un posible enfriamiento del ritmo de endurecimiento del banco central en las próximas reuniones. Los mercados esperan que la tasa de política monetaria alcance un máximo de entre el 4.25% y el 4.50% a principios del próximo año.

Si el banco central dice que seguirá dependiendo de los datos, pero con una subida de tasas de 75 puntos básicos, se considerará una subida moderada. El BoC podría mostrarse cauto antes de la publicación del PIB mensual del viernes. Mientras tanto, un claro cambio moderado puede hacer que el CAD se desplome frente a la moneda estadounidense.

Si el banco sorprende a los mercados con una inesperada subida de tasas de 50 puntos básicos, reforzará las perspectivas alcistas sobre el par USD/CAD, ya que la Fed sigue en camino de subir las tasas 75 puntos básicos el próximo mes. Aunque hay pocas posibilidades de que el BoC no cumpla con su mandato de estabilidad de los precios.

Una subida de tipos de interés agresiva, con Macklem y compañía manteniendo su promesa de subir los tipos para reducir la inflación, podría ayudar a los alcistas del CAD a prolongar su reciente impulso ganador. El par podría dirigirse a niveles en torno a 1.3600, en mínimos de varias semanas.