Previa de las cifras de empleo de ADP: ¿Podrá un informe más flojo ralentizar al Dólar?

• Tras aumentar el mes pasado en casi 500.000 puestos de trabajo, se espera que la creación de empleo privado se ralentice significativamente.
• El consenso del mercado apunta a un aumento de las nóminas privadas de 188.000.
• El último informe de ADP provocó reacciones en los mercados; ¿se repetirá de nuevo?

El miércoles, a las 12:15 GMT, Automatic Data Processing (ADP) informará sobre el empleo en julio. El consenso del mercado es de un aumento de las nóminas privadas de 188.000; tal lectura sería el crecimiento más lento en cuatro meses y seguiría a la sorpresa de junio, que mostró un fortísimo aumento de 497.000, el mayor desde febrero de 2022, muy por encima de la previsión de consenso de 228.000.

La sorpresa positiva del informe ADP de junio disparó las expectativas de una sorpresa en las Nóminas no Agrícolas (NFP); sin embargo, las nóminas de ese mes se situaron en 209.000, por debajo del consenso del mercado de 225.000. Fue la lectura más baja desde diciembre de 2020 y, por primera vez en 15 meses, se situó por debajo del consenso del mercado. La pérdida fue moderada y puede atribuirse en parte al sólido informe de ADP.

Los sólidos datos del mercado laboral se sumaron a otros informes optimistas de la economía estadounidense, que llevaron a otra subida de tasas de la Reserva Federal la semana pasada. Los datos contradijeron las previsiones de que la economía estadounidense se dirigía hacia una recesión.

El informe ADP será uno más de una serie de indicadores del mercado laboral que se publicarán esta semana. El martes se publicaron las Ofertas de empleo JOLTS de junio, el miércoles el ADP, el jueves las peticiones semanales de subsidio de desempleo y los costes laborales unitarios del segundo trimestre, y el viernes las NFP. Se espera que las nóminas aumenten en 200.000 en julio y que la tasa de desempleo se sitúe en el 3.6%. La combinación de datos apunta a un mercado laboral aún caliente y tenso, lo que permitiría a la Fed seguir subiendo las tasas de interés si lo considera necesario. Por el contrario, las señales de una fuerte desaceleración harían que el banco central se lo pensara dos veces antes de volver a subirlos.

Bien para la economía, bien para el Dólar

La semana pasada, tras la reunión del FOMC, los datos económicos estadounidenses mostraron una economía resistente que ha capeado bien el endurecimiento de la política monetaria de la Fed, lo que desencadenó una recuperación del Dólar que aún continúa. Lo que resultó ser una buena noticia para la economía se convirtió en una buena noticia para Wall Street y para el Dólar estadounidense. El Dólar ha subido durante los últimos días, incluso a pesar del apetito por el riesgo y la subida de los precios de las acciones.

El contexto actual podría sugerir que un sólido informe de empleo podría añadir combustible a la actual recuperación del Dólar. Sin embargo, el impacto del informe ADP podría ser limitado. Las sorprendentes cifras positivas del mes pasado no contaron con el soporte de las NFP, por lo que los mercados podrían no poner demasiado énfasis en el informe ADP. Las revisiones del aumento de casi 500.000 en junio también serán objeto de escrutinio.

Por el contrario, un informe más débil podría ser una buena noticia para la Fed, pero no positiva para el Dólar. Los responsables políticos esperan una desaceleración en el mercado laboral, y las señales en esa dirección deberían llevar a un descenso de los rendimientos en EE.UU. y a un debilitamiento del USD, lo que dificultaría la continuación de la recuperación del DXY.

DXY vive sus mejores semanas desde mayo

El Índice del Dólar llega a la reunión disfrutando de sus dos semanas más fuertes desde mayo y recuperándose de mínimos de un año. El DXY ha vuelto a superar los 100.00 y está poniendo a prueba la media móvil simple (SMA) de 20 semanas, que se sitúa en torno a los 102.50 puntos. En torno a ese nivel, también se observan las SMA de 55 y 100 días. Una ruptura al alza mejoraría las perspectivas para el Dólar, sugiriendo que la recuperación es sostenible.

Sin embargo, si el DXY no logra romper y mantenerse por encima de 102.50, se debilitaría el modo de recuperación. Una caída por debajo de 102.00 podría desencadenar más pérdidas, exponiendo la zona de soporte crucial de 101.00. Si ese nivel no se mantiene, parece probable una reanudación de la tendencia bajista y una prueba del mínimo de 2023 en 99.55.