¿Podrían agotarse pronto los arsenales militares de Irán?

Actualización del mercado medio de la UE: El rally de alivio energético se encuentra con una realidad a medida que persisten las interrupciones en el GNL; ¿Podrían agotarse pronto los arsenales militares de Irán? Enfoque en las nóminas no agrícolas de EE.UU.

Notas/observaciones

- Las acciones europeas abrieron modestamente al alza mientras los precios del crudo retrocedían tras informes de que EE.UU. está considerando medidas para aliviar las presiones energéticas, incluyendo una posible liberación de la Reserva Estratégica de Petróleo y una exención temporal que permitiría a los refinadores indios comprar crudo ruso ya en el mar. Sin embargo, el apetito por el riesgo se desvaneció cuando las acciones estadounidenses en premercado abrieron tras comentarios del ministro de petróleo de Qatar, quien dijo que incluso si la guerra terminara de inmediato, tomaría semanas o meses volver al ciclo normal de entregas. Los flujos de GNL se han visto afectados por el cierre del Estrecho de Ormuz y la paralización de la producción en la instalación de Ras Laffan de QatarEnergy.

- El Ministro de Energía de Qatar también advirtió que los precios del petróleo a nivel mundial podrían dispararse a 150$ por barril si el conflicto regional en escalada obliga a todos los exportadores de energía del Golfo a detener la producción y declarar fuerza mayor en los próximos días. Advirtió que los productores deben protegerse legalmente ahora o arriesgarse a enfrentar una inmensa responsabilidad por envíos fallidos.

- Cabe señalar que Trump nuevamente descartó desplegar tropas terrestres de EE.UU. por ahora, pero señaló su deseo de influir en la transición del liderazgo de Irán.

- Mientras tanto, EE.UU. está presionando a China para que desvíe sus compras de energía de adversarios como Rusia e Irán a favor del petróleo y gas estadounidenses, con el Secretario del Tesoro Scott Bessent planeando plantear el tema durante las reuniones de mediados de marzo en París. Este empuje diplomático se alinea con el objetivo del presidente Trump de asegurar un acuerdo energético a gran escala en Alaska como parte de la tregua comercial de 2025, preparando el escenario para una cumbre de líderes de alto riesgo en abril que podría llevar a múltiples reuniones de alto nivel este año.

- A pesar de que la geopolítica es el principal motor, hay un enfoque significativo en las próximas nóminas no agrícolas de EE.UU. a las 08:30 ET (13:30 GMT).

- Las preocupaciones sobre la inflación impulsada por la energía están provocando una reevaluación de línea dura en los mercados de tasas. Los mercados de la Eurozona ahora anticipan un modesto aumento de tasas más adelante este año, mientras que los mercados del Reino Unido han eliminado en gran medida los recortes de tasas, elevando los rendimientos de los gilts. La caída del Euro está limitada por la reducción de los diferenciales de tasas entre EE.UU. y la eurozona.

- Los funcionarios de aduanas de EE.UU. están negando solicitudes de reembolso y suspendiendo protestas de empresas que buscan recuperar aranceles de IEEPA, a pesar de un reciente fallo judicial que ordena al gobierno dejar de incluir estos derechos en los cálculos de pago final. Este estancamiento legal ha dejado a las empresas en un estado de limbo, con una audiencia de alto riesgo programada para el viernes para abordar más a fondo el potencial de un mecanismo de reembolso masivo.

- Los recientes resultados desalentadores de prestamistas de capital privado cotizados como FSK y TCP Capital señalan una "crisis de duración" sistémica en lugar de una simple putrefacción crediticia, ya que los recortes significativos de dividendos y caídas en el NAV revelan que los activos respaldados por patrocinadores no se están vendiendo ni refinanciando dentro de los plazos esperados. Esto ilustra probablemente un embotellamiento más amplio en el capital privado donde la falta de salidas está obligando a las empresas a utilizar estructuras de financiamiento creativas para posponer el reconocimiento de activos.

- Noticias corporativas notables de la UE: El sector de viajes rebotó tras una reciente venta, liderado por Lufthansa que reportó resultados de FY25 y aumentó su dividendo.

