Se espera que la Reserva Federal (Fed) mantenga las tasas de interés estables el miércoles por cuarta reunión consecutiva. Esto es a pesar de los repetidos comentarios del presidente de EE.UU., Donald Trump, de que las tasas en Estados Unidos son demasiado altas y deberían bajarse.
Cada vez que la Fed decide sobre las tasas estamos ante un evento crucial ya que afecta directamente a las familias y empresas en Estados Unidos.
El interés es el precio a pagar al pedir dinero prestado: préstamos personales, préstamos comerciales, préstamos estudiantiles, tarjetas de crédito, hipotecas,... la cantidad de interés en todos estos depende en última instancia del nivel de la tasa de fondos federales que establece la Fed.
La Fed decide el nivel de las tasas de interés de manera independiente, lo que significa que sus decisiones no están sujetas a la aprobación del gobierno federal de EE.UU. Establecer las tasas de interés es una de las herramientas más poderosas del banco central, ya que afecta directamente a la economía: tasas de interés altas pueden hacer que pedir dinero prestado sea más caro para los hogares y las empresas, mientras que tasas más bajas pueden facilitar y abaratar la aprobación de un préstamo. Por eso Trump quiere que las tasas bajen.
¿Qué significa un recorte de tasas y por qué es importante?
Un recorte en las tasas de interés significa que la Fed reduce los costos de endeudamiento. El banco central de EE.UU. optó por bajar las tasas tres veces en 2024, señalando que los aumentos continuos vistos en 2022 y 2023 habían terminado.
Sin embargo, las tasas no han sido tocadas desde diciembre.
Evolución de las tasas de interés en Estados Unidos en los últimos cinco años. Fuente: FXStreet.
Pero, ¿por qué es esto importante?
Como el nivel de tasas establecido por la Fed influye básicamente en la cantidad de interés en cualquier préstamo, tasas más bajas significan que los consumidores y las empresas podrán obtener préstamos a un precio más barato que antes.
Así que, buenas noticias para tu bolsillo.
Ahora, piensa en grande. Las tasas más bajas pueden alentar a miles de personas a pedir un préstamo para comprar artículos de gran valor y pagar menos interés por ello (y así poder gastar este dinero en otro lugar). Lo mismo se aplica a las empresas, que pueden obtener fondos más baratos para invertir en expansión. Por eso las tasas más bajas tienden a ayudar a que la economía crezca.
¿Recortará la Fed las tasas de interés el miércoles?
No, no lo hará. Economistas y analistas que siguen de cerca a la Fed consideran que el banco central optará por mantener las tasas estables nuevamente.
A partir del 6 de mayo, los precios de los futuros de los Fondos Federales a 30 días sugieren una probabilidad casi del 96% de que la Fed mantenga las tasas estables el miércoles, según datos de la herramienta CME FedWatch. Solo el 4.4% espera que el banco central de EE.UU. baje las tasas de interés.
Valoración del mercado de las probabilidades de la tasa objetivo de la Fed para mayo. Fuente: herramienta CME Group FedWatch.
Varios miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) – el grupo de personas encargado de decidir sobre las tasas de interés – han señalado un deseo de mantener las tasas estables dada la creciente incertidumbre sobre la inflación y el desempeño de la economía estadounidense.
"No creo que debas quitar nada de la mesa – eso son [aumentos de tasas], recortes, mantener lo mismo – pero la circunstancia en la que estamos ahora, donde hay muchas preguntas importantes, es más como que necesitamos esperar y ver cómo se resuelven estas cosas," dijo el presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, antes de la decisión, informa Reuters. Goolsbee es uno de los funcionarios que vota sobre las tasas.
¿Qué datos tiene en cuenta la Fed para decidir sobre las tasas?
Como banco central de EE.UU., la Fed tiene un doble mandato: promover el máximo empleo y la estabilidad de precios.
