Petróleo crudo: Las emociones están a flor de piel

• El miedo está impulsando nuevamente el mercado del petróleo crudo. 
• La caída de las acciones globales está haciendo que el mercado del ‘oro negro’ sea más vulnerable. 

El Dólar estadounidense retrocedió mientras la inflación de precios al consumidor se desaceleró del 4.2% al 3.5% y la inflación subyacente cayó del 2.8% al 2.6% en junio. Las probabilidades de una subida de tasas por parte de la Fed en julio han caído del 40% al 17%, mientras que la probabilidad de dos rondas de endurecimiento monetario en 2026 ha bajado del 58% al 35%. Los inversores creen que las cifras del IPC de mayo marcaron un pico y que las tendencias desinflacionarias continuarán. Por lo tanto, no hay necesidad de que la Fed suba las tasas.  

Kevin Warsh es escéptico respecto a esta visión. En su testimonio ante el Congreso, acusó a la Fed de no cumplir con su mandato principal. El banco central no ha logrado devolver la inflación a su objetivo del 2% durante cinco años, y el nuevo presidente tiene la intención de corregir esto. Aconseja no centrarse en un solo informe de inflación. La escalada del conflicto en Oriente Medio sugiere que aún es demasiado pronto para hablar de una tendencia.

El Brent ha subido en cuatro de los últimos seis días de negociación y ha logrado recuperar todas sus pérdidas de junio durante este período. Los inversores creen que la fuerte caída de las acciones globales está haciendo que el mercado sea más vulnerable que al inicio del conflicto en Oriente Medio. La reanudación del bloqueo estadounidense del Estrecho de Ormuz, las nuevas sanciones contra Teherán y las amenazas de bombardear infraestructuras energéticas están aumentando los riesgos de una acción retaliatoria por parte de Irán. 

Los mercados temen el cierre del Estrecho de Bab el-Mandeb, otro punto crítico global clave, por parte de los hutíes, quienes están controlados por Teherán. Esto socavaría aún más las exportaciones de los estados del Golfo y empujaría el Brent por encima de los 100$ por barril en un futuro muy cercano. El grupo yemení incluso amenaza con que los precios del petróleo podrían dispararse por encima de los 200$.

Al igual que al inicio del conflicto en Oriente Medio, el Brent está subiendo impulsado por el sentimiento del mercado. Los temores de un empeoramiento de las interrupciones en el suministro superan a los factores bajistas, incluyendo una caída en la demanda global liderada por China, la disponibilidad de rutas alternativas, las aún sustanciales reservas globales de petróleo y la disposición de EE.UU. para aumentar las exportaciones.

Mientras tanto, según datos del API, las existencias de petróleo de EE.UU. han caído por decimotercera semana consecutiva, aunque a un ritmo más lento del esperado. Los inversores esperan las cifras de la Administración de Información Energética de EE.UU. 

Resumen: El Brent sube mientras las tensiones en Oriente Medio, la caída de las acciones y los temores de suministro superan las preocupaciones por la demanda, mientras que las expectativas de subidas de tasas de la Fed debilitan al dólar.