- Asia cerró mixta con el Hang Seng superando +1.7%. Índices de la UE +0.2% a -1.0%. Futuros de EE.UU. -0.4% a -0.5%. Oro +0.1%, DXY +0.2%; Materias primas: Brent +1.8%, WTI +3.7%; Cripto: BTC -3.7%, ETH -4.3%.

Asia

- IPC de Corea del Sur Feb M/M: 0.3% v 0.4%e; Y/Y: 2.0% v 2.1%e; IPC (ex-alimentos/energía) Y/Y: 2.3% v 2.1%e.

- Balanza de Cuenta Corriente de Corea del Sur en enero: 13.3B$ v 18.7B$ anterior.

Conflicto/tensiones globales

- Se dice que los EAU están explorando la posibilidad de congelar activos de Irán para castigar a Teherán por los ataques.

- Ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Araghchi: No se busca un alto el fuego ni negociaciones con EE.UU.

Europa

- De Guindos del BCE declaró el jueves que podría cambiar la postura de política si las expectativas de inflación cambian como resultado de la guerra en Irán.

Comercio

- Un juez de EE.UU. se reunirá con las partes el viernes para discutir los reembolsos de aranceles de Trump en una "conferencia de conciliación" a puerta cerrada (**Nota: Los reembolsos de aranceles de Trump podrían totalizar hasta 182.000 millones de dólares).

- Veinticuatro estados de EE.UU. han presentado una demanda contra la administración Trump en el Tribunal de Comercio Internacional de EE.UU. para bloquear los aranceles del 10%.

Energía

- Funcionario senior de la Casa Blanca: El Tesoro de EE.UU. anunciará medidas tan pronto como hoy para combatir el aumento de los precios de la energía, incluyendo una acción en el mercado de futuros del petróleo.

- Se dice que China está en conversaciones con Irán para garantizar que los buques de crudo y gas natural licuado de Qatar puedan pasar de manera segura por el Estrecho de Ormuz.

- EE.UU. ha permitido a India aumentar temporalmente las compras de petróleo ruso, otorgando una licencia para envíos cargados antes del 5 de marzo a empresas indias.

- La Reserva Estratégica de Petróleo de EE.UU. actualmente tiene 415 millones de barriles (aproximadamente 20 días de consumo).

Oradores/renta fija/FX/commodities/errata

Acciones

Índices [Stoxx600 -0.13% en 604.08, FTSE +0.09% en 10.423,11, DAX +0.21% en 23.823,56, CAC-40 -0.01% en 8.044,74, IBEX-35 -0.12% en 17.224,73, FTSE MIB -0.07% en 44.577,50, SMI -1.01% en 13.176,70, Futuros S&P 500 -0.42%].

Puntos focales del mercado/temas clave: Los índices europeos abren generalmente al alza y se mantienen optimistas durante la primera parte de la sesión; las posibles medidas para aliviar los suministros de crudo se ven apoyando una modesta recuperación en el apetito por el riesgo; entre los sectores que lideran al alza están los industriales y materiales; los sectores rezagados incluyen servicios de comunicación y bienes raíces; Eiffage en negociaciones exclusivas para vender Volterres a BKW; enfoque en la publicación de las NFP de EE.UU. más tarde en el día; no se esperan ganancias importantes en la próxima sesión de las Américas.

Acciones

- Consumo discrecional: Lufthansa [LHA.DE] +1.0% (ganancias; perspectivas).

- Salud: Zealand Pharma [ZEAL.DK] -32.5% (resultados de la Fase 2 para petrelintida).

- Industriales: Maersk [MAERSKB.DK] -1.5% (tomó la decisión de suspender temporalmente el servicio FM 1, que conecta el extremo oriental con el Medio Oriente, y el servicio ME11, que conecta el Medio Oriente con Europa), IMI plc [IMI.UK] +2.5% (ganancias).

- Tecnología: BE Semiconductor [BESI.NL] -12.0% (informe de prensa coreano que JEDEC podría aflojar los estándares de grosor de HBM), Atos [ATO.FR] +0.5% (ganancias).

Oradores

- Escriva del BCE (España): El Medio Oriente tiene el potencial de impactar la economía mundial y su impacto dependerá de la duración de la guerra.

- Sleijpen del BCE (Países Bajos): Puede tolerar un pequeño desbordamiento de inflación; los responsables de la política pueden considerar escenarios en la próxima reunión.

- Banco Central de Polonia (NBP) Kotecki: La guerra en el Medio Oriente reduce el espacio para recortes de tasas.

- La administración Trump dijo que descarta desplegar al Departamento del Tesoro para comerciar futuros de petróleo "por ahora".

- El Ministro de Comercio de India, Goyal, comentó que el gobierno estaba apoyando y dando comodidad a los exportadores.

- El Gobernador del PBOC de China, Pan Gongsheng, reiteró la postura de utilizar diversas herramientas de política monetaria, incluyendo tasas de interés y RRR. Sin intención de utilizar FX para la competitividad comercial.

- El Ministro de Finanzas de China, Lan Fo'an, enfatizó que la economía doméstica enfrenta el problema prominente de una fuerte oferta y una débil demanda.

- Ministro de Petróleo de Qatar, Al-Kaabi: Incluso si la guerra terminara de inmediato, tomaría semanas o meses volver al ciclo normal de entregas. Los precios del petróleo podrían alcanzar los 150$/barril en unas pocas semanas.

- Director de la AIE, Birol: La crisis en el Medio Oriente ha llevado a cuestionar si volver a gas ruso.

Divisas/renta fija

- La acción del precio de FX continuó dependiendo de los desarrollos en el Medio Oriente. Un aumento constante en los precios del petróleo impulsa el tema de una mayor inflación por venir. Los operadores señalan que la guerra en el Medio Oriente ha forzado un cierre de facto del Estrecho de Ormuz. Los analistas creen que cuanto más dure esta situación, más sombría se ve la perspectiva de que se resuelva de manera sostenible. Un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz "aumentaría el riesgo de resultados económicos de estanflación.

- El USD mantuvo su estatus de refugio seguro. Los operadores se centrarán en los próximos informes de empleo de EE.UU. y los datos de ventas minoristas para obtener orientación sobre la trayectoria de tasas.

- El EUR/USD se mantiene estable y se mueve de nuevo por debajo del nivel 1.16. Algunos analistas creen que el próximo movimiento del BCE podría ser un aumento debido a los efectos inflacionarios anticipados de los precios del petróleo más altos. Se dice que los operadores ven aproximadamente un 80% de probabilidad de un aumento de tasas del BCE en 2026.

- El USD/JPY por encima de 157.70 a medida que los mercados reducen la probabilidad de un aumento de tasas del BoJ en las próximas reuniones.

- El rendimiento del Bund alemán a 10 años fue de 2.85%, el OAT francés a 10 años de 3.48% y el rendimiento del Gilt a 10 años de 4.57%; rendimiento del Tesoro a 10 años: 4.16%; JGB a 10 años: 2.16%

Datos económicos

- (SE) Suecia Feb Maklarstatistik Precios de Viviendas: 0.2% v 0.6% anterior; Precios de Apartamentos Y/Y: 2.3% v 0.6% anterior.

- (ZA) Sudáfrica Feb Reservas Netas: 75.8B$ v 74.88B$ anterior; Reservas Brutas: 81.1B$ v 80.19B$ anterior.

- (UK) Índice de Precios de Viviendas de Halifax M/M: 0.3% v 0.8% anterior; Y/Y: 1.3% v 1.1% anterior.

- (SE) Suecia Balance Presupuestario de Febrero: +83.4B frente a -32.2B anterior.

- (SE) Suecia Balance de Cuenta Corriente Q4 (SEK): 78.1B frente a 95.1B anterior.

- (NO) Noruega Producción Industrial de Enero M/M: 1.0% frente a 0.9% anterior; Y/Y: 6.3% frente a 2.3% anterior.

- (NO) Noruega Producción Manufacturera de Enero M/M: -0.3% frente a -0.2% anterior; Y/Y: 2.2% frente a 1.2% anterior.

- (DK) Dinamarca Producción Industrial de Enero M/M: +3.8% frente a -1.0% anterior.

- (RO) Rumanía PIB Preliminar Q4 Q/Q: -1.9% frente a -1.9% avance; Y/Y: 0.2% frente a 0.1% avance.

- (MY) Malasia Reservas Exteriores de Febrero: 128.3B$ frente a 127.9B$ anterior.

- (HU) Hungría Producción Industrial de Enero M/M: +1.5% frente a 0.0%e; Y/Y: +0.3% frente a -2.2%e.

- (CN) Inventarios semanales de cobre en Shanghái (SHFE): 306.1 frente a 272.5K toneladas anteriores.

- (TH) Tailandia Reservas Exteriores de Febrero hasta el 27: 293.9B$ frente a 291.8B$ anterior.

- (ES) España Índice de Precios de Viviendas INE Q4 Q/Q: 1.8% frente a 2.9% anterior; Y/Y: 12.9% frente a 12.8% anterior.

- (CH) Suiza Reservas de Divisas de Febrero (CHF): 710.0B frente a 712.0B anterior.

- (AT) Austria Índice de Precios Mayoristas de Febrero M/M: 0.7% frente a 0.7% anterior; Y/Y: 1.1% frente a 0.4% anterior.

- (CZ) Chequia Salario Real Promedio Mensual Y/Y: 5.1% frente a 4.7%e; Salario Nominal Promedio Mensual Y/Y: 7.4% frente a 7.1% anterior.

- (RU) Rusia Oferta Monetaria Estrecha hasta el 27 de Febrero (RUB): 19.63 frente a 19.68T anterior.

- (TW) Taiwán IPC de Febrero Y/Y: 1.8% frente a 1.6%e; IPC Core Y/Y: 2.6% frente a 2.2%e; PPI Y/Y: -1.1 frente a -1.6% anterior.

- (HK) Hong Kong Reservas Exteriores de Febrero: 439.2B$ frente a 435.6B$ anterior.

- (UN) Índice de Precios de Alimentos Mundial FAO de Febrero: 125.3 frente a 123.9 anterior (primer aumento en 5 meses).

- (IS) Islandia Balance Comercial Preliminar de Febrero (ISK): -9.94B frente a 0.0B anterior.

- (EU) PIB Final de la Zona Euro Q4 (3ra lectura) Q/Q: 0.2% frente a 0.3% preliminar; Y/Y: 1/2% frente a 1.3% preliminar.

- (GR) Grecia Tasa de Desempleo Q4: 8.3% frente a 8.2% anterior.

- (GR) Grecia PIB Q4 (Q/Q: 0.8% frente a 0.7% anterior; Y/Y: 2.4% frente a 2.1% anterior; PIB NSA (no ajustado) Y/Y: 2.5% frente a 2.0% anterior.

Emisión de renta fija

- (IN) India vendió un total de 290B INR frente a 290B INR indicados en bonos de 2040 y 2065.

- (ZA) Sudáfrica vendió un total de 595M ZAR frente a 1.0B ZAR indicados en bonos I/L de 2033, 2043 y 2050.

Mirando hacia adelante

- 05:25 (EU) Estadísticas Diarias de Liquidez del BCE.

- 06:00 (IE) Irlanda Cambio Mensual del Registro Vivo de Febrero: Sin estimación frente a -1.2K anterior; Nivel del Registro Vivo: Sin estimación frente a 171.3K anterior.

- 06:00 (BR) Brasil Inflación IGP-DI de Febrero M/M: Sin estimación frente a 0.2% anterior; Y/Y: Sin estimación frente a -1.1% anterior.

- 06:00 (CL) Chile IPC de Febrero M/M: 0.1%e frente a 0.4% anterior; Y/Y: 2.5%e frente a 2.8% anterior.

- 06:00 (UK) DMO venderá 5.5B£ en letras a 1 mes, 3 meses y 6 meses (0.5B£, 2.0B£ y 2.5B£ respectivamente) tps://www.dmo.gov.uk/data/treasury-bills.

- 06:00 (BE) Agencia de Deuda de Bélgica (BDA) venderá Bonos OLO a través de subasta Ori.

- 06:00 (IN) India anunciará la próxima emisión de letras (celebrada el miércoles).

- 06:30 (IN) Reservas de Divisas de India hasta el 27 de Febrero: Sin estimación frente a 725.7B$ anterior.

- 07:00 (BR) Brasil Producción Industrial de Enero M/M: +0.7%e frente a -1.2% anterior; Y/Y: -0.8%e frente a 0.4% anterior.

- 07:30 (EU) Jefa del BCE Lagarde.

- 08:00 (PL) Polonia Reservas Oficiales de Febrero: Sin estimación frente a 293.9B anterior.

- 08:00 (PL) Banco Central de Polonia (NBP) Minutas de Febrero (hace 2 decisiones).

- 08:00 (RU) Rusia Activos de Reservas Oficiales de Febrero: Sin estimación frente a 833.6B anterior.

- 08:00 (UK) Índice Diario de Carga Secundaria Báltico.

- 08:30 (US) Cambio en Nóminas No Agrícolas de Febrero +55Ke frente a +130K anterior; Cambio en Nóminas Privadas: +60Ke frente a +172K anterior; Cambio en Nóminas Manufacturas: -2Ke frente a +5K.

- 08:30 (US) Tasa de Desempleo de Febrero: 4.3%e frente a 4.3% anterior; Tasa de Subempleo: Sin estimación frente a 8.0% anterior; Tasa de Participación Laboral: 62.5%e frente a 62.5% anterior.

- 08:30 (US) Promedio de Ganancias por Hora de Febrero M/M: 0.3%e frente a 0.4% anterior; Y/Y: 3.7%e frente a 3.7% anterior; Promedio de Horas Semanales: 34.3e frente a 34.3 anterior.

- 08:30 (US) Ventas Minoristas Avance de Enero M/M: -0.3%e frente a 0.0% anterior; Ventas Minoristas (ex-auto): 0.0%e frente a 0.0% anterior; Ventas Minoristas (ex-auto/gas): 0.2%e frente a 0.0% anterior; Ventas Minoristas (grupo de control): +0.3%e frente a -0.1% anterior.

- 08:30 (IT) Cipollone del BCE (Italia).

- 09:00 (BR) Brasil Producción de Vehículos Anfave de Febrero: Sin estimación frente a 159.6K anterior; Ventas de Vehículos: Sin estimación frente a 170.5K anterior; Exportaciones de Vehículos: Sin estimación frente a 25.9K anterior.

- 09:30 (TR) Turquía Balance Presupuestario de Febrero: Sin estimación frente a -246.2B anterior.

- 10:00 (US) Inventarios Empresariales de Diciembre: 0.1%e frente a 0.1% anterior.

- 10:00 (CA) Canadá Índice de Gerentes de Compras Ivey de Febrero: Sin estimación frente a 50.9 anterior.

- 11:00 (EU) Posibles calificaciones soberanas después del cierre europeo (S&P sobre Islandia; Fitch sobre Francia y Portugal); DBRS sobre Grecia; Scope sobre Alemania).

- 12:00 (DE) Schnabel del BCE (Alemania).

- 13:00 (US) Datos semanales de conteo de plataformas Baker Hughes.

- 13:30 (US) Hammack de la Fed.

- 13:30 (AU) Hauser, Vicegobernador del RBA.

- 14:00 (AR) Argentina Producción Industrial de Enero Y/Y: Sin estimación frente a -3.9% anterior; Y/Y: Sin estimación frente a 2.9% anterior.

- 15:00 (US) Crédito al Consumidor de Enero: 12.7Be$ frente a 24.1B$ anterior.

- 18:00 (CO) Colombia IPC de Febrero M/M: 1.3%e frente a 1.2% anterior; Y/Y: 5.5%e frente a 5.4% anterior.

- 18:00 (CO) Colombia IPC Core de Febrero M/M: 1.3%e frente a 1.1% anterior; Y/Y: 5.5%e frente a 5.4% anterior.