Desde 2022, la ruta inflacionaria vista en EE.UU., o el rápido aumento de precios debido a la reapertura post-pandemia, llevó a la Fed a actuar rápidamente porque uno de sus mandatos – la estabilidad de precios – estaba en riesgo. Con los precios aumentando drásticamente, el banco central decidió aumentar rápidamente las tasas de interés con el objetivo de enfriar la economía y mantener a raya los aumentos de precios.
Los aumentos de precios alcanzaron un pico del 9.1% interanual en junio de 2022, según el Índice de Precios al Consumidor (IPC). Desde entonces, la tasa de inflación ha ido disminuyendo gradualmente y se situó en el 2.4% en marzo, cerca del objetivo del 2% de la Fed.
Evolución de la inflación anual en Estados Unidos desde 2020, medida por el IPC. Fuente: FXStreet.
Con los aumentos de precios en EE.UU. más controlados, las preocupaciones de la Fed sobre la inflación están desapareciendo en gran medida. Por sí sola, esta razón ya sería suficiente para reducir las tasas de interés.
El otro mandato, que es preservar el empleo, también parece estar manteniéndose bien.
El mercado laboral de EE.UU. se ha estado enfriando en los últimos años, pero los datos más recientes sugieren que la economía sigue creando empleos a un ritmo bastante saludable y que los niveles de desempleo están bajo control.
Entonces, ¿qué está impidiendo que la Fed reduzca aún más las tasas de interés??
Incertidumbre.
La agresiva política arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump está manteniendo a los funcionarios de la Fed en un modo de espera.
El alto nivel de aranceles impuestos – a menos que se logren acuerdos comerciales pronto – podría tener un efecto en los precios y en la economía de EE.UU. que a la Fed no le gusta: más inflación debido a los mayores costos de los bienes importados y, si esto persiste, incluso grietas en el mercado laboral.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo el 24 de abril que la extrema incertidumbre sobre la política comercial de EE.UU. lo tiene "nervioso" por grandes despidos.
"La Fed se siente cómoda esperando para evaluar el impacto integral de los cambios de política pendientes antes de hacer más ajustes a la tasa de fondos federales," dijeron economistas de Wells Fargo.
¿Qué observar en la reunión de la Fed del miércoles?
Con los mercados esperando plenamente que la Fed mantenga las tasas de interés, el enfoque estará en lo que dice la declaración del banco central y en las palabras del presidente de la Fed, Jerome Powell, después de la reunión cuando hable con los medios.
"Es probable que el presidente de la Fed, Jerome Powell, se aferre a su enfoque de 'esperar y ver' debido a la actual 'incertidumbre inusual'," dice Yohay Elam, analista senior de FXStreet, en el boletín de Naranja.
"Si bien Powell probablemente se abstendrá de hacer compromisos, puede echar agua fría sobre las esperanzas de un recorte – al menos mientras los datos económicos se mantengan optimistas (..) Espero que las acciones caigan y el Dólar estadounidense suba si Powell se abstiene de dar esperanzas de recortes de tasas," agregó Elam.
¿Qué hará la Fed en las próximas reuniones?
No está claro.
Los funcionarios de la Fed dicen repetidamente que el banco central es "dependiente de los datos", lo que significa que cualquier acción en el futuro dependerá de los datos recopilados sobre el estado de la economía de EE.UU.
Por lo general, la Fed presta atención a los datos relacionados tanto con la inflación como con el mercado laboral. Si hay evidencia creciente de que la inflación se acelera, esto podría significar que la Fed podría sugerir que se volverá aún más cautelosa sobre la reducción de las tasas de interés.
Sin embargo, si la economía se deteriora y el mercado laboral sufre, la Fed podría optar por recortar tasas.
"Se esperan recortes de tasas en algún momento de este año, aunque el presidente Powell ha enfatizado constantemente el compromiso de la Fed de devolver la inflación a su objetivo del 2% y no dudaría en aumentar las tasas nuevamente si las presiones inflacionarias se reanudan," dicen los economistas de Wells Fargo.
Sin embargo, "a medida que el crecimiento [económico] probablemente se debilite y la tasa de desempleo aumente a medida que avance el año, esperamos que el FOMC reinicie su ciclo de relajación," añaden.
Fed FAQs
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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