Nubes sobre la Libra

• La lucha de poder de Starmer y los riesgos políticos asociados están pesando sobre la Libra.
• Se avecina una posible nueva crisis energética sobre el Euro.

El Dólar estadounidense reaccionó con calma a los datos de inflación de EE.UU. de abril. Los precios al consumidor aumentaron a un máximo de tres años del 3.8% interanual, elevando las probabilidades de que la Fed endurezca la política monetaria este año al 33%, desde el 16% de una semana antes. La fecha en la que la probabilidad de una subida de tipos desde los niveles actuales supera el 50% se ha desplazado ahora de abril a marzo de 2027.

El mayor problema es el aumento de los precios de la energía. Estos son siempre volátiles y la política monetaria puede hacer poco para abordarlos. Por lo tanto, los bancos centrales generalmente se centran en la inflación subyacente. En abril, esta subió al 2.8%. La cifra se aleja cada vez más del objetivo del 2% y, debido a efectos de segundo orden, podría aumentar aún más. Por otro lado, los índices del IPC siguen estando muy por debajo de sus niveles de 2022, por lo que aún no es necesario que la Fed endurezca agresivamente la política monetaria.

Mientras tanto, MUFG destaca el agotamiento de las existencias de gas en el centro energético Ámsterdam-Rotterdam-Antwerp. Los precios del gas natural en Europa no han subido tan bruscamente como hace cuatro años, debido a las instalaciones de almacenamiento llenas. Sin embargo, si la situación se deteriora, el riesgo de una caída en el tipo de cambio EUR/USD comenzará a aumentar.

Goldman Sachs cita el choque energético en curso, la fortaleza de la economía estadounidense, la alta inflación y el aumento asociado de los rendimientos de los bonos del Tesoro como argumentos a favor de vender EUR/USD. El banco también recomienda comprar el dólar estadounidense frente a la libra y la corona sueca.

La Libra esterlina registró su peor caída diaria desde principios de abril. Tras la derrota del Partido Laborista en las elecciones locales, un número creciente de miembros del partido está pidiendo que Keir Starmer dimita como líder. El mercado de apuestas Polymarket ha elevado la probabilidad de tal resultado para finales de 2026 del 48% al 66% en solo unos días.

Los inversores temen que el gobierno esté liderado por un defensor del estímulo fiscal, reavivando el conflicto entre la política fiscal expansiva y la política monetaria restrictiva, como en 2022. En ese momento, el GBP/USD se desplomó hasta un mínimo histórico. Hasta ahora, los paralelismos solo pueden verse en el mercado de deuda, donde, en un contexto de ventas masivas de bonos, los rendimientos de los Gilts a 30 años han subido a su nivel más alto desde 1998