Optimismo del mercado con la IA y realidad en Oriente Medio

No puedo creer lo rápido que ha llegado esto, pero la primera semana completa de junio ya está aquí. El lunes comenzó con cautela tras los acontecimientos del fin de semana (o la falta de ellos). En general, parece que se perfila otra semana de inquietud persistente entre el comercio de IA y la incertidumbre en Oriente Medio.

Los mercados asiáticos reciben un impulso

Las acciones de Asia-Pacífico recibieron un sólido impulso durante la noche, enviando al Nikkei 225 de Japón y al KOSPI de Corea del Sur a nuevos récords, con aumentos de casi 1% y 4%, respectivamente.

El sentimiento recibió un impulso adicional por la presentación del CEO de Nvidia (NVDA), Jensen Huang, en Taipéi, donde la mayor empresa del mundo confirmó su incursión en el mercado de PC con Windows con un nuevo chip basado en ARM desarrollado junto a MediaTek y fabricado por TSMC.

El petróleo sube mientras las conversaciones entre EE.UU. e Irán se estancan

El principal motor macroeconómico sigue siendo el mercado del petróleo. Ambos precios de referencia clave – Brent y WTI – suben 1.5% y 2.5%, respectivamente, ya que las esperanzas de una resolución más rápida entre EE.UU. e Irán se vieron algo frustradas durante el fin de semana.

Ambas partes continuaron intercambiando revisiones a un borrador de acuerdo que cubre la extensión de la tregua y la reapertura del Estrecho de Ormuz, aunque el progreso concreto sigue siendo esquivo. Teherán presiona por la autoridad exclusiva sobre el tránsito de embarcaciones y el acceso incondicional a fondos congelados, posiciones que EE.UU. parece poco probable que acepte.

¿Está corriendo el reloj electoral de Trump?

El presidente Trump recurrió a las redes sociales para insistir en que el acuerdo aborda directamente las ambiciones nucleares de Irán. Creo que hay una urgencia inequívoca por parte de Trump para cerrar esto, ya que los precios más altos de la gasolina no sientan bien a la mayoría de los estadounidenses antes de las elecciones congresionales de noviembre.

Seamos francos: los mercados han estado (y continúan) valorando con confianza una resolución pacífica a corto plazo en Oriente Medio que, en la realidad diplomática, aún no está respaldada. Una escalada adicional entre EE.UU. e Irán – particularmente en el Estrecho – probablemente amplificaría la volatilidad del mercado, impulsando al alza el petróleo y los rendimientos de los bonos.

Powell traza una línea en la arena

Jerome Powell – ahora gobernador de la Fed tras renunciar recientemente a la presidencia – utilizó una ceremonia de premios en Boston para lanzar una advertencia inequívoca: cualquier administración que destituya a funcionarios de la Fed por desacuerdos sobre la política establece un precedente que otros explotarán. Las declaraciones son oportunas, ya que se espera que la Corte Suprema se pronuncie pronto sobre el intento de la administración de destituir a la gobernadora de la Fed Lisa Cook, la primera acción de este tipo en la historia de la Fed, y un fallo que erosione esas protecciones, en mi opinión, movería tanto las tasas como el USD de manera significativa.

La semana que viene: Riesgos clave de eventos

Tenemos bastante riesgo de eventos para analizar esta semana, con la publicación hoy del PMI manufacturero ISM de EE.UU. de mayo a las 14:00 GMT. Los economistas esperan que el número principal del PMI mejore a alrededor de 53 desde 52.7 en abril. Sin embargo, lo que sin duda será más importante que la cifra principal es el subíndice de precios pagados, que ofrece una lectura actualizada sobre si los costos impulsados por la energía están trasladándose a la inflación general.

El PMI de servicios ISM de EE.UU. de mayo se publicará el miércoles, junto con los datos de empleo ADP de mayo, antes del evento destacado del viernes: las Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. de mayo, con la estimación mediana actualmente alrededor de 82.000, por debajo de los 115.000 de abril.

En mi opinión actual, un informe de nóminas generalmente sólido esta semana probablemente enviaría los rendimientos a corto plazo y el USD al alza, un movimiento que esencialmente reafirma la postura de la Fed de mantener las tasas altas por más tiempo. Por el contrario, una cifra significativamente más débil – por debajo de 50 (la estimación mínima actual del mercado) – tendría el efecto opuesto y potencialmente impulsaría también las acciones.