Por qué la debilidad del Dólar es importante para los inversores del Reino Unido

La venta masiva en el dólar puede haber disminuido el miércoles, sin embargo, las ramificaciones de este movimiento en el dólar podrían sentirse durante algún tiempo.

El dólar ha estado bajo presión durante la mayor parte de este año y es la moneda más débil en el espacio de divisas G10. La reciente oleada de volatilidad en el mercado de divisas en los últimos días, que comenzó con el yen, es una señal más de que estamos entrando en un período inusual de incertidumbre para el mercado de divisas. Esto podría llevar a cambios estructurales y podría afectar el comportamiento de los inversores.

Un dólar más débil ha llegado para quedarse  

La intervención multilateral entre Japón y EE.UU. para frenar la debilidad del yen, junto con la afirmación de Donald Trump anoche de que le gusta un dólar más débil, sugiere que un dólar más bajo ha llegado para quedarse. No necesitábamos a Donald Trump para decirnos esto. El presidente nunca ha ocultado el hecho de que quiere un USD más débil para seguir una política que promueva la manufactura y las exportaciones estadounidenses. Trump ha conseguido su deseo: desde la inauguración del año pasado, el dólar ha sido la moneda más débil en el espacio de divisas G10. El EUR/USD ha subido casi un 15%, y la libra ha aumentado más de un 11% frente al USD en los últimos 12 meses.

Por qué los inversores deben ser conscientes de la volatilidad del mercado de divisas

Mientras que los exportadores en Europa y el Reino Unido están comprensiblemente preocupados por la competitividad, ¿deberían los inversores también preocuparse por la volatilidad del mercado de divisas y un dólar más débil?

Los ingresos del FTSE 100 expuestos a un dólar más débil

Un dólar más débil puede tener un gran impacto en los inversores que poseen acciones e índices, de dos maneras. En primer lugar, las empresas del FTSE 100 están agudamente expuestas a EE.UU. Según datos recientes, el FTSE 100 obtiene casi el 30% de sus ingresos de EE.UU., convirtiendo a EE.UU. en el mercado geográfico más grande para las empresas del FTSE 100. Cuando los ingresos en dólares se convierten a libras, hay un efecto de divisas. Cuando el dólar es débil y la libra es fuerte, significa que estos ingresos serán más bajos.

Así, con el tiempo, podríamos ver que el impacto de las divisas actúe como un lastre sobre las ganancias en el índice del Reino Unido, lo que podría perjudicar sus rendimientos generales. El FTSE 100 ha tenido un buen desempeño en los últimos 12 meses, y ha subido un 32% en términos ajustados por moneda. Aún no hemos visto una caída significativa en el FTSE 100 debido a una libra más débil, sin embargo, a medida que avancemos en el año, esto es algo a tener en cuenta.

La demanda del Reino Unido por acciones estadounidenses es un factor de riesgo cuando el dólar está cayendo

Un dólar débil también podría perjudicar a los inversores del Reino Unido que tienen posiciones en acciones e índices estadounidenses. En los últimos años ha habido un aumento en la demanda de inversores en el Reino Unido para poseer acciones estadounidenses. Las asignaciones a acciones extranjeras han aumentado drásticamente en los últimos años. En 2008 era del 28%, para 2023 había subido al 42%. Solo en 2024, los inversores del Reino Unido invirtieron 19.500 millones de libras en fondos de acciones estadounidenses, la mayor asignación a acciones estadounidenses de la historia. Estos datos sugieren que una proporción sustancial de los inversores del Reino Unido tiene exposición a fondos e índices estadounidenses. Un dólar más débil erosionará las ganancias en estas posiciones, por lo que los inversores deben ser conscientes de los riesgos del mercado de divisas.

Los clientes de XTB moderan su exposición a acciones e índices estadounidenses

A medida que el 'comercio de devaluación del dólar' se pone en marcha, podríamos ver que los inversores se vuelven menos aficionados a las posiciones en acciones estadounidenses en comparación con años recientes. Esto es poco probable que suceda rápidamente, después de todo, EE.UU. sigue siendo la economía más grande del mundo, y sus empresas son algunas de las más grandes del mundo. Esto siempre las hará atractivas. Sin embargo, en XTB, hemos visto una ligera disminución en las posiciones estadounidenses entre nuestros clientes en el Reino Unido, hasta ahora este año.

Por ejemplo, en enero, el 58% de las operaciones realizadas por clientes del Reino Unido fueron en acciones e índices estadounidenses. Esto se compara con el 67% en el cuarto trimestre de 2025. Esta no es una comparación exacta, y solo han pasado unas pocas semanas del año, sin embargo, si esto continúa, sugeriría que los inversores pueden estar eligiendo otros mercados fuera de EE.UU., por ejemplo, acciones europeas y materias primas, para evitar el impacto de un dólar más débil. En el comercio de acciones solamente, el 41% de todas las operaciones del Reino Unido fueron en acciones estadounidenses, en comparación con el 54% en el cuarto trimestre.

Estos datos no sugieren una estampida fuera de los activos estadounidenses, pero vale la pena observar. Un dólar en rápida caída podría estar causando una fuga lenta de flujos hacia los mercados de acciones estadounidenses, con ramificaciones para el rendimiento futuro del S&P 500 y el Nasdaq.

Gráfico 1: Índice del dólar y GBP/USD, a medida que el dólar se ha debilitado, la libra se ha beneficiado

Fuente: XTB y Bloomberg