Oro: ¿Ha tocado fondo en 4.300$?

El Dólar estadounidense retrocedió tras el anuncio de un alto el fuego entre Israel e Irán. Donald Trump les instó a no dispararse entre sí. No obstante, los adversarios se reservan el derecho a reanudar las hostilidades, manteniendo altas las tensiones en Oriente Medio, lo que apoya al dólar como activo de refugio seguro. 

Los inversores están fijados en la determinación de Donald Trump de alcanzar un acuerdo con Teherán a cualquier costo y están usando la noticia positiva para comprar EURUSD. Sin embargo, según BMO Capital Markets, los titulares son ruido, mientras que el cambio de régimen es la señal. Los precios del petróleo no colapsarán tras la reapertura del Estrecho de Ormuz, y se espera que la alta inflación en EE.UU. persista por algún tiempo. La nueva administración obligará a la Fed a subir las tasas y hará del Dólar estadounidense el favorito en el mercado forex. La firma recomienda comprar el dólar frente al euro, la libra y el yen.

Este razonamiento se sostiene. Con bajo desempleo y un mercado laboral ajustado, cualquier aceleración en el crecimiento económico de EE.UU. conducirá a salarios más altos. Esto impulsará los precios al consumidor al alza y llevará a la Fed a endurecer la política monetaria. La tasa de fondos federales podría subir incluso ahora. La inflación ha superado durante mucho tiempo el objetivo del 2%, y el mercado laboral está en su punto más fuerte desde 2024. 

La perspectiva de que la Fed se dirija hacia un endurecimiento monetario, combinada con el aumento de los precios del petróleo debido a la escalada del conflicto en Oriente Medio, ha llevado al oro de vuelta a niveles vistos a principios de 2026. El metal precioso ha borrado todas sus ganancias de este año debido al fortalecimiento del Dólar estadounidense y al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro.  

Incluso la compra activa por parte de los bancos centrales no está ayudando a los alcistas del oro. El Banco Popular de China aumentó sus reservas en 320.000 onzas en mayo, habiendo comprado oro de forma continua durante 19 meses. Esta es la racha más larga desde 2015, cuando comenzó la publicación regular de estas estadísticas.

La próxima prueba para el oro será el informe de inflación de EE.UU. de mayo. Se espera que los precios al consumidor suban del 3.8% al 4.2%, y el IPC subyacente del 2.8% al 2.9%. Tales tendencias aumentarán la probabilidad de que la Fed endurezca la política monetaria y ejercerán presión sobre el oro.

Resumen: El Oro está bajo presión por un dólar fuerte y expectativas de aceleración de la inflación en EE.UU. Incluso la compra china no está ayudando: la mayor probabilidad de una subida de tipos por parte de la Fed está aumentando los riesgos de una caída.