Otra semana, otro gap a la baja para el EUR/USD

• La escalada del conflicto en Oriente Medio ha impulsado la demanda del Dólar estadounidense.
• Washington y Teherán podrían estar fortaleciendo sus posiciones antes de las negociaciones.

El dólar estadounidense abrió la semana con una brecha alcista del 0,2%, impulsado por una mayor demanda de activos refugio. El par EUR/USD abrió con una brecha bajista por segundo período consecutivo de cinco días debido a señales de una escalada del conflicto en Oriente Medio. Primero, las conversaciones entre Estados Unidos e Irán fracasaron; ahora, los informes sugieren que una segunda ronda podría no tener lugar. Tan pronto como Teherán anunció la apertura del estrecho de Ormuz a los buques comerciales, los estadounidenses incautaron uno de sus petroleros. Sin embargo, cabe señalar que el temor inicial se está disipando rápidamente del mercado. Parece que los principales actores están percibiendo una dinámica positiva en medio de este caos.

El martes 21 de abril expira el alto el fuego. Donald Trump amenaza con más ataques aéreos si Irán no acepta un acuerdo. Los inversores se dan cuenta de que se han excedido en su deseo de subirse al último vagón del tren del EURUSD que se dirige al alza. Los mercados, al igual que el presidente estadounidense, han estado confundiendo el deseo con la realidad. Es hora de deshacerse de estas ilusiones. Una escalada del conflicto en Oriente Medio corre el riesgo de desencadenar un nuevo rally en el petróleo y en el índice del USD.

Cuanto más tiempo permanezca bloqueado el Estrecho de Ormuz, peores serán las consecuencias para la economía global. La amenaza de un aumento vertiginoso de los precios al consumidor se vuelve cada vez más real. Según el miembro del FOMC Christopher Waller, si los riesgos inflacionarios superan a los riesgos de desempleo, la Fed tendrá que mantener las tasas en su nivel actual incluso si el mercado laboral sigue enfriándose. Si uno de los ‘palomas’ clave del banco central lo dice, los demás podrían empezar a considerar un endurecimiento de la política monetaria. Esto apoyaría al Dólar estadounidense.

Podrían aparecer señales de estanflación en el calendario económico. Los datos sobre la actividad empresarial en la eurozona, el Reino Unido y EE.UU. podrían señalar una inflación acelerada y un crecimiento económico desacelerado. Esto pondría a los bancos centrales en una posición extremadamente difícil. Dada la reticencia del BCE a subir su tasa clave en abril, esto podría brindar una oportunidad para que los bajistas lancen un contraataque sobre el EURUSD.

El fortalecimiento del Dólar estadounidense ha provocado un retroceso del oro por temores a una inflación acelerada, que obligará a los bancos centrales, liderados por la Fed, a endurecer la política monetaria. Sin embargo, los operadores no tienen prisa por forzar la situación. La retórica agresiva de Washington y Teherán podría no ser más que un deseo de fortalecer sus propias posiciones antes de las negociaciones.