Pacto comercial Reino Unido/EE.UU.: Lo que sabemos hasta ahora

La gran noticia de hoy no es la reunión del BoE ni las repercusiones de la reunión del FOMC de anoche, sino el acuerdo comercial entre el Reino Unido y EE.UU. Los detalles están comenzando a filtrarse a medida que nos acercamos a una conferencia de prensa en la Casa Blanca.

Analizamos los detalles que conocemos:

• El presidente Trump ha dicho que este será un pacto comercial ‘completo’, que es el primer acuerdo que se anuncia desde los aranceles recíprocos en abril.

• No será un acuerdo de libre comercio a gran escala, en cambio, podría ser limitado en su alcance.

• Los medios informan que la tasa de arancel recíproco base del 10% se mantendrá.

• Aunque se espera que el acuerdo sea limitado en su alcance, podría incluir una disminución en las tasas arancelarias del 25% para las exportaciones de automóviles y acero del Reino Unido a EE.UU.

• Los productos farmacéuticos, semiconductores y la industria aeroespacial también podrían estar incluidos en el nuevo acuerdo.

• No está claro si las exportaciones de películas del Reino Unido a EE.UU. verán una reducción en la tasa arancelaria del 100% que se anunció el fin de semana. Debido a la gran industria de producción cinematográfica en el Reino Unido, el gobierno sin duda habrá trabajado arduamente para intentar reducir esta tasa.

• El enfoque estará en qué concesiones ha dado el Reino Unido a EE.UU. a cambio de una disminución de los aranceles. El gobierno ha sido claro en que no estaba dispuesto a renunciar a los estándares de bienestar animal y alimentario durante las negociaciones, aunque esperamos que las importaciones agrícolas de EE.UU. al Reino Unido estén incluidas en el acuerdo, junto con tasas arancelarias más bajas para los automóviles estadounidenses que lleguen al Reino Unido. Si se eliminan los estándares alimentarios para conseguir un acuerdo, se espera una reacción en contra del gobierno.

El anuncio de hoy podría ser solo el comienzo, con esperanzas de una asociación tecnológica entre el Reino Unido y EE.UU. en el futuro.

Un momento simbólico en las relaciones comerciales de EE.UU.

Este acuerdo es simbólico ya que es el primero que se anuncia desde que se retrasaron los aranceles recíprocos el mes pasado. Sin embargo, no creemos que el acuerdo del Reino Unido sea un modelo para otros lugares. El acuerdo del Reino Unido ha requerido semanas de intensas negociaciones, y el Reino Unido tiene una mejor relación diplomática con EE.UU. en comparación con otros como China y la UE. Además, el comercio entre el Reino Unido y EE.UU. es aproximadamente igual, y el Reino Unido no tiene grandes déficits con EE.UU. a diferencia de la UE y China. Por lo tanto, es difícil saber qué significa este acuerdo para las relaciones comerciales globales.

La reacción del mercado hasta ahora

El mercado ha reaccionado positivamente a la noticia del Reino Unido. Las acciones están más altas en Europa y los futuros del mercado de acciones de EE.UU. también apuntan a una apertura más alta más tarde esta tarde. Sin embargo, las acciones europeas se han retirado de sus máximos tras la noticia de que el acuerdo comercial entre el Reino Unido y EE.UU. incluiría el 10% de arancel base para los aranceles recíprocos. El FTSE 100 está bajo rendimiento, ya que está más expuesto al comercio global. Sin embargo, el FTSE 250 se beneficia de esta noticia del acuerdo comercial, aunque también se ha alejado de los máximos diarios. Esto sugiere que los mercados pueden estar un poco decepcionados de que el alcance de este acuerdo sea limitado, pero también sugiere que, hasta ahora, el mercado no se ha asustado por la tasa arancelaria del 10% que se mantendrá.

La Libra recibe un impulso

La libra es el mejor performer en el espacio FX G10 hasta ahora el jueves y el GBP/USD está de nuevo por encima de 1.33 después de caer por debajo de este nivel tras la reunión del BoE. El EUR/GBP ha bajado un 0.3%, ya que el acuerdo comercial del Reino Unido pone de relieve el hecho de que la UE aún no tiene un acuerdo con EE.UU. y que será más difícil lograr uno.

Habrá un gran escrutinio del acuerdo para ver si el Reino Unido ha asegurado buenos términos con EE.UU. Si el acuerdo es generoso, podría ofrecer la esperanza de que EE.UU. esté en un estado de ánimo negociador, ya que EE.UU. se reunirá con China este fin de semana para discutir el comercio. Esto podría elevar el sentimiento general del mercado. Si el acuerdo se considera un fracaso y demasiado limitado para ser de algún beneficio económico, entonces esperamos que el sentimiento de riesgo se venda.

¿Qué sigue para el Oro y el Dólar?

El precio del oro es digno de mención. Después de caer al abrir el jueves, está subiendo a medida que nos acercamos a esta declaración. Esto es un signo de que el mercado sigue nervioso por los aranceles comerciales de EE.UU. Si las negociaciones no conducen a una reversión sólida de las tasas arancelarias, entonces el crecimiento global aún podría verse afectado, lo que se refleja en el precio del oro el jueves. El acuerdo del Reino Unido se ve como una prueba de ácido para los mercados que son sensibles a las relaciones comerciales globales.

También señalaríamos que el Bitcoin está marchando de regreso hacia los 100.000$, ya que mantiene su relación positiva con el oro. A medida que el Bitcoin y el precio del oro suben, el dólar sigue débil, lo que es un signo de que el mercado no ve el acuerdo comercial entre el Reino Unido y EE.UU. como el final de las preocupaciones sobre los aranceles de EE.UU. Un poco como la Fed, el mercado está adoptando una postura cautelosa el jueves.