Oro en máximos de casi 6 años ante el desplome de los bonos; yen en máximos anuales

Hola Amigos, buen día. El anuncio de política monetaria de la Fed dejó mucho para el análisis, y movimientos posteriores muy marcados. En primer lugar, se supo que solo el presidente de la Fed de St. Louis, Bullard, votó por un recorte inmediato de la tasa de interés, en tanto prácticamente ninguno de los restantes miembros del FOMC votaron por no modificar los tipos hasta por lo menos fines de julio.

El discurso de la Fed se mostró moderadamente pesimista, si cabe el término, pero no tanto como se esperaba. En la conferencia posterior a los anuncios, el presidente Powell siguió con la línea del comunicado, que inmediatamente generó una caída del dólar, y un nuevo rally de los índices bursátiles en Nueva York. Prácticamente todos los mercados descuentan un recorte de tasa en julio.

Pero el verdadero tembladeral llegó en horario asiático. Al tiempo que el dólar se mantenía bajista pero estable ante las monedas europeas, el yen se disparó a un nuevo máximo anual, si se exceptúa el "flash crash" del 3 de enero. A la vez, se desplomaron los rendimientos de los Bonos del Tesoro, provocando un espectacular rally de la onza de oro, estrella del mes, que se ubica en la zona de 1400 dólares, estableciendo un nuevo máximo desde septiembre de 2013.

La caída del dólar, de todas formas, podría verse limitada en algunos frentes. El euro, por caso, no puede descuidarse. Pese a su crecimiento de las últimas sesiones, la moneda única tiene por delante un duro desafío, como lo supone un probable recorte de tasa de interés por parte del BCE, esperable para septiembre. Precisamente el mes en el que se especulaba que ocurriría todo lo contrario.

En cuanto a la libra Esterlina, la proximidad de un Brexit duro, sin acuerdo y llevado a cabo por el antieuropeo Boris Johnson, tampoco tiene mucho que festejar. Toda recuperación que ofrezca la moneda británica serán correcciones en medio de una caída que por ahora no tiene un piso claro, y que recién comenzará a aparecer cuando Johnson ya esté en funciones, para lo cual falta poco más de un mes.

¿Qué se puede esperar con el dólar desde ahora? No creemos que vaya a desplomarse, en parte por lo expuesto respecto al euro y a la libra Esterlina, y también porque los mercados ya estaban sobre aviso de este futuro recorte de tipos de la Fed. Eso sí, las monedas "commodities" tienen una buena oportunidad de recuperación, como el dólar australiano, que llegó esta misma semana a mínimos de 3 años y medio, y el dólar canadiense, que disfruta de un buen crecimiento del petróleo.

Por otra parte, se acerca la cumbre del G20 en Osaka, donde se encontrarán Donald Trump y Xi Xinping, reunión de la cual se espera al menos que se reanuden las negociaciones que se han cortado hace poco más de un mes.

Este escenario debe satisfacer a Trump; dólar bajo, tasas a la baja, bolsa cerca de máximos históricos, Nada mal para un presidente que ya está en campaña aunque para las elecciones falte más de un año.